21Shares будує аргументацію на користь XRP, спираючись на його практичну цінність, ETF та фіксований обсяг пропозиції

Чіткість регуляторного середовища лежить в основі інвестиційної концепції 21Shares щодо XRP

Інвестори в XRP тепер мають чотирикомпонентну основу для оцінки перспектив цього активу після того, як компанія з управління криптоактивами 21Shares опублікувала новий інвестиційний аналіз. Інвестиційний стратег компанії Максиміліан Міхіельсен визначив чіткість нормативно-правової бази, доступ інституційних інвесторів, вимірювану корисність та фіксовану пропозицію як основні стовпи, причому потенційна вартість залежить від того, чи досягне розрахункова система на базі блокчейну більшого масштабу.

Регуляторна визначеність закріплює цю концепцію після того, як у серпні 2025 року завершився майже п’ятирічний судовий процес між Ripple Labs та Комісією з цінних паперів і бірж (SEC). Спільне відхилення SEC апеляцій залишило в силі остаточне рішення окружного суду, яке передбачає цивільний штраф у розмірі 125 мільйонів доларів та судову заборону, що забороняє Ripple порушувати положення про реєстрацію Закону про цінні папери 1933 року.

Компанія узагальнила своє головне питання у дописі від 11 вересня на X, написавши:

«Кожному цифровому активу потрібні дві речі: причина для існування та причина для зростання вартості».

Компанія представила юридичний спір як вирішений, водночас розглядаючи інші три напрямки як процеси, що тривають.

ETF на XRP розширюють доступ у міру зміни позицій інституційних інвесторів

За даними 21Shares, у США налічується сім спотових біржових фондів (ETF) на XRP, які розпочали торгівлю з листопада 2025 року, хоча XRPR від REX-Osprey, запущений 18 вересня 2025 року, став першим ETF, зареєстрованим у США, що пропонує спотову експозицію до XRP. Згідно з аналізом, ці продукти залучили 1,3 млрд доларів протягом першого місяця та продемонстрували 55-денну серію притоку коштів. Більш актуальні дані вказують на сукупний чистий приплив у розмірі 1,68 млрд доларів станом на 4 вересня, а загальна сума перевищила 1,70 млрд доларів до 9 вересня, незважаючи на нерівномірні щоденні коливання.

Інституційний попит коливався в обох напрямках, що відповідає обережній оцінці 21Shares щодо прийняття ETF. Наприкінці 2025 року Goldman Sachs мав у своєму портфелі 153,8 млн доларів у вигляді розкритих позицій, але вийшов з ринку у першому кварталі. Банк повернувся до 30 червня, коли Goldman очолив список оприлюднених власників спотового ETF на XRP із сумою 87,45 млн доларів із відстежуваних 183,5 млн доларів.

Позиції за формою 13F розкривають інформацію про відповідні цінні папери, що перебувають у володінні великих інвестиційних менеджерів, а не про XRP, що належить безпосередньо в реєстрі. Ці активи можуть слугувати для маркет-мейкінгу, арбітражу, хеджування або довгострокового розміщення коштів. Відповідно, більш широке володіння ETF розширює регульований доступ, не даючи відповіді на питання, чому кожна інституція утримує ці акції та як довго ці позиції можуть зберігатися.

Корисність XRPL та фіксований обсяг пропозиції проходять випробування на збереження вартості

Активність мережі є третім стовпом інвестиційної аргументації: за оцінками 21Shares, за 12 місяців через XRPL пройшло близько півтрильйона доларів ончейн-вартості. Також компанія оцінила RLUSD у близько 1,6 млрд доларів, а токенізовані активи — приблизно у 4 млрд доларів. Однак за даними Token Terminal, обсяг RLUSD в обігу станом на 12 вересня становив близько 2,4 млрд доларів після зростання на понад 50 % за місяць. За підрахунками Evernorth за липень, обсяг токенізованих активів реального світу по більш ніж 500 продуктах сягнув близько 4 млрд доларів.

Оновлення Ledger надають установам більший контроль над випуском та управлінням токенізованими активами на XRPL. Офіційні специфікації показують, що багатоцільові токени підтримують обмеження пропозиції, списки затверджених власників, обмеження на передачу, заморожування та відкликання. Ці функції дозволяють емітентам вбудовувати механізми контролю за дотриманням вимог та управлінням активами безпосередньо в структуру токена, а не покладатися виключно на позаланцюгові процеси.

Останньою опорою є система регулювання пропозиції XRP: усі 100 мільярдів токенів були створені під час запуску реєстру. Публічний реєстр XRP використовує XRP для покриття транзакційних витрат та забезпечення ліквідності, тоді як підтверджені транзакції знищують невелику його кількість. За оцінками 21Shares, було спалено понад 14 мільйонів XRP, а заплановані випуски з ескроу-рахунків можуть змінювати обсяг в обігу без збільшення початкового ліміту.

Основний ризик полягає в тому, як активність мережі впливатиме на власний актив з плином часу. Інституційні інвестори можуть використовувати XRPL, утримуючи XRP лише короткий час, тому більший обсяг розрахунків не створює автоматично стійкого попиту на токени. Тому 21Shares розглядає XRP як позицію щодо токенізованих розрахунків, що набирають масштабів, водночас визнаючи, що поширення технології може зростати швидше, ніж накопичується вартість для власників XRP.