Birisi Bitcoin fiyatının yükseleceğine 3,17 milyon dolar bahis yaptı — ancak BTC 100.000 dolara ulaşırsa büyük bir kayıp yaşayabilir

Kesin Bir Hedefi Olan Milyon Dolarlık Bir Bahis

Bitcoin fiyatının Kasım 2025'ten bu yana ilk kez 100.000 dolara ulaşması, birçok yatırımcıya sevinç kaynağı olacaktır. Ancak, yakın zamanda bildirilen bir opsiyon pozisyonunu satın alanlar için bu dönüm noktası, 3,17 milyon dolarlık bir zararla sonuçlanabilir.

Bu işlemin tercih edilen bir hedefi var: 95.000 dolar. Bu seviyenin aşılması, nihai ödeme tutarını azaltır ve bitcoin bu seviyenin yeterince üzerine çıkarsa, ödeme tamamen ortadan kalkar. Girmek için milyonlar ödemek tuhaf bir durum gibi görünebilir, ancak bunun açıklaması bahsin nasıl oluşturulduğunda yatıyor.

Laevitas verilerine göre, pozisyon likidite ağı Paradigm aracılığıyla beş blok halinde gerçekleştirildi.

Alıcı, 30 Ekim tarihli alım opsiyonlarını 90.000 dolar, 95.000 dolar ve 100.000 dolar olmak üzere üç farklı fiyattan birleştirdi. En düşük ve en yüksek seviyelerdeki alım opsiyonlarını satın alırken, orta seviyedeki opsiyonların iki katını sattı. Bu sözleşmeler bir araya geldiğinde bir “uzun alım kelebeği (long call butterfly)” oluşturuyor. Net peşin ödeme 3,17 milyon dolardı.

Neden Çok Fazla İyi Haber Maliyetli Hale Gelebilir?

Sıradan bir spot bitcoin sahibi, fiyat yükseldikçe kazanç sağlar. Kelebek spreadinin ise farklı bir yapısı vardır.

Getirisi orta kullanım fiyatına doğru artar, ardından fiyat üst sınıra doğru hareket ettikçe azalır. Ortada satılan alım opsiyonları, satın alınan sözleşmelerin getirdiği kazançları dengeleyen yükümlülükler yaratır.

Opsiyon Endüstrisi Konseyi, bu yapının vade sonunda orta kullanım fiyatında maksimum kârına ulaştığını açıklamaktadır. Her iki dış kullanım fiyatında veya bunların ötesinde, başlangıç primi kaybedilir. Alıcı, belirli bir sonuca dayalı bir pozisyon karşılığında bu sınırları kabul eder.

Tarih, Fiyat Kadar Önemlidir

Bitcoin, son zamanlardaki 86.000 $ civarındaki fiyatından yarın 100.000 $’a fırlasa bile, bu işlem otomatik olarak kapatılmaz.

Vade sonu hesaplaması, pozisyonun değişmemesi varsayımıyla 30 Ekim’deki kapanış fiyatına bağlıdır. O tarihten önce piyasa değeri değişebilir ve pozisyon sahibi pozisyonu kapatabilir veya ayarlayabilir.

Bir başka ayrım daha vardır: Ödeme almak, mutlaka kâr elde etmek anlamına gelmez. Bu ödeme, öncelikle pozisyonu oluşturmak için harcanan tutarı ve işlem maliyetlerini karşılamalıdır.

İşlemin Cevaplamadığı Sorular

Bildirilen işlem, alıcının portföyünün tamamını ortaya koymamaktadır. Bu pozisyon başka pozisyonlarla birlikte olabilir; dolayısıyla bunun bir kişinin tüm bitcoin görünümünü yansıttığını varsayamayız.

Yine de, bu yapı hikayeye alışılmadık bir gerilim katıyor. Bir yatırımcı, bir yükselişi doğru bir şekilde öngörebilir ve yine de para kaybedebilir; çünkü nihai fiyat, hedeflemek için ödediği aralığın dışında kalabilir.

Bu pozisyon için, bitcoin’in hangi seviyede kapanacağı son derece önemlidir. Geniş kripto piyasasında yaşanan bir coşku, bu tek tüccar için çok pahalı bir vade sonu ile aynı zamana denk gelebilir.