Ціна біткойна наближається до позначки 96,7 тис. дол. на тлі зростання попиту на ETF та обсягів спотових торгів

Ціна біткойна подолала ключові рівні собівартості на тлі закінчення терміну дії опціонів на суму 14 млрд доларів

Останнє зростання біткойна починає відрізнятися від короткочасних відскоків, які визначали більшу частину 2026 року.

Найбільший криптоактив за ринковою капіталізацією знову піднявся вище кількох важливих рівнів собівартості для інвесторів після зростання приблизно на 10 000 доларів за 10 днів. Що ще важливіше, власники не поспішають продавати під час відновлення.

Дані Glassnode щодо ончейн-активності показують, що ціна біткойна під час спаду ніколи не закривалася нижче його реалізованої ціни. Відсоток пропозиції, що перебуває в плюсі, впав до рівнів, порівнянних із 2022 роком, проте чистий нереалізований прибуток/збиток (NUPL) залишився позитивним.

Таке поєднання свідчить про те, що ринок зазнав значного стресу, не досягнувши при цьому умов капітуляції, які спостерігалися під час попередніх «криптозими».

96 700 доларів стає наступним серйозним випробуванням для біткойна

Наступним викликом є надлишковий обсяг пропозиції.

Значна концентрація монет, що належать довгостроковим власникам, припадає на діапазон від 84 000 до 85 000 доларів, створюючи природну зону, де інвестори можуть розглянути можливість фіксації прибутку, коли ціна біткойна досягне їхньої собівартості.

За межами цієї зони середня ціна за показником MVRV на рівні близько 96 700 доларів виділяється як наступний основний рівень опору в ланцюгу.

Обнадійливим сигналом є те, що фіксація прибутку залишається стриманою. Навіть попри те, що майже всі короткострокові власники вже повернулися в плюс, обсяги продажів залишаються лише часткою від рівнів, зафіксованих під час ринкових піків 2024 та 2025 років.

Спотовий попит також покращується. Обсяг торгів зріс більш ніж удвічі порівняно з мінімумом серпня, тоді як купівля ETF посилилася на тлі зростання цін та активізації торгівлі на багатьох біржах.

Це має значення, оскільки зростання, підкріплені спотовими покупками, зазвичай мають інший профіль ризику, ніж рухи, що зумовлені левереджем деривативів.

Завершення терміну дії опціонів на біткойн на суму 14 млрд доларів змінює ситуацію на ринку деривативів

Найближчим випробуванням для ринку стане одна з найбільших подій у сфері деривативів цього кварталу.

За даними Greeks.live, 25 вересня закінчується термін дії близько 167 000 опціонних контрактів на біткойн з номінальною вартістю приблизно 14,04 млрд доларів. Співвідношення пут-колл для цих контрактів становить 0,87, а рівень «максимального болю» — 79 000 доларів.

Ці контракти становлять приблизно 32 % від загального відкритого інтересу за опціонами на біткойн.

Також закінчується термін дії ще 789 000 опціонів на ефір на суму близько 2,1 млрд доларів, що становить приблизно 40 % відкритої позиції за опціонами на ETH.

Напередодні розрахунків позиції дилерів були значною мірою зосереджені навколо рівня 84 000 доларів. Очікується, що після закінчення терміну дії гамма-експозиція зросте, причому більша її частина буде зосереджена вище позначки 90 000 доларів.

Таким чином, позиціонування за опціонами може посилити коливання між поточними рівнями та позначкою приблизно 92 000 доларів, водночас потенційно створюючи більший опір у міру наближення ціни біткойна до 95 000 доларів.

Відтепер спотовий попит має більше значення, ніж кредитне плече

Широкий ринок криптовалют також бере участь у відновленні, і альткойни зростають по всьому спектру. Проте трейдери додали відносно невеликий левередж порівняно з масштабом руху, що є ще одним потенційно позитивним знаком.

Імпліцитна волатильність відновилася порівняно з минулим тижнем, але залишається відносно стриманою. Greeks.live також зазначив, що значна частина активності напередодні закінчення терміну дії опціонів полягала в тому, що трейдери переносили позиції, а не робили агресивні ставки на певний напрямок.

Це залишає ціну біткойна на важливому перехідному етапі.

Зона пропозиції в діапазоні 84 000–85 000 доларів зазнає тиску, фіксація прибутку залишається під контролем, а інституційний попит покращується. Якщо купівля на спотовому ринку та через ETF продовжуватиме поглинати пропозицію, то увага ринку може дедалі більше зміщуватися з діапазону в середині 80 000 доларів у бік 90 000, 95 000 доларів і, зрештою, рівня MVRV у 96 700 доларів.

Закінчення терміну дії опціонів може спричинити короткострокові коливання. Більш важливе питання полягає в тому, чи залишиться реальний попит після їхнього погашення.