ФРС залишає ставки без змін, але троє «яструбів» вимагають їх підвищення на тлі загострення боротьби з інфляцією

Федеральний комітет з відкритих ринків проголосував 9 голосами проти 3 за збереження цільового діапазону без змін, посилаючись на стійке економічне зростання та інфляцію, яка залишається вище цільового показника центрального банку у 2%. Голова ФРС Кевін Варш головував на засіданні, яке завершилося рідкісним розколом: ті, хто висловив незгоду, хотіли підвищення ставок, а не їх зниження.

Троє чиновників виступали за підвищення

Президент ФРБ Клівленда Бет Хамак, президент ФРБ Міннеаполіса Ніл Кашкарі та президент ФРБ Далласа Лорі Логан проголосували проти думки більшості. Згідно із заявою ФРС, кожен із них на цьому засіданні виступав за підвищення цільового діапазону на чверть процентного пункту.

Такі «яструбині» розбіжності є рідкісним явищем. Більшість розбіжностей у ФОМК останніми роками виникали через чиновників, які наполягали на зниженні ставок, а не на їхньому підвищенні. Те, що троє членів ФОМК відхилилися від загальної лінії, вимагаючи підвищення ставок, свідчить про реальну стурбованість всередині ФРС щодо тенденцій інфляції.

Інфляція та Близький Схід

У заяві ФРС вказується на підвищену інфляцію, що частково зумовлена шоками з боку пропозиції, зокрема в енергетичному секторі. Частину цього тиску пов’язують із триваючим конфліктом на Близькому Сході, який, на думку Комітету, додав невизначеності до економіки, що в іншому випадку перебуває на стадії зростання.

Зростання кількості робочих місць йде в ногу зі зростанням чисельності робочої сили. Рівень безробіття майже не змінився. За даними ФРС, зростання продуктивності та капітальні інвестиції залишаються на високому рівні. Економіка не переживає труднощів. Головною проблемою є інфляція.

Що ФРС робить із процентними ставками

Рада керуючих одноголосно проголосувала за збереження процентної ставки за резервними залишками на рівні 3,65% з 30 липня. Рада також схвалила збереження ставки за основним кредитом на рівні 3,75%.

ФОМК доручив Відділу відкритого ринку ФРБ Нью-Йорка продовжувати проводити постійні операції репо «овернайт» за ставкою 3,75% та операції зворотного репо за ставкою 3,5%, з щоденним лімітом у 160 млрд доларів на кожного контрагента. Відділ продовжуватиме пролонгувати портфель казначейських цінних паперів на аукціонах та реінвестувати надходження від продажу цінних паперів агентств у казначейські векселі.

Чому це важливо для ринків та споживачів

Збереження ставок на поточному рівні означає, що вартість запозичень за іпотечними кредитами, кредитними картками та бізнес-кредитами поки що залишиться без змін. Однак «яструбині» голоси, що висловили незгоду, свідчать про іншу ситуацію, ніж те, що випливає з основного рішення. Три голови регіональних відділень ФРС офіційно висловили бажання посилити монетарну політику, що створює тиск на наступне засідання.

Енергетичні ринки, пов’язані з маршрутами постачання з Близького Сходу, залишаються тим фактором, за яким інвестори стежать найпильніше. Якщо витрати на енергоносії продовжуватимуть зростати, аргументи на користь підвищення ставок стануть сильнішими, і троє тих, хто висловив незгоду, не залишатимуться наодинці довго.

Підприємства, які планують свою діяльність з урахуванням вартості запозичень, повинні уважно стежити за новими даними щодо інфляції. ФРС залишила двері відкритими. Вона їх не зачинила. Американські акції після оголошення залишилися на колишньому рівні, а біткойн також тримався на позначці близько 64 000 доларів, практично не змінившись. Ситуація може суттєво змінитися, коли голова ФРС Варш виступить перед пресою.