Bitcoin Fiyatı Geride Mi Kaldı? Rekor Seviyedeki Küresel M2, BTC’yi Fırlatma Rampasına Taşıyabilir

Küresel M2, Rekor Seviyeleri Aştı

Tıpkı küresel borç gibi, para arzı (M2) da muazzam bir şekilde artıyor. Temelde ABD ekonomisinde dolaşımdaki tüm paranın ölçüsü olan ABD M2, 23,16 trilyon dolarlık rekor seviyeye ulaştı. ABD, Euro Bölgesi, Çin ve Japonya dahil olmak üzere tüm büyük ülke ve bölgeler bir araya getirildiğinde, küresel M2 rakamı yaklaşık 103 trilyon dolar olarak gerçekleşti.

Esasen M2, nakit ile yüksek likiditeli hesaplarda tutulan paranın toplamına eşittir ve piyasa gözlemcileri, para arzının genişlemesinin farklı sonuçlara yol açabileceği için bu göstergeyi yakından takip ederler. Örneğin, fazla sermaye, yatırımcıların daha iyi getiri elde etmek için aradıkları değerli metaller, hisse senetleri, kripto para birimleri ve diğer varlıklara yatırılabilir. Bazı M2 tahminleri daha yüksektir; örneğin, Crossborder Capital’den Michael Howell, bu rakamın 195 trilyon dolara yakın olduğunu tahmin etmektedir.

Bitcoin’deki Fiyat Artışı, Likidite Ticaretini Yeniden Gündeme Getirdi

Bitcoin fiyatındaki son hareket, küresel M2'yi yeniden gündeme getirdi. Haftalık en yüksek seviyesi olan 81.000 doların üzerine çıktıktan sonra, BTC son 24 saat içinde 78.250 ile 79.500 dolar aralığında işlem gördü. Ağustos başında 63.000 dolar civarında seyreden BTC, ABD Hazine Bakanlığı’nın tahvil geri alım duyurusunun ardından önemli ölçüde yükseldi. Böylesine muhteşem bir yükselişe rağmen, bitcoin fiyatı hala Ekim 2025’teki 126.000 doların üzerindeki tüm zamanların en yüksek seviyesinin yaklaşık %37 altında.

Küresel M2 ile bitcoin fiyatı arasındaki fark, bir "yetişme" fırsatı sunabilir. Bunun nedeni, BTC arzının sabit ve 21 milyon ile sınırlı olması, oysa dünya çapındaki hükümetlerin fiat parayı istedikleri gibi basabilmeleridir. Temelde, hükümetlerin finansal sisteme para akışını sürdüreceği ve bitcoin gibi kıt varlıkların hedef alınacağına dair bir bahis söz konusudur. Aynı zamanda, tarihsel bitcoin fiyat döngüleri de bu fırsatı gerçekçi kılmaktadır.

Bitcoin fiyatı, 2017-2018 yıllarında ve ardından 2020-2021'de büyük bir yükseliş yaşadı. Bu yükseliş döngüleri, M2 ve likiditenin genişlemesiyle aynı zamana denk geldi. Öte yandan, bunu izleyen hükümetlerin sıkılaştırma önlemleri, düşüş döngülerine yol açtı. Öte yandan, yeni sermaye oldukça uzun bir süre boyunca banka mevduatlarında ve para piyasası fonlarında tutulabilir. Dolar, güvenilir faiz oranlarıyla güçlenirse, belirli nakit park alanları tercih edilir. Likidite, altın, hisse senetleri veya bitcoin gibi varlıklara ulaşana kadar bir süre kısıtlı kalabilir.

Dolar, Bitcoin’in Arayı Kapatmasını Sağlayabilir ya da Engelleyebilir

Geçtiğimiz yıl boyunca birçok piyasa gözlemcisi, bitcoin ile M2 arasındaki ilişkinin bozulduğuna inanıyordu. Bunun nedeni, küresel M2’nin yükselmeye devam ederken bitcoin fiyatının Ekim ayındaki zirveden sonra büyük bir düşüş yaşamasındaydı. Temel olarak, likidite genişledi ve BTC’nin ivmesi düştü; yepyeni dolarların nakit dostu yatırımlarda gömülü kaldığını varsaymak yanlış olmaz.

X platformundaki Ash Crypto da dahil olmak üzere bazı gözlemciler, bitcoin'in M2 ile uzun zamandır beklenen arayı kapatma sürecinin nihayet şekillenmeye başladığını düşünüyor. Ash Crypto, X'te "Küresel M2 likiditesi tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı" diye yazdı. "Bitcoin'in arayı kapatma rallisi daha yeni başlamış olabilir" diye ekledi. Aynı zamanda, ABD doları BTC’ye biraz nefes alma fırsatı verdi. Doları ölçen veriler, bu ay ABD Dolar Endeksi’nin düşüşe geçtiğini, altın ve bitcoin gibi varlıkların ise yükselişe geçtiğini gösteriyor.

Temelde, zayıflayan dolar nakit dostu yatırım alanları üzerinde baskı oluşturur ve sahiplerini harekete geçmeye teşvik eder. Piyasa gözlemcileri ABD M2, küresel M2 ve belirli fonlara yönelen akışları takip edecekleri için arka planda gerçek bir sınav bekliyor. Likidite ticaretinin önümüzdeki birkaç hafta ila birkaç ay içinde geri dönüşü görülebileceğinden, Hazine tahvili getirileri de önemli bir rol oynayacaktır.

Tüm bunlardan çıkarılacak sonuç, insanların umutlarına rağmen rekor seviyedeki küresel M2'nin otomatik olarak daha yüksek bitcoin fiyat hedefleri anlamına gelmediğidir. Ancak, likidite finansal sisteme doğru akmaya devam ederse, dolar zayıf kalırsa ve sermaye bitcoin ve değerli metaller gibi alternatif varlıklara akarsa, bu arayı kapatma süreci insanların düşündüğünden daha erken gerçekleşebilir. Bu koşulların tersine dönmesi de tam tersi bir durumu beraberinde getirebilir.