«Біткойн може подорожчати, якщо ФРС збереже ставки на незмінному рівні», — вважає Grayscale

Очікування щодо політики ФРС зумовлюють розбіжності на ринках

Компанія Grayscale Investments пов'язує відставання біткойна від акцій із переоцінкою політики Федерального резерву, стверджуючи, що біткойн міг би скоротити розрив у дохідності з акціями, якби ФРС утрималася від підвищення ставок. У аналітичній записці від 22 червня керуюча компанія криптоактивів зазначила, що зміна очікувань щодо процентних ставок сприяла розбіжностям між акціями, біткойном та золотом.

Американські акції подорожчали на 9% з початку війни в Ірані наприкінці лютого, частково завдяки стабільним витратам, пов’язаним з інфраструктурою та розвитком штучного інтелекту, детально пояснила компанія Grayscale. За той самий період біткойн подешевшав на 1%, а золото — на 20%, що створило один із найбільших розривів у прибутковості серед основних макроекономічних активів.

Керівник відділу досліджень Grayscale Investments Зак Пандл зазначив:

«Наш базовий сценарій передбачає, що ФРС утримається від підвищення ставок. Якщо ми маємо рацію, ціна біткойна може наздогнати акції».

Очікування інвесторів щодо монетарної політики змістилися в бік жорсткіших умов. Очікування щодо річної ставки ФРС зросли приблизно на 60 базисних пунктів з кінця лютого, і приблизно половина представників Федеральної резервної системи зараз вказує на те, що підвищення ставок може бути виправданим у 2026 році.

17 червня Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) проголосував 12 голосами проти 0 за збереження ставки федеральних фондів на рівні від 3,5% до 3,75% під час першого засідання з питань монетарної політики за головування Кевіна Варша на посаді голови ФРС. ФРС зазначила, що інфляція залишається вище цільового рівня у 2%, а ціни на енергоносії посилюють інфляційний тиск. Наступне засідання ФРС щодо процентних ставок заплановано на 28–29 липня 2026 року.

Центральні банки за межами США вже почали жорсткувати монетарну політику. Європейський центральний банк (ЄЦБ) вже підвищив процентні ставки, підкріпивши загальну тенденцію до жорсткішої монетарної політики, оскільки чиновники реагують на стійкий інфляційний тиск підвищенням вартості запозичень.

Grayscale розглядає біткойн як грошовий актив і як інструмент зростання

Очікування щодо процентних ставок мають особливе значення для активів, які не приносять доходу. У міру зростання реальної прибутковості інвестори можуть отримувати вищі доходи від готівки та інструментів з фіксованим доходом, що збільшує альтернативні витрати на утримання таких альтернативних активів, як біткойн і золото.

Компанія Grayscale стверджує, що біткойн займає інше місце, ніж традиційні грошові активи. Компанія описала цей актив як дефіцитний цифровий товар, який може виконувати функцію довгострокового засобу збереження вартості, одночасно забезпечуючи доступ до зростання публічних блокчейн-мереж та ширшої криптоекосистеми.

Пандл зазначив:

«Це робить функцію біткойна схожою — але не цілком ідентичною — до функції золота та акцій компаній, що швидко зростають, у інвестиційних портфелях. Якщо це так, біткойн може виступати як засіб диверсифікації портфеля, який на поточних рівнях виглядає привабливим за ціною».

Така концепція розміщує біткойн між двома інвестиційними категоріями, які по-різному реагують на макроекономічні зміни. Золото зазвичай використовується як валютне хеджування. Зростаючі акції виграють від інвестицій у технології та очікувань щодо майбутніх прибутків. Поточні ціни відображають ці фактори. Grayscale зазначає, що нещодавнє ослаблення біткойна та золота відповідає змінам у прогнозах щодо процентних ставок. Акції підтримуються інвестиціями, пов’язаними зі штучним інтелектом.