Michael Saylor, Alımlara Ara Verilmesinin ve 3 Milyar Dolarlık Nakit Birikiminin Ardından Stratejisinin Bir Sonraki Bitcoin Hamlesine İpucu Verdi

Saylor’ın Bitcoin Grafiği Yayınlandı, Strategy’nin Bir Sonraki Hamlesi Belirsiz

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), satın alma ara vermesinin ardından Bitcoin alımlarına yeniden başlayabilir, nakit birikimini korumaya devam edebilir veya Bitcoin ve nakit pozisyonlarını değiştirmeyebilir. Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor’ın 19 Temmuz’da yayınladığı “Sırada ne var?” başlıklı gönderisi, şirketin satın alma geçmişini ve mevcut varlıklarını gösterdi, ancak yeni bir işlem, finansman kaynağı veya ek alımdan bahsetmedi.

X'te paylaşılan grafikte, şirketin bitcoin'in sabit arzının yaklaşık %4,02'sine denk gelen 843.775 BTC'ye sahip olduğu görüldü. 64.312 dolarlık piyasa fiyatıyla bu pozisyonun değeri yaklaşık 54,28 milyar dolar olarak hesaplandı. Toplam satın alma maliyeti yaklaşık 63,83 milyar dolar olup, ortalama satın alma fiyatı 75.653 dolardı.

Son dönemdeki performans, şirketin yıl başından bu yana elde ettiği sonuçlardan farklıydı. Strategy'nin gösterge paneli, çeyreklik BTC getirisinin %-1,6, çeyreklik BTC kaybının 13.200 ve dolar cinsinden BTC kaybının 849 milyon dolar olduğunu gösterdi. Yıl başından bu yana rakamlar ise pozitif seyretti; bu rakamlar arasında %6,6'lık bir BTC getirisi, 44.000 BTC'lik bir kazanç ve dolar cinsinden 2,84 milyar dolarlık bir BTC kazancı yer aldı.

Saylor, kurumsal bitcoin benimsemesini, varlığın küresel bir para ağı olarak gelişimi açısından “gerekli, kaçınılmaz ve memnuniyet verici” olarak nitelendirdi. 18 Temmuz itibarıyla 197 halka açık şirket yaklaşık 1,263 milyon BTC'ye sahipti ve bu toplamın yaklaşık %66,8'ini şirket oluşturuyordu. Dolayısıyla, şirketin hazine kararları, halka açık şirketlerin bitcoin piyasasında olağanüstü bir ağırlığa sahip.

Strategy Nakit Kaynaklarını Artırırken Bitcoin Varlıkları Değişmedi

6 Temmuz ile 12 Temmuz arasında herhangi bir bitcoin alımı bildirilmedi; bu nedenle Strategy'nin BTC varlıkları 843.775 BTC seviyesinde değişmedi. Şirket, 22 Haziran'dan bu yana bitcoin satın almadı. Son raporlama haftasında, 4.818.781 adet MSTR adi hisse senedi sattı ve 466,7 milyon dolarlık net gelir elde etti.

Bu gelirlerin bir kısmı, ABD doları rezervini 450 milyon dolar artırarak 12 Temmuz itibarıyla bakiyeyi 3 milyar dolara çıkardı. Rezerv, raporlama tarihi itibarıyla henüz tahsil edilmemiş hisse satışlarından elde edilen gelirleri de içeriyordu.

Şirket verilerine göre, 3 milyar dolarlık rezerv, yıllık 1,763 milyar dolarlık imtiyazlı hisse senedi temettü yükümlülüklerini 20,4 ay boyunca karşılamaktadır. Rezerv ayrıca, ödenmemiş borçların faiz ödemelerini desteklemeyi de amaçlamaktadır.

Daha büyük dolar rezervi, planlanan ödemelerin vadesi geldiğinde şirketin acil finansmana veya bitcoin satışlarına olan bağımlılığını azaltmaktadır. Son açıklamalar, hisse senedi gelirlerinin otomatik olarak ek bitcoin alımlarına yönlendirilmek yerine likiditeyi güçlendirmek için kullanıldığını da göstermektedir.

Bitcoin Satışları, Strategy’nin Hazine Seçeneklerini Genişletiyor

26 Mayıs ile 31 Mayıs tarihleri arasında şirket, ortalama 77.135 dolarlık fiyattan yaklaşık 2,5 milyon dolar karşılığında 32 BTC sattı. Strategy, elde edilen gelirlerin imtiyazlı hisse temettülerini finanse etmeye yardımcı olacağını belirtirken, aynı dönemde yapılan adi hisse satışlarından ise 128,3 milyon dolar daha elde edildi. Bu, Aralık 2022’de vergi amaçlı bir elden çıkarma işleminden bu yana şirketin açıkladığı ilk bitcoin satışıydı.

6 Temmuz’da Strategy, 5 Temmuz’da yaklaşık 216 milyon dolar karşılığında 3.588 BTC daha sattığını ve bitcoin varlıklarını 843.775 BTC’ye düşürdüğünü açıkladı. Saylor, elde edilen fonların üç aylık ve aylık temettü ödemelerini karşıladığını belirtti. Şirket, işlem sonrasında 2,55 milyar dolarlık nakit tutarken, ertesi hafta rezervini 3 milyar dolara çıkardı.

Bitfinex analistleri, Strategy’nin 1,25 milyar dolarlık bitcoin satma yetkisi almasının şirkete likidite yönetimi için tanımlanmış bir mekanizma sağladığını belirtti. Analistler, önceden alınan bu yetkinin, piyasa değeri/net varlık değeri oranının daralması durumunda, hisse seyreltici bir sermaye artırımına veya plan dışı bir bitcoin satışına yol açma riskini azalttığını savundu. Bu çerçeve ayrıca, bitcoin varlıklarına uzun vadeli birikimin ötesinde şirketin hazine operasyonlarında daha geniş bir rol kazandırıyor.

Bir sonraki hazine ve finansman açıklaması, Saylor’ın 19 Temmuz tarihli paylaşımının ardından bir işlem gerçekleştirilip gerçekleştirilmediğini gösterecek. Bir satın alma işlemi, 22 Haziran’dan sonra başlayan duraklamayı sona erdirecekken, bakiyede bir değişiklik olmaması ise şirketin son dönemde nakit karşılığına verdiği önemi sürdürecektir. Herhangi bir ek satış ise yönetimin, bitcoin varlıklarını tekrarlayan finansal yükümlülüklerle nasıl dengelediğini gösterecektir.