Japonya’nın Nikkei Endeksi, 1965’ten bu yana en büyük çeyreklik artış olan %36’lık bir yükselişe hazırlanıyor

Tokyo'da Tarihi Bir Çeyrek

Japonya’nın referans hisse senedi endeksi Nikkei 225, çeyreği yaklaşık %36’lık bir artışla kapatıyor; bu, son altmış yılda görülmemiş bir hız. Yükselişi teknoloji hisselerindeki toparlanma öncülük etti; yonga ve yapay zeka (AI) şirketleri, endeksi 64.000 barajının üzerine çıkarak yeni rekor seviyelere taşıdı.

Nikkei, yılın başlarında tüm zamanların en yüksek seviyesini görmüş ve o zamandan beri yükselmeye devam ettiği için (2025 yılının aynı dönemine kıyasla keskin bir artış kaydetti). Analistler, bu yükselişi yapay zeka altyapısına yönelik artan ilgiyle ve yarı iletken talebindeki toparlanmaya bağlamaktadır; bu faktörler, diğer ülkelerdeki hisse senedi endekslerini de yukarı çekmektedir.

Yen, dolar karşısında 162,27 seviyesine gerileyerek 1986'dan bu yana en zayıf seviyesine ulaştı; zayıflayan para birimi, ihracata dayalı Japon endeksinin kazançlarını olumlu etkiliyor. Yurtdışına satış yapan şirketler, yurtdışı gelirlerini değer kaybeden yen'e çevirdiklerinde daha yüksek kârlar elde ediyor; bu durum, para biriminin düşüşü politika yapıcıları tedirgin etse de Tokyo borsasını yukarı çekmeye yardımcı olan bir katalizör olmuştur.

Yen üzerinde baskı yaratan aynı faiz farkı, yani ABD faiz oranlarına kıyasla Japonya Merkez Bankası’nın düşük politika faizi, küresel olarak riskli varlıkları desteklemiştir ve Tokyo’daki ihracatçılar bu durumdan en açık şekilde yararlananlar arasında yer almıştır. Buna karşılık, daha güçlü bir yen, çeyrekteki kazançların büyük bir kısmını destekleyen kâr artışını aşındırabilir.

Kripto ile Bağlantı

Dünyanın en büyük hisse senedi piyasalarından birinde artan risk iştahı nadiren sınırlı kalır. Japon bireysel yatırımcılar hem hisse senetleri hem de dijital varlıklar alanında aktiftir ve Nikkei için rekor kıran bir çeyrek, zaman zaman bitcoin ve diğer kripto para birimlerini yükselten aynı risk iştahını yansıtmaktadır. Yenin zayıflaması, bazı yatırımcıların kıt varlıkları riskten korunma aracı olarak tutma gerekçesini de güçlendirdi; bu tema hem hisse senetlerini hem de kripto paraları kapsıyor.

Yine de bu ilişki mekanik olmaktan uzaktır. Hisse senedi rallileri ile kripto döngüleri keskin bir şekilde farklı yönlere gidebilir ve yen carry trade’inde ani bir tersine dönüş, tarihsel olarak her iki piyasayı da aynı anda sarsmıştır. Şimdi asıl soru, bu ivmenin yılın ikinci yarısında da devam edip etmeyeceği. Yükselişin büyük ölçüde yapay zeka ve yonga hisselerine ve zayıf yen'e dayandığı göz önüne alındığında, bu iki faktörden herhangi birinde meydana gelecek bir değişiklik —ister teknoloji sektöründe bir gerileme, ister müdahale ya da Japon Merkez Bankası’nın faiz hamlesi sonucu yen’in toparlanması olsun— kazançları zorlayabilir.