Satoshi'nin "Kayıp Coin" Sözü, Milyonlarca BTC'nin Kayıp Olduğu Düşünülürken 16. Yılını Doldu

Tartışma, bugün 16 yıl önce, 21 Haziran 2010 tarihinde, "Dying bitcoins" adlı bir Bitcointalk başlığında gerçekleşti. Bir kullanıcı, unutulan cüzdanların zamanla ağın küçülmesine yol açıp açmayacağını sormuştu. Laszlo Hanyecz ve Gavin Andresen'in yanıtlarının ardından Satoshi, UTC saatiyle 17:48:26'da bugün hâlâ dolaşımda olan şu satırlarla cevap verdi:

"Kayıp coin'ler, sadece diğer herkesin coin'lerinin değerini biraz daha artırır. Bunu herkese yapılan bir bağış olarak düşünün."

Satoshi’nin kayıp coinlerle ilgili sözü, bitcoin fiyatının yükseleceğine dair bir tahmin olmaktan çok, coinler dolaşımdan kayboldukça kıtlığın artacağına dair bir gözlem niteliğindedir. Yine de bu öncül, nihayetinde aynı varsayıma dayanmaktadır: bitcoin’in, insanların onu elinde tutmak isteyecekleri kadar yeterli değeri koruyacağı varsayımı.

Satoshi ayrıca Laszlo’ya, kayıp coin’leri geri kazanmak veya çalmak madenciliğin hızını geçebilmesi için bilgisayarların yaklaşık 2^200 kat daha hızlı hale gelmesi gerektiğini söyledi. Bu ifade bir kıtlık argümanıydı, bir ölçüm değildi. Bu, araştırmacıların 2026 yılında hâlâ cevaplamaya çalıştıkları bir soruyu açık bıraktı: gerçekte kaç bitcoin kayboldu?

Çeşitli raporlar bu sayıyı yaklaşık 3,1 milyon BTC olarak belirliyor; merkezi aralık 2,7 milyon ile 3,9 milyon BTC arasında, daha geniş aralık ise 2,3 milyon ile 5,25 milyon BTC arasında yer alıyor. Glassnode’un 20 Haziran 2026 itibarıyla takip ettiği 20.045.680,42 BTC’lik mevcut dolaşımdaki arz karşısında, bu orta nokta tüm madencilik yoluyla elde edilen bitcoinlerin yaklaşık %15,5’ine denk geliyor. 3,1 milyon adetlik sözde “kayıp” Bitcoin tahmininin kesin olarak kanıtlanamayacağına dikkat edilmelidir.

Gerçekte Neler Kanıtlanabilir

Zincir üzerinde kanıtlanabilir çok az şey vardır. Blok zinciri, belirli coinlerin harcanamaz olduğunu doğrulayabilir. Ancak, hareket ettirilmemiş bir coin'in tutulmak yerine kaybolduğunu doğrulayamaz.

En somut veri, Mohamed El Khatib ve Arnaud Legout tarafından 2025 yılında yapılan ve yakma adreslerini tespit etmek için entropi filtreleme ve makine öğrenimi yöntemlerini kullanan bir çalışmadan gelmektedir. Onların sayımına göre: 24 Nisan 2024 tarihli 840.682. blokta kalıcı olarak imha edilen 3.197,61 BTC. Bitcoin’in harcanamaz 50 BTC’lik genesis ödülünü de eklediğimizde, kanıtlanabilir alt sınır neredeyse hiç değişmiyor.

Bu alt sınırın ötesindeki her şey, kanıt değil, olasılık ve spekülasyona dayanmaktadır. 2025 tarihli çalışmanın yayınlanmasından bu yana, bilinen yakma adreslerine ek Bitcoin gönderilmiştir; bu adreslerdeki coinler dolaşımdan fiilen çıkarılmış olup, bir daha harcanmaları beklenmemektedir.

Hareketsizlik Daha Geniş Bir Tablo Çiziyor

Glassnode’un 20 Haziran 2026 tarihli yaşa göre arz verileri, 10 yıldan fazla süredir dokunulmamış 3,557 milyon BTC’yi, 1,690 milyon BTC'nin 7 ila 10 yıl aralığında, 1,479 milyon BTC'nin ise 5 ila 7 yıl aralığında olduğunu gösteriyor. Bu da yaklaşık 5,25 milyon BTC'nin yedi yıldan fazla süredir, yaklaşık 6,73 milyon BTC'nin ise beş yıldan fazla süredir hareketsiz olduğunu ortaya koyuyor.

Glassnode, yedi yıldan uzun süredir hareketsiz olan coin'leri "Hareketsiz Arz" olarak değerlendiriyor ve bunların muhtemelen kaybolduğunu belirtiyor. Ancak eski coin'ler hâlâ hareket ediyor. Hareketsiz her coin'i kaybolmuş gibi değerlendirmek durumu abartmak olur.

