Solana’nın tokenleştirilmiş varlıkları, hisse senedi işlem hacminin dört katına çıkmasıyla birlikte ikinci çeyrekte %114 artış kaydederek 5,8 milyar dolarlık rekor seviyeye ulaştı

Altı Çeyrek Üzerinden Arka Arkaya Rekor

2. çeyrek rakamı, tek bir ani sıçrama sonucu ortaya çıkmadı. Bu rakam, arka arkaya altı çeyreklik büyümenin doruk noktası oldu ve sadece çeyreğin son haftasında tokenize varlık hacmi 1,42 milyar dolar ile haftalık tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Bu hızlanmanın boyutunu daha iyi anlamak için şunu belirtmek gerekir: İkinci çeyrekte kaydedilen 5,77 milyar dolar, 2025 yılının ikinci yarısı boyunca elde edilen toplam 775 milyon doları yedi kattan fazla aşıyor.

Tokenize hisse senetleri, bu artışın büyük kısmını oluşturdu; zira daha fazla aracı kurum ve ihraççı, halka açık hisselerin zincir üstü versiyonlarını kripto kullanıcılarına sunmaya başladıkça, sadece bu kategorideki hacim 2. çeyrekte 4,8 milyar dolara tırmandı; bu rakam, ilk çeyrekte kaydedilen 1,1 milyar doların yaklaşık dört katıdır.

Neden Özellikle Solana?

Solana Vakfı, bu yoğun aktiviteyi geçici bir trendden ziyade yapısal avantajlara bağladı. Vakfın kendi verilerine göre, ağın bir saniyenin altında işlem kesinliği ve düşük işlem başına ücretleri, Solana'yı Ethereum ve rakip katman-1 ağlarına kıyasla tokenize hisse senedi ticareti için tercih edilen platform haline getirmiştir. Bu verilere göre, tokenize hisse senetleri için kümülatif spot işlem hacmi içinde Solana'nın payı yaklaşık %97'dir.

Bu hakimiyet geçici olmaktan ziyade istikrarlı bir seyir izlemiştir; vakıf, Solana’nın tokenize hisse senedi hacminde 54 hafta üst üste liderlik konumunu koruduğunu belirtmiştir; bu süre, 2. çeyrek rakamlarının kapsadığı tüm dönemi ve hatta biraz daha fazlasını kapsamaktadır. Tokenleştirme altyapısı sağlayıcısı Superstate, şirketlerin Solana üzerinde KYC doğrulaması yapılmış yatırımcılara anında tokenleştirilmiş hisse senetleri ihraç etmelerine olanak tanıyan ve gerçek zamanlı hissedar kayıt güncellemelerinin zincir üzerinde gerçekleştirildiği Doğrudan İhraç Programlarını başlatarak bu liderliği pekiştirdi.

Gerçek Dünya Varlıklarının Daha Geniş Tablosu

Solana’nın özellikle tokenize hisse senetlerindeki gücü, genel olarak gerçek dünya varlıklarında (RWA) liderlik iddiasından daha dar kapsamlı bir iddiadır. Ethereum, toplam tokenize değerde hâlâ baskın bir liderlik konumundadır; Solana’nın daha küçük ancak hızla büyüyen tabanına kıyasla, ağında yaklaşık 16 milyar dolarlık RWA bulunmaktadır. Solana’nın öne çıktığı alan ise sahip sayısıdır: Ağın RWA sahip tabanı, bu yılın başlarında 300.000’in üzerinde cüzdana ulaşarak tüm zamanların en yüksek seviyesine tırmandı; bu ölçüte göre tüm blok zincirleri arasında birinci sırada yer aldı, oysa Ethereum tokenize ürünlerde toplamda daha fazla dolar tutmaktadır.

Daha ayrıntılı olarak açıklamak gerekirse, Ethereum’un RWA tabanı, Blackrock’un BUIDL fonu da dahil olmak üzere büyük kurumsal tahsisatlara dayanırken, Solana’nın büyümesi daha çok perakende yatırımcıların erişebileceği tokenize hisse senedi ticareti ve hızlı takas işlemlerinden kaynaklanmaktadır. Bu kategorilerde işlem maliyeti ve hızı, Ethereum’un bu alandaki uzun geçmişi boyunca geliştirdiği derin kurumsal ilişkilerden daha fazla önem taşımaktadır.

Securitize’ın STAC olarak bilinen tokenize AAA teminatlı kredi yükümlülüğü (CLO) fonunu Solana’ya genişletmesi ve Ethena Labs’ın bu ürüne 250 milyon dolarlık taahhütte bulunması, kurumsal sermayenin perakende odaklı ivmeyi takip ettiğini göstermektedir. Bu tür kaynak tahsisleri, ağın tokenleştirme stratejisinin artık sadece hisse senedi fiyatlarının yansıtıldığı spekülatif ticarete sınırlı olmadığını gösteriyor; sabit getirili ve kredi ürünleri, artık sonradan akla gelen bir seçenek olarak değil, giderek daha fazla önce Solana’da ya da Ethereum ile paralel olarak piyasaya sürülüyor.

1 Milyar Dolardan Neredeyse 6 Milyar Dolara

Ağdaki toplam tokenize hisse senedi hacmi, 2025 gerçek dünya varlık tabanının çeyreklik %43'lük bir artışla 2 milyar dolara ulaşmasından sadece birkaç ay önce ilk kez 1 milyar dolarlık eşiği aştı; bu artış o dönemde büyük ölçüde Blackrock'un BUIDL fonu tarafından yönlendirilmişti. Tek bir çeyrekte 5,77 milyar dolara ulaşılması, ağın sadece bir yıl önceki yıllık toplam hacminin katlarını temsil ediyor.

Dikkatle izlenmesi gereken bir sonraki veri noktası, özellikle Superstate’in ihraç sürecinin başlamasının ardından daha fazla aracı kurumun tokenize hisse senetlerini doğrudan Solana’da listelemeyi değerlendirmeye başlamasıyla birlikte, üçüncü çeyreğin bu seriyi yedinci ardışık rekora taşıyıp taşıyamayacağıdır. Yeni hisse senedi listelemelerinin hızında herhangi bir yavaşlama ya da rakip bir ağın işlem hızı açısından farkı kapatması, Solana’nın tokenize hisse senedi hacmi üzerindeki neredeyse tekel konumunun gerçek bir rekabetle karşı karşıya kalmaya başladığının en net işareti olacaktır. Önümüzdeki haftalar oldukça ilginç geçecek!