Компанія Smarter Web, що управляє біткойн-резервами, продала 177 BTC в рамках дострокового погашення боргу

Дострокове погашення, профінансоване за рахунок продажу біткойнів

Компанія, акції якої котируються на Лондонській фондовій біржі, повідомила у четвер, що погасила заборгованість у розмірі 11 698 540 доларів за інструментом Smarter Convert, що перебуває у володінні юридичних осіб, пов’язаних з TOBAM — структурою, про яку вперше було оголошено у серпні 2025 року. Погашення було профінансовано за рахунок продажу 177,8909127 біткойнів за середньою ціною 65 762 доларів за монету, що становить весь обсяг біткойнів, спочатку придбаних за рахунок коштів від підписки.

Спочатку угода передбачала, що щонайменше 98 % коштів від розміщення мають бути інвестовані в біткойни, але Smarter Web вклала 100 % у криптовалюту. Отже, згідно з умовами угоди, компанія погасила повну суму, використовуючи біткойни, придбані за ці кошти.

Вилучення розмиття акцій із структури капіталу

Погашення боргу також усунуло потенційну емісію 7 718 551 звичайних акцій, пов’язаних із конвертованим інструментом. Компанія Smarter Web пояснила, що ці акції, разом із 177,89 біткойнами, проданими для фінансування погашення, були виключені з її аналітики щодо повністю розмитого портфеля біткойнів. Після здійснення транзакції компанія продовжує володіти 2 700 біткойнами, що залишає її на 28-му місці серед найбільших публічних корпоративних власників біткойнів у світі.

Генеральний директор Ендрю Веблі зазначив, що структура фінансування допомогла зміцнити баланс компанії на початкових етапах реалізації її стратегії управління біткойн-резервами, але більше не відповідає її пріоритетам щодо розподілу капіталу. Він додав, що, хоча конвертовані інструменти залишаються можливим засобом фінансування, компанія наразі не вважає їх відповідним рішенням для Smarter Web.

Казначейські компанії дедалі частіше стають продавцями

Ця транзакція відбувається на тлі того, як кілька компаній, що займаються управлінням цифровими активами (DAT), відійшли від стратегій, орієнтованих на накопичення біткойнів без скорочення своїх активів.

Раніше цього року компанія Strategy припинила свою багаторічну політику, спрямовану проти продажу біткойнів. У травні компанія вперше реалізувала 32 біткойни в рамках стратегії компенсації податкових збитків, а потім у червні та липні продала ще 3 588 біткойнів, щоб профінансувати виплати за привілейованими акціями та поповнити грошові резерви.

Компанія Satsuma Technology також нещодавно повністю відмовилася від своєї казначейської стратегії. Акціонери схвалили план ліквідації компанії, продажу її залишкових 668 біткойнів, погашення зобов’язань та розподілу решти коштів серед інвесторів після того, як вартість її акцій впала більш ніж на 99% від пікового значення, а бізнес зазнав труднощів через зниження вартості активів.

Складний рік для компаній, що займаються управлінням цифровими активами

Протягом 2026 року сектор казначейських компаній загалом зазнавав дедалі більшого тиску, оскільки ціни на біткойни залишалися значно нижчими за середні витрати на придбання багатьох компаній. Підприємства, які покладалися на випуск акцій за ціною, вищою за чисту вартість активів, або на залучення капіталу через конвертовані цінні папери, зіткнулися з ускладненням умов фінансування через зниження ринкової вартості акцій.

Ці виклики висвітлили структурні відмінності між прямим володінням біткойнами та інвестуванням через публічно торгувані компанії, що займаються управлінням активами. Коли акції компаній торгуються зі значними дисконтами порівняно з вартістю їхніх базових запасів біткойнів, випуск додаткових акцій стає менш привабливим, тоді як боргові зобов’язання та операційні витрати продовжують тиснути на баланси.

Однак, на відміну від Satsuma, Smarter Web не припиняє свою казначейську стратегію. Натомість компанія охарактеризувала погашення як зміну у фінансуванні, а не як відхід від біткойна. Вона продовжує приймати біткойни як оплату за свої послуги з веб-дизайну та цифрового маркетингу і зберігає біткойни як центральний компонент своєї казначейської політики.

Дострокове погашення інструменту TOBAM усуває майбутнє джерело розмивання акцій, одночасно спрощуючи структуру капіталу компанії. Навіть після продажу майже 178 біткойнів Smarter Web залишається серед найбільших публічних корпоративних власників цієї криптовалюти, що свідчить про те, що компанія скоріше коригує спосіб фінансування своєї казначейської стратегії, а не відмовляється від неї повністю.