Uzman, Nasdaq’ta 2 Yıllık Balon Döneminin Başladığını Belirtiyor ve Yatırımcılara Hemen Harekete Geçmelerini Öneriyor

Clem Chambers, AI Harcamaları ve ABD Açıklarının Yükselişi Sürdürmesiyle 2 Yıllık Nasdaq Balonunu Öngörüyor

Chambers, bu hafta Kitco News sunucusu Jeremy Szafron ile küresel varlıklar ve ekonomiye değinen bir röportajda konuştu. Sohbet sırasında altın ons başına 4.700 dolar civarında seyrederken, gümüş %3'ün üzerinde, platin %3'ün üzerinde ve paladyum ise %4'e yakın değer kaybetti. Chambers, bu farklılığın önemli olduğunu, çünkü altının özellikle ABD-Çin ilişkileri konusunda jeopolitik risk için gerçek zamanlı bir sinyal işlevi gördüğünü söyledi.

Chambers, "Altın bir termostat gibidir" dedi. Başkan Trump'ın Pekin ziyareti anlamlı özel anlaşmalarla sonuçlanırsa, altın önümüzdeki günlerde ve haftalarda düşüş eğilimi gösterecektir. Kapalı kapılar ardında görüşmeler sonuçsuz kalırsa, altın yükselişe geçecektir. Fiyatın sabit kalması, çok az şeyin çözüldüğü anlamına gelir. Chambers ile yapılan röportajdan bu yana altın düşüş eğilimi göstermiş ve son haftaki işlem seanslarında yüzde 3 değer kaybetmiştir.

Chambers, altının hisse senetleriyle birlikte yükselmesinin bir çelişki olduğunu gösteren görüşe karşı çıktı. Altının çatışma öncesinde yükseldiğini, çünkü ülkelerin beklentiyle altın biriktirdiğini ve çatışma riskinin azalmasının altının düşmesine neden olduğunu söyledi. Trump'ın Pekin ziyareti, ABD'nin Çin'i küresel ticarete dahil etmeye çalıştığı 1972'deki Nixon'ın Çin'e açılımının tersi olduğunu ekledi. Trump şu anda bu ilişkinin şartlarını yeniden belirlemeye çalışıyor.

Hazine Bakanı Scott Bessent, Pekin'de iki ülkenin anlaşmaları hızlandırmak ve kritik olmayan mallara uygulanan gümrük vergilerini azaltmak için bir yatırım mekanizması üzerinde görüştüğünü duyurdu. Chambers, bu yaklaşımı çatışmacı değil, işlemsel olarak nitelendirdi ve Çin'in istikrarlı ticarete olan ilgisinin, her iki tarafın da gerginliği tırmandırmaktan kaçınması halinde bir anlaşmayı mümkün kıldığını söyledi. Tayvan meselesinin ise hâlâ çözülmemiş temel değişken olarak kaldığını belirtti.

Yapay zeka ticaretine ilişkin olarak Chambers, Szafron'a yatırımcıların hala yarı iletkenlere ve yazılımlara aşırı odaklandıklarını, ancak tüm yapıyı bir arada tutan fiziksel tedarik zincirini göz ardı ettiklerini söyledi. Elektrik kapasitesini birincil darboğaz olarak belirledi; bunu bakır, endüstriyel piller, şebeke altyapısı ve yedek güç sistemleri izledi.

"Basitçe, herkese yetecek kadar bakır yok," dedi. Yedek jeneratör talebinin arzı çoktan aştığını ve teslimat kuyruklarının çok uzadığını gösteren bir kanıt olarak Caterpillar'ın hisse fiyatındaki yükselişi gösterdi. Hisse senedi bir gecede %20 yükselmeden önce kamuoyuna işaret ettiği Cisco, yapay zeka altyapısı talebinin yukarı çektiği bir başka şirket örneğidir.

Ayrıca, fiziksel tedarik zinciri daraldığında fayda sağlayan, gözden kaçan bir şirket olarak, şu anda Nvidia ile 6G ağlarının arka ucuna yapay zeka entegre etmek üzere sözleşme imzalayan Nokia'yı da öne çıkardı.

Chambers, şu anki durumu "boom'dan balona geçiş" olarak tanımladı. Tarihin, balonun başlangıcında piyasadan çıkanların kazançların çoğunu kaçırdığını gösterdiğini söyledi. Ona göre doğru hamle, pozisyonunu korumak ve kablo üreticileri, silikon yonga üreticileri ve Enersys gibi enerji depolama firmaları gibi, fiziksel olarak bu yapıyı mümkün kılan şirketlere yönelmektir.

Sohbet sırasında enflasyon riskinin gerçek olduğunu belirten Chambers, ancak üretken varlık yatırımlarının, tüketici transferlerinin yapamadığı şekilde ekonomik faaliyet, vergi ve istihdam yarattığını ifade etti. Bu ayrım, bu para basma dalgasının hiperenflasyona dönüşmesini engelliyor, ancak genel olarak fiyatları yukarı çekecektir.

Likidite konusunda Chambers, Federal Rezerv'in S&P 500'ü izleyerek ve endeks sistemik risk seviyelerine yaklaştığında önlemler alarak piyasayı yönettiğini söyledi. İran ile ilgili piyasa düşüşü ve Silikon Vadisi Bankası'nın çöküşü sırasında devreye sokulan "bazuka" da bu modeli izledi. Bu yönetim yaklaşımı, mevcut balonun devam etmesine olanak sağlıyor.

ABD'nin mali açığı, Chambers'ın en yakından izlediği uzun vadeli risk olmaya devam ediyor. Chambers, açığın herhangi bir güvenilir dengeleyici unsurdan daha hızlı büyüdüğünü ve bunun doları yok etmeyecek olsa da enflasyonu yüksek tutacağını ve somut varlıklara ve üretken altyapı şirketlerine yatırım yapanları ödüllendireceğini belirtti.

Chambers, yatırımcılara önümüzdeki iki yılın gerçek fırsatlar barındırdığını, ancak bunun yalnızca yapay zeka ticaretinin çip tasarımcıları kadar bakır madenleri, elektrik şebekeleri ve kablo fabrikaları üzerinden de yürüdüğünü anlayanlar için geçerli olduğunu söyleyerek konuşmasını sonlandırdı.