İngiltere Merkez Bankası, Stablecoin Kullanıcı Sınırlarını Kaldırdı ve 53 Milyar Dolarlık İhraç Limiti Belