Компанія MARA повідомила про збитки у розмірі 611 млн доларів, тоді як майнери перерахували 581 BTC до NYDIG

Складний квартал у цифрах

MARA Holdings, найбільша публічна біткойн-шахтарська компанія, опублікувала цього тижня результати за другий квартал 2026 року, які значно не виправдали очікувань Уолл-стріт. Компанія зафіксувала чистий збиток у розмірі 611 млн доларів, або 1,60 долара на акцію, що є різким розворотом порівняно з прибутком у 808 млн доларів, зафіксованим за той самий період минулого року, і значно нижче прогнозованого аналітиками прибутку у розмірі 0,35 долара на акцію. Виручка впала на 27% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року до 174,9 млн доларів, не дотягнувши до консенсусних оцінок у 208,4 млн доларів більш ніж на 16%.

Приблизно 343 млн доларів чистого збитку пов’язані з нереалізованими змінами ринкової вартості цифрових активів у портфелі MARA — це бухгалтерський ефект коливань ціни біткойна, а не ознака погіршення результатів майнінгової діяльності. Обсяг видобутку біткойнів фактично зріс на 3% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року — до 2 422 BTC, але зниження середньої ціни біткойна на 28% протягом кварталу з лишком компенсувало цей приріст. Скоригований прибуток до вирахування відсотків, податків, зносу та амортизації (EBITDA) склав мінус 361 млн доларів, порівняно з плюс 1,2 млрд доларів роком раніше.

Загальний обсяг біткойнів у володінні MARA скоротився на 29% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року — до 35 577 BTC з 49 951 BTC. З цього запасу 26 307 BTC залишаються необмеженими, тоді як 4 742 BTC надані в позику, а 4 528 BTC заставлені як забезпечення — це свідчить про те, що майнер активно використовує свої запаси, а не просто тримає їх у запасі.

Майнери продовжують надсилати біткойни до NYDIG

Недосягнення прогнозованого прибутку збіглося в часі з новою активністю в ончейні. MARA перерахувала 200 BTC на суму близько 12,9 млн доларів до інституційного зберігача NYDIG, тоді як Riot Platforms, другий за величиною майнер, що котирується на американських біржах, переказав ще 381 BTC на суму близько 24,5 млн доларів до того самого зберігача (загалом за один день було перераховано 581 BTC).

Аналітики зазвичай розцінюють депозити майнерів у NYDIG як передумову продажу, оскільки цей зберігач пропонує послуги з забезпечення ліквідності, що дозволяють великим власникам реалізувати біткойни, не впливаючи безпосередньо на ринки бірж. На відміну від депозиту на біржі, переказ до зберігача не гарантує, що продаж відбудеться найближчим часом, але історично така тенденція передувала оприлюдненим продажам обох компаній протягом декількох днів або тижнів.

Це не перший раз, коли Riot робить такий крок: як повідомляв Bitcoin.com News у липні, компанія передала ще 500 BTC до NYDIG у рамках аналогічного переказу, що, судячи з усього, є частиною схеми, яку компанія повторює в рамках фінансування власного переходу на центри обробки даних на базі штучного інтелекту.

Разом останні перекази цих двох майнерів свідчать про те, що тиск з боку продавців, який тиснув на акції обох компаній, навряд чи послабшає найближчим часом, навіть попри те, що ціна біткойна дещо стабілізувалася порівняно з попередніми мінімумами цього кварталу.

Майнер, що переосмислює себе

Результати MARA відображають більш широку трансформацію, що відбувається у всьому секторі майнінгу біткойнів, де падіння рентабельності від чистого хешрейту змусило публічні майнінгові компанії шукати диверсифіковані джерела доходу. Витрати компанії на один петахеш на добу покращилися на 4% до 27,7 долара, а її енергоспоживаний хешрейт зріс на 22% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року до 70,3 ексахешів на секунду (EH/s) (одиниця виміру обчислювальної потужності, що використовується для забезпечення безпеки мережі біткойна).

Презентація керівництва для інвесторів значною мірою була присвячена переорієнтації MARA на цифрову інфраструктуру та послуги, пов’язані зі штучним інтелектом, що мають на меті генерувати дохід, менш залежний від коливань ціни біткойна.

Цей стратегічний поворот відбувся після важкого періоду для MARA: раніше компанія скоротила 15% персоналу в рамках тієї ж трансформації, що свідчить про те, що фірма проводить реструктуризацію з огляду на майбутнє, в якому послуги хостингу та обчислювальні потужності матимуть таке ж значення, як і винагороди за блок. Конкурент Riot Platforms дотримується схожої стратегії, дедалі більше позиціонуючи себе як компанію, що займається енергетичною та інформаційною інфраструктурою, яка, до речі, займається майнінгом біткойнів, а не як суто майнінгову компанію.

Невизначеність у майбутньому

З огляду на те, що середня ціна біткойна різко впала порівняно з минулим роком, а економічна ситуація у майнінговому секторі погіршується, звіт MARA за 2 квартал ще раз продемонстрував тиск, з яким стикаються навіть найбільші публічні майнінгові компанії. Чи перетворяться депозити NYDIG від MARA та Riot на фактичні продажі, має стати зрозуміліше в найближчі тижні, як і те, чи зможе інфраструктурний поворот MARA компенсувати волатильність, пов’язану з утриманням десятків тисяч біткойнів на балансі публічної компанії.