Обсяг біткойнів у володінні довгострокових інвесторів досяг нового історичного максимуму: ось що показують дані

Рекорд, встановлений за 2,5 роки

Довгострокові власники (LTH) — категорія, що відстежує гаманці, які утримують біткойни щонайменше 155 днів, — володіють більшою часткою біткойнів у обігу, ніж будь-коли раніше. Ця класифікація, заснована на широко використовуваній методології Glassnode, розглядає монети, які протрималися понад 155-денний поріг без руху, як такі, що статистично навряд чи будуть продані найближчим часом, що робить цей показник індикатором впевненості серед існуючих власників біткойнів, а не нового попиту.

Поточний тренд формувався з початку 2024 року, оскільки обсяг біткойнів у довгострокових власників в основному коливався в діапазоні від 14 до 16 мільйонів BTC з моменту запуску в січні 2024 року біржових фондів (ETF) на спотовий біткойн, досягнувши максимуму на рівні близько 16,4 мільйона BTC, після чого увійшов у приблизно 2,5-річний спадний тренд.

До травня цей показник вийшов із цього низхідного тренду і знову піднявся до рівня близько 16,3 мільйона BTC, додавши понад 2 мільйони монет під час загального ведмежого ринку та зростаючи темпами приблизно 200 000 BTC на місяць. До червня показник перевершив свій попередній максимум і досяг нового рекорду — 16,64 млн BTC, що на той час становило близько 1,07 трлн доларів, при ціні біткойна близько 64 100 доларів.

«Кити» купують, роздрібні інвестори продають

Склад покупців має не менш важливе значення, ніж загальний обсяг. Генеральний директор Cryptoquant Кі Йонг Джу нещодавно вказав на конкретну динаміку, що стоїть за цим зростанням, зазначивши, що «покупці Strategy та ETF поглинули великі обсяги продажів зі сторони старих «китів»». Іншими словами, деякі з найперших і найбільших власників біткойнів розповсюджували монети навіть тоді, коли нові довгострокові покупці, серед яких корпоративні казначейства, такі як Strategy, та спотові ETF-фонди, втрутилися, щоб поглинути цю пропозицію та утримувати її в довгостроковій перспективі.

Bitcoin.com News відстежував формування подібної динаміки з середини лютого, коли довгострокові власники повернулися до режиму накопичення, а дані Binance вказували на жорсткість умов пропозиції, що відповідає раннім етапам нового ринкового циклу.

Подібна зміна також простежується у даних про розмір гаманців: гаманці великих «китів» поповнилися десятками тисяч BTC за останні місяці, навіть попри те, що власники середнього рівня продавали свої активи. Такий перерозподіл ще більше концентрує пропозицію серед гаманців, які менш схильні до продажу під час короткострокових коливань цін.

Що зазвичай сигналізує зростання HODLing

Така поведінка відповідає закономірності, яку довгострокові власники демонстрували в минулих циклах. Монети, що утримуються понад 155 днів, зазвичай накопичуються під час цінового спаду та розподіляються під час цінового зростання — цей ритм раніше фіксувався на картах хвиль HODL, які показували, що значна частка пропозиції залишається недоторканою роками. Подібне накопичення спостерігалося під час ведмежих ринків 2015 та 2019 років, обидва з яких передували періодам відновлення цінового зростання після повернення попиту.

Практичним наслідком зростання пропозиції LTH є скорочення ліквідного обігу, оскільки чим більше BTC блокується власниками, які не мають наміру продавати їх у найближчій перспективі, тим менше залишається для активної торгівлі на біржах — ця динаміка історично підсилювала цінові коливання в будь-якому напрямку, щойно попит істотно змінювався.

Однак аналітики застерігають, що цей показник не слід розглядати ізольовано, оскільки саме по собі накопичення не гарантує цінової реакції без відповідного каталізатора попиту.

Криптоплатформа для стейкінгу Everstake оцінила цей рекорд більш обережно, зазначивши, що «ціна може коливатися вгору та вниз, але мережа продовжує вдосконалюватися», нагадавши, що показники з боку пропозиції відстежують поведінку інвесторів та стан мережі, а не передбачають самостійно напрямок цін у найближчій перспективі.