Kalshi: шанс купівлі біткоїнів Мінфіном США сягнув 21%, ставок мало

Пропозиція контракту

На Kalshi ймовірність того, що Міністерство фінансів США придбає біткойни наступного року, перевищила 20%. Однак дрібний шрифт містив більш вузькі умови, і варто зазначити, що ринок реагує лише на офіційне оголошення Міністерства фінансів про завершення купівлі біткойнів для державних резервів. Виступи, дослідження та виконавчі накази не враховуються.

Показник у 21% стосується контракту, термін дії якого закінчується 1 січня 2028 року. Короткостроковий контракт, що охоплює решту 2026 року, на тому ж скріншоті показав лише 2%. Отже, ринок не стверджує, що Вашингтон ось-ось почне купувати, але не виключає, що придбання відбудеться десь у 2027 році.

Про що не було сказано

На момент публікації загальний обсяг контракту становив лише 1 617 доларів, при цьому за даними Kalshi, опублікованими раніше сьогодні, було укладено приблизно 309 контрактів із терміном виконання у 2028 році та близько 1 305 — із терміном виконання у 2026 році (ціни вказані в центах).

На такому малоліквідному ринку навіть один мотивований трейдер може вплинути на ситуацію. До ранку понеділка премія за контрактом з терміном виконання у 2028 році знизилася до 11%, при цьому ціна купівлі становила 12 центів, а ціна продажу — 17 центів.

Порівняйте це з більш ліквідним ринком Kalshi, де торгують прогнозами щодо того, чи створить Трамп Національний резерв біткойнів до 1 січня 2027 року. На цьому ринку було укладено майже 200 000 контрактів, а спред становить близько 3,5%.

Ринки прогнозів також щойно отримали публічний урок смиренності: Bitcoin.com News нещодавно повідомив, що більшість великих платформ прогнозування неправильно оцінили другий тур виборів у Бразилії, коли Лула да Сілва повернувся і переміг (це сталося після того, як напередодні ввечері трейдери оцінили його шанси приблизно в 17%).

Куди може рухатися біткойн

Whale Insider зазначив, що, на думку трейдерів, цього місяця біткойн може опуститися до 78 000 доларів. Контракти Kalshi на мінімальні ціни жовтня підтверджують це, оскільки контракт «нижче 80 000 доларів» фактично виконано після падіння минулого тижня, контракти «нижче 77 500 доларів» торгуються на рівні близько 44 % за понад 117 000 контрактів, а «нижче 75 000 доларів» — близько 16 %.

Ціна біткойна впала до 79 146 доларів протягом вихідних, і Пітер Шифф уже заявив, що вона може опуститися до 75 тис. доларів. Крипто-спекулянти також явно активні: Kalshi та Polymarket щойно зафіксували рекордний тижневий обсяг криптоконтрактів у 2,7 млрд доларів, що здебільшого зумовлено ставками на біткойн.

Політична перешкода

Аргументи на користь пропозиції Міністерства фінансів ґрунтуються більше на риториці, ніж на механізмах. Міністр оборони Піт Хегсет у квітні заявив Комітету з питань збройних сил Палати представників, що він є давнім прихильником «потенціалу біткойна та криптовалют», але назвав відповідну роботу Пентагону секретною.

Однак ентузіазм не є бюджетною статтею, і аналітична компанія Octagon зазначила, що виконавчий наказ, на підставі якого створюється Стратегічний резерв біткойнів США, забороняє закупівлі на відкритому ринку, а закон BITCOIN Act, який би зобов’язував до закупівлі, ще не прийнято. Без нового закону або бюджетно-нейтрального обхідного шляху Міністерство фінансів не має чіткого шляху до «завершення купівлі».

Отже, існує три можливі сценарії розвитку подій щодо цього контракту:

• Конгрес вживає заходів: у 2027 році ухвалюється законопроект про резерв із повноваженнями на купівлю, а ціна за контрактом 2028 року різко зростає.
• З’являється обхідний шлях: Міністерство фінансів оголошує про обмін або переоцінку, що не впливає на бюджет, які воно називає купівлею, що стане випробуванням для формулювання контракту.
• Нічого не відбувається: резерв продовжує зростати лише за рахунок конфіскацій, а 21-відсоткова надрукована сума на обсяг у 1 578 доларів зникає у примітці.