Генеральний директор Cryptoquant Кі Йонг Джу вважає, що лавиноподібна фіксація прибутку на ринку біткойнів зазвичай призводить до зниження прибутковості інвесторів протягом приблизно 18 місяців, і ця тенденція може призвести до того, що нинішній ведмежий ринок триватиме до початку 2027 року.
Кі Йонг Джу з Cryptoquant попереджає, що ведмежий ринок біткойна може тривати до початку 2027 року
АВТОР
ПОДІЛИТИСЯ
Основні висновки
До відступу ведмедів ще трохи часу
За словами засновника та генерального директора Cryptoquant Кі Янг Джу, який виклав цей графік у дописі на X, ведмежий ринок біткойна може тривати ще рік або більше. «Після каскаду фіксації прибутку PnL інвесторів у біткойн зазвичай падає протягом приблизно 18 місяців», — написав Джу, використовуючи скорочення для позначення сукупного прибутку та збитків інвесторів (PnL). «Оскільки тренд змінився в жовтні 2025 року, ведмежий ринок може тривати до початку 2027 року».
Його міркування базуються на напрямку реалізованих прибутків. Простіше кажучи, власники все ще тримають паперові прибутки, які вони поступово реалізують, — це динаміка, яка історично чинить тиск на ціну, доки цей продаж не вичерпається. Індекс PnL, на який він спирається, поєднує кілька показників оцінки в ланцюжку (включаючи співвідношення ринкової вартості до реалізованої вартості (MVRV) та чистий нереалізований прибуток і збиток) в єдину лінію тренду, яка досягла піку приблизно в середині 2025 року і з того часу знижується.
Це попередження є продовженням позиції, яку Джу відстоював протягом більшої частини минулого року, коли він вперше оголосив про закінчення бичачого циклу біткойна в 2025 році, посилаючись на розширення розриву між реалізованою капіталізацією активу та його ринковою капіталізацією.
Не всі, включаючи власні дані Cryptoquant, згодні з цим
Цей похмурий прогноз далеко не є остаточним навіть у самій компанії Джу, оскільки 12 травня індикатор бичачого-ведмежого циклу Cryptoquant вперше з березня 2023 року став зеленим — це сигнал, який історично збігався з початком більш сприятливих умов.
Інші аналітики налаштовані ще оптимістичніше: дослідницька фірма K33 стверджує, що лютневий мінімум біткойна на рівні приблизно 60 000 доларів вже позначив максимальне падіння цього циклу (зниження приблизно на 52% від рекордних 126 272 доларів, які актив зафіксував 6 жовтня 2025 року).
Ця розбіжність виявляє неясну картину середини циклу, оскільки, якщо Джу правий, трейдерам доведеться зіткнутися з черговим виснажливим періодом, перш ніж реалізовані прибутки відновляться і почнеться наступний висхідний етап. Якщо ж переважать зелений індикатор циклу та стабільний приплив коштів у ETF, дно, можливо, вже пройдено.
У будь-якому разі, Джу дав ринку чіткий орієнтир, за яким слід стежити: коли нереалізований прибуток почне зростати, а реалізований прибуток — зменшуватися, 18-місячний цикл, про який він говорить, нарешті буде готовий до перелому.
