Saylor’ın Stratejisiyle 3.588 BTC Satılırken, En Son FTX’in Çöküşünde Görülen Bitcoin Dip Sinyali Tekrar Ortaya Çıktı

FTX Dönemindeki Seviyelere Ulaşan Kayıp Göstergesi

Blockchain analiz platformu Cryptoquant, bitcoin boğalarının aylardır beklediği bir sinyali tespit etti. Gerçekleşen kar ve zarar oranı (toplam arzın nispeten kar veya zararda bulunan bitcoin arzının net yüzdesini ölçen bir metrik), 43 ayın en düşük seviyesi olan -0,35'e düştü.

Bu göstergenin en son bu kadar düşmesi, kripto borsası FTX'in çöküşünün ardından yaşanan ayı piyasasının en dip noktasında, bitcoin'in 16.000 doların altında işlem gördüğü Aralık 2022'de gerçekleşmişti. Şirketin analistleri, bu göstergenin tarihsel olarak BTC'nin dip seviyelerini "olağanüstü bir hassasiyetle" belirlediğini ve 2015 ile 2019'daki benzer değerlerin de yeni çöküşler yerine büyük toparlanmaların habercisi olduğunu belirtti.

Arzın bu kadar büyük bir kısmı zararda olduğunda, panik satışı yapma olasılığı en yüksek olan sahipler büyük ölçüde bunu çoktan gerçekleştirmiş olur ve fiyatı daha da aşağı çekecek satıcı sayısı azalır. Verilerin toplandığı sırada, bitcoin 60.000 doların biraz altında işlem görüyordu; bu, gerçekleşmiş fiyatının (yani ağdaki tüm coinlerin ortalama maliyet tabanının) sadece yaklaşık %16 üzerinde bir seviye.

Sinyale Karşı Satış

Bu veriler, piyasa için kritik bir dönemde ortaya çıkıyor; zira en dikkat çeken satıcı, bitcoin'in en ünlü "sürekli boğa"sı. Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), yönetim kurulu başkanı Michael Saylor'un liderliğindeki bu varlık yönetimi şirketi, 6 Temmuz'da yaptığı bir düzenleyici bildirimde, 29 Haziran ile 5 Temmuz tarihleri arasında yaklaşık 216 milyon dolar karşılığında 3.588 BTC sattığını ve elde ettiği geliri imtiyazlı temettü ödemelerini finanse etmek ve dolar rezervlerini 2,55 milyar dolara çıkarmak için kullandığını açıkladı.

Satış, piyasa tarafından hızla emildi; ancak bitcoin, Ekim 2025’teki 126.080 dolarlık rekor seviyesine kıyasla hâlâ yaklaşık %50 değer kaybetmiş durumda. Bununla birlikte, döngünün şimdiye kadarki en yoğun satış baskısı altında bile 60.000 dolar seviyesini korudu.

Swan Bitcoin’den Adam Livingston, bitcoin’in trendine kıyasla benzer indirimlerle işlem gördüğü dönemlerde, ileriye dönük getirilerin altı ayda ortalama %41, on iki ayda ise %81 olduğunu belirtti. Ayrıca, Bernstein analisti Gautam Chhugani, mevcut %54'lük düşüşün önceki döngüleri sona erdiren %75 ila %90'lık düşüşlerden çok daha küçük olduğu görüşündedir ve Wall Street firması, uzun vadede olumlu bir bakış açısını sürdürmüştür.

Hatta Strategy'nin satışı bile dip oluşumuna katkıda bulunan bir faktör olarak yeniden değerlendiriliyor; Grayscale Araştırma Direktörü Zach Pandl, şirketin dolar rezervleri için gerektiğinde bitcoin satmaya yönelmesinin kuyruk riskini azalttığını ve "bitcoin'in daha kalıcı bir dip seviyesine ulaşmasına yardımcı olabileceğini" savunuyor.

Tüm bunlar dip seviyesini kesinleştirmiyor, çünkü zincir üstü göstergeler yalnızca koşulları tanımlayabilir, garanti veremez. Yapay zeka (AI) ticaretindeki pozisyonların kapatılmasından kaynaklanan makro baskı ve borsa yatırım fonlarından (ETF) devam eden çıkışlar, fiyatların dip seviyelerini yeniden test etmesine neden olabilir; ayrıca Strategy'nin nakde çevirme programı, toplamda 1,25 milyar dolara varan satışlara olanak tanıyor.