Біткойн падає, оскільки індекс премії Coinbase на біткойн вказує на зменшення обсягів накопичення з боку інституційних інвесторів

Що показують дані

Премія біткойна на Coinbase, індекс, що вимірює різницю в ціні між біткойном, що торгується на Coinbase (яким переважно користуються інституційні інвестори з США), та біткойном, що торгується на Binance (найбільшій глобальній біржі для роздрібних інвесторів), 22 травня досягла -0,085%, що є найнижчим показником за понад місяць.

Негативне значення індексу означає, що біткойн торгується на Coinbase дешевше, ніж на Binance. Коли премія є позитивною, це сигналізує про те, що інституційні покупці з США активно накопичують активи. Коли вона стає негативною і падає, це вказує на протилежне, тобто професійні інвестори з США відступають, а продавці є активнішими за покупців на інституційній торговельній платформі Coinbase.

Невизначеність, що оточує поточне макроекономічне середовище, схоже, підштовхує інституції до стратегій хеджування, поки вони чекають на більшу ясність. Нік Рак, директор з досліджень у LVRG, запропонував паралельне тлумачення, стверджуючи, що зниження може свідчити про «фіксацію прибутку та перепозиціонування інституцій», додавши, що така зміна «може тиснути на короткострокову динаміку цін основних криптоактивів».

Макроекономічна невизначеність, схоже, походить від одного конкретного каталізатора, а саме голови Федеральної резервної системи Кевіна Варша, який приступив до виконання обов'язків цього тижня. У своїх перших заявах він висловився у помітно «яструбиному» тоні, і ринки тепер починають враховувати у цінах можливість підвищення ставок у 2026 році, а не їх зниження, як передбачалося раніше.

Дані індексу підтверджують тенденцію до виходу інституційних інвесторів, яка одночасно простежується за багатьма показниками, оскільки нещодавно біткойн-траст iShares від Blackrock очолив кілька днів поспіль чистого відтоку коштів із спотових біткойн-ETF у США — ця серія з того часу продовжилася до шести днів із загальним обсягом виходу понад 1,26 млрд доларів.

Більше того, з біткойном, що торгується на рівні 74 500 доларів, що майже на 38% нижче його історичного максимуму, умови, здається, погіршуються ще більше, причому вчора за одну сесію на ринок потрапили ліквідації довгих позицій на суму 209 мільйонів доларів.

Історично тривалі негативні показники індексу Coinbase або передували глибшим корекціям, або позначали завершальний етап очищення ринку перед поверненням інституційних покупців на нижчих цінових рівнях. Чи завершиться поточна ситуація подальшим зниженням або стабілізацією, значною мірою залежить від макроекономічних сигналів, зокрема від будь-яких вказівок ФРС щодо траєкторії ставок.