Saylor, ‘İş Yapmak’ Mesajını Geri Çekti; Bitcoin Stratejisiyle İlgili Gizemi Ateşledi

İki Kelime, Cevap Yok

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor, 9 Ağustos'ta X'te tanıdık bir bitcoin takip grafiği paylaşarak şirketin bir sonraki bitcoin hamlesi hakkında yeni spekülasyonlara yol açtı. Saylor, grafiğin üzerine sadece iki kelime ekledi: "İş Yapmak." Bu gizemli mesaj hemen dikkat çekti, çünkü benzer takip grafiği paylaşımları genellikle Strategy'nin devasa bitcoin varlıklarına ilişkin haftalık güncellemelerinden önce geliyordu.

Bu hafta sonu grafik paylaşımları, Strategy’nin yeni bitcoin alımlarını gösteren açıklamalarının sık sık öncesinde yer alıyordu ve yatırımcılar bunları genellikle bir ipucu olarak değerlendiriyordu. Ancak bu ipucu bu yaz işlevini yitirdi. Saylor’ın geçen hafta sonu paylaştığı mesaj, alım spekülasyonlarını tetikledi, ancak daha sonra açıklanan veriler bir satış olduğunu gösterdi.

Grafik Zaten Güncelliğini Yitirmişti

Saylor’ın ekran görüntüsü, 54,66 milyar dolar değerinde bir rezervi, 10 Ağustos 2020’ye kadar uzanan 113 satın alma işlemini ve coin başına ortalama 75.653 dolarlık bir maliyeti gösteriyordu. Kırmızı metin, pozisyonun %14,21 zararda olduğunu ve 9.050.924.050 dolarlık gerçekleşmemiş bir kayıp olduğunu gösteriyordu.

Strategy'nin kendi kontrol paneli, sonraki bir saat boyunca bu tabloda pek bir değişiklik göstermedi. Kontrol paneli, Doğu Saati ile sabah 10:06 itibarıyla toplam rezervi 58,89 milyar dolar olarak gösterdi; bu rakam, gün içinde 372 milyon dolarlık bir artışa işaret ediyordu ve bu tutara coinlerin yanı sıra 4 milyar dolarlık bir meblağ da dahildi. Sadece Bitcoin, yaklaşık 54,9 milyar dolarlık bir değeri temsil ediyordu; bu da coin başına yaklaşık 65.180 dolar anlamına geliyordu. Bu durum, pozisyonun maliyetinin yaklaşık 8,6 milyar dolar altında kalmasına neden oldu ve Bitcoin'in bir değer saklama aracı olduğu konusundaki tartışmayı oldukça canlı tuttu.

Dosyalara göre, maliyet tabanı coin başına 75.419 dolar olarak belirlendi; bu da ücretler dahil yaklaşık 63,51 milyar dolarlık bir harcama anlamına geliyor. Strategy, kendisini bir bitcoin hazine şirketi olarak tanımlıyor ve bitcoin'i birincil hazine rezerv varlığı olarak benimsemiş; bununla birlikte milyarlarca dolarlık bir ABD doları rezervini de elinde tutuyor. Şirketin elindeki bitcoin miktarı, gelecekte var olacak tüm bitcoin'lerin %4,01'ine denk geliyor.

Alıcıdan Satıcıya

Strategy'nin halka açık defteri, bu değişimin en net kanıtıdır ve 117 giriş içermektedir. 3 Ağustos'ta ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) yapılan bir bildirimde, 27 Temmuz ile 2 Ağustos tarihleri arasında ortalama 63.957 dolar fiyatla yaklaşık 104,73 milyon dolar karşılığında satılan 1.638 BTC yer aldı.

Aynı tabloda üç satış işlemi daha yer alıyor. Şirket, 6 Temmuz'da her biri 60.773 dolardan 2.225 coin, 30 Haziran'da 59.256 dolardan 1.363 coin ve 1 Haziran'da 77.135 dolardan 32 BTC'nin satıldığını bildirdi. Dört satıştan üçü, şirketin ortalama satın alma fiyatının altında gerçekleştirildi.

Sermaye, imtiyazlı hisse temettüleri, STRC geri alımları ve artan dolar rezervine yöneliyor. 3 Ağustos tarihli açıklama, 2026 yılının üçüncü satışını işaret ederken, 30 Haziran ve 6 Temmuz kayıtları iki raporlama haftasına yayılan tek bir satışı kapsamaktadır. Şirket, 81,2 milyon dolar karşılığında 912.143 adet STRC hissesini geri satın almıştır.

Tüm bunların arkasında, ikinci çeyrekte kaydedilen 8,22 milyar dolarlık net zarar yatıyor. Şirketin kendi performans göstergeleri de fiyat düşüşünü takip etti: Şirketin hisse başına eklenen bitcoin miktarını ölçen BTC getirisi, yıl genelinde %3,5, mevcut çeyrekte ise %-4,6 olarak gerçekleşti.

Önümüzdeki Hafta Neler Olacak

Hisse senedi 7 Ağustos'ta 100,01 dolardan kapandı; bu, 3,16 dolarlık veya %3,26'lık bir artışa karşılık geliyor ve piyasa değeri 38,77 milyar dolar olarak gerçekleşti — bu rakam, bilançoda yer alan bitcoin miktarından daha az. Hisse senedi, son 12 ayda %75 değer kaybetti; bu durum, dünyanın en büyük halka açık şirketi olma hedefinden oldukça uzak.

Hissedarlar ayrıca 6,75 milyar dolarlık borç ve 15,35 milyar dolarlık imtiyazlı hisse senedini üstleniyor; bu da 36,79 milyar dolarlık net rezerv ve 1,75 milyar dolarlık yıllık faiz ve temettü yükümlülüğü bırakıyor. Saylor, bitcoin destekli krediyi bir sonraki milyar dolarlık finansman fırsatı olarak işaret etti; bu, varlık yığınını küçültmek yerine ondan kazanç elde etmenin bir yolu. Strategy’nin bir sonraki açıklaması, “Doing Business”ın başka bir bitcoin satışı, alımlara geri dönüş mü yoksa farklı bir sermaye yönetimi hamlesi mi anlamına geldiğini ortaya çıkarabilir.