Компанія Marathon зазнала збитків у розмірі 1,3 млрд доларів через падіння курсу біткойна на 18 %, що призвело до скорочення виручки в першому кварталі на 35 млн доларів

Стрибок операційних витрат

Компанія з цифрової інфраструктури Marathon Holdings пов'язала зниження доходів у першому кварталі 2026 року зі зниженням вартості біткойна в доларах США протягом цього періоду. Згідно з листом до акціонерів, опублікованим 11 травня, дохід у цьому кварталі склав 174,6 млн доларів, що на 39,3 млн доларів менше, ніж 213,9 млн доларів, зафіксованих у першому кварталі 2025 року.

У листі зазначено, що 18-відсоткове зниження середньої ціни біткойна спричинило 33,1 млн доларів збитку, тоді як 2,5 млн доларів пов’язано зі скороченням видобутку біткойнів. Решта 3,7 млн доларів пов’язана зі зниженням інших доходів. Збитки виникли попри зростання хешрейту на 33%, який зріс з 54,3 ЕГ/с у першому кварталі 2025 року до 72,2 ЕГ/с.

Зниження доходів у поєднанні зі стрімким зростанням операційних витрат призвело до того, що Marathon зафіксувала чистий збиток у розмірі 1,3 млрд доларів за квартал. У той самий період минулого року компанія зафіксувала чистий збиток у розмірі 533,4 млн доларів, або 1,55 долара на розбавлених акцій, що означає, що накладні витрати зросли на 729 млн доларів у перші три місяці 2026 року.

«Збільшення чистого збитку на 729,0 млн доларів було зумовлене насамперед зростанням операційного збитку на 520,4 млн доларів, що значною мірою пов’язано з несприятливими коригуваннями вартості біткойнів за ринковою ціною на суму (1,0 млрд доларів) та витратами на реструктуризацію у розмірі 45,9 млн доларів протягом кварталу», — йдеться у листі.

Останній збитковий квартал Marathon припадає на вирішальний момент для компанії, яка прагне перепозиціонуватися за межі майнінгу криптовалют і вийти на ринок інфраструктури штучного інтелекту (ШІ), що швидко розширюється. Ця зміна відображає більш широку тенденцію серед майнерів біткойнів, які стикаються з меншою рентабельністю, вищими операційними витратами та зростаючою невизначеністю в умовах після халвінгу.

Тим часом, окрім спрямування більших ресурсів на центри обробки даних, що підтримують ШІ, Marathon використав свої запаси біткойнів для фінансування погашення 30% своїх конвертованих боргових зобов’язань, що перебувають у обігу, зі знижкою. За повідомленнями, цей крок зменшив фінансовий важіль, знизив потенційне майбутнє розмивання акцій та покращив «здатність Marathon спрямовувати капітал на стратегічні можливості з вищим прибутком».

«Протягом кварталу ми продали біткойнів на суму приблизно 1,5 млрд доларів. Ці кошти були використані для викупу зі знижкою облігацій 2030 та 2031 років на суму понад 1 млрд доларів за номінальною вартістю, а також для зменшення нашої кредитної лінії на 200 млн доларів», — пояснюється у листі.

Крім того, Marathon рефінансувала 150 млн доларів своєї кредитної лінії під 7% річних, що нижче за 10,5%, які вона сплачувала раніше.

Незважаючи на диверсифікацію від майнінгу біткойнів, Marathon заявила, що зменшення боргу шляхом монетизації біткойнів відображає її впевненість у криптовалюті як важливому резервному активі. Відповідно, на кінець кварталу Marathon володіла 35 303 біткойнами, включаючи 9 995 біткойнів, наданих у позику або переданих у заставу. Протягом першого кварталу 2026 року компанія видобула 2 247 BTC, що збільшило вартість її біткойн-активів приблизно до 2,4 млрд доларів, виходячи зі спотової ціни 68 222 доларів за біткойн.