Patoshi Faktörü

Tartışmanın büyük bir kısmı, Bitcoin’in ilk madencisine odaklanıyor. Sergio Demian Lerner’in orijinal araştırması, 2009 ve 2010 yıllarında aktif olan ve toplamda yaklaşık 1,1 milyon BTC üreten, “Patoshi” modeli olarak bilinen bir yapıya sahip tek bir dominant madenci tespit etmişti.

BitMEX Research daha sonra bu rakamın çok yüksek olduğunu savunarak, sayıyı 700.000 ila 750.000 BTC civarına indirdi. Bitcoin.com News'in bildirdiği üzere, Whale Alert ise tahmini ters yönde, ilk 54.316 blokta 1.125.150 BTC'ye çıkardı.

Analistlerin bu birikimi kayıp, hareketsiz ya da sadece sahibinin bilinmediği olarak değerlendirmesi, toplam kayıp coin tahminini yüz binlerce BTC kadar değiştiriyor.

Kendi Kendine Saklama ve Borsalarda Yaşanan Arızalar

River'ın 2025 saklama raporu, kendi kendine saklama yoluyla kalıcı olarak kaybedilen 1,57 milyon BTC olduğunu tahmin ediyor ve bu kayıpların %98'i 2020'den önce meydana geldi. River ayrıca, borsalar yoluyla toplamda 3 milyon BTC'den fazlasının kaybolduğunu veya kaybedildiğini belirtiyor; ancak kamuya açık davalar ve iflasların yalnızca en düşük tahminleri desteklediğine dikkat çekiyor.

Kendi kendine saklama yoluyla coinlerin nasıl kaybedilebileceğini merak edebilirsiniz. Gerçekte, bunun gerçekleşmesinin birkaç yolu vardır. Örneğin, bir kişi yeni bir bitcoin cüzdanı kurup, fonlarla bağlantılı tohum ifadesini yedeklemeyi ihmal edebilir. Eğer o kişinin telefonu daha sonra silinirse, cüzdanda tutulan BTC'ye erişim kalıcı olarak kaybedilebilir.

Kendi kendine saklama cüzdan sağlayıcıları bu tohum ifadelerine sahip değildir; bu da, anımsatıcı ifadenin korunması sorumluluğunun tamamen kullanıcıya ait olduğu anlamına gelir.

Mt Gox’un yaklaşık 740.000 BTC’lik kaybı bu sorunu açıkça ortaya koymaktadır. Bu coin’lerin bir kısmı daha sonra geri kazanılmış ve şu anda bir geri kazanım dağıtım planı kapsamında dağıtılmaktadır; bu da, orijinal kayıp rakamının artık kalıcı bir yok oluşu temsil etmediği anlamına gelmektedir.

En iyi bilinen kayıp örneklerinden biri, 7.000 ila 8.000 bitcoin'in özel anahtarlarını içeren bir dizüstü bilgisayar sabit diskini yanlışlıkla çöpe atan Gallerli BT mühendisi James Howells'a aittir. Sabit disk, Galler'in Newport kentindeki Docksway çöp sahasına ulaştı ve orada yüz binlerce ton atığın altında gömülü kaldı.

Yıllar boyunca Howells, bir uzman ekibi kurdu ve kazı çalışmaları için finansal destek sağladı; ancak Newport Belediye Meclisi, metan gazı, asbest ve zehirli sızıntı suları ile ilgili riskleri gerekçe göstererek izni defalarca reddetti. Ocak 2025’te Yüksek Mahkeme, davanın başarı şansı bulunmadığına hükmederek Howells’ın hukuki itirazını reddetti.

Mevcut fiyatlarla, Howells’ın kaybettiği bitcoinlerin değeri yaklaşık yarım milyar ABD doları olarak hesaplanıyor.

Bu Durum Yatırımcılar İçin Ne Anlama Geliyor?

Bitcoin sahibi olan herkes için, hareketsizlik verileri 21 milyonluk sabit üst sınırın ötesine geçen bir kıtlık argümanını güçlendiriyor. İhtiyatlı bir tahmin olan 2,7 milyon BTC rakamı bile geçerli olsa bile, etkin dolaşımdaki arz, manşet rakamlarının önemli ölçüde altında kalıyor; bu ayrıntı, uzun vadeli sahipler için kısa vadeli fiyat dalgalanmalarından daha önemli olabilir.

Bu tartışmanın yakın zamanda çözüme kavuşması pek olası görünmüyor. Yakma adreslerine dair kanıtlar hâlâ çok az. Hareketsizlik ölçütleri ise olasılık temelli olmaya devam ediyor. Patoshi dönemine ait coin'ler ise, kim kontrol ederse etsin, dokunulmamış durumda kalıyor. Birçok kişi Nakamoto'nun coin'lerinin asla hareket etmeyeceğine inanıyor, ancak bu, kesin bir gerçek olmaktan ziyade bir görüş meselesi olarak kalıyor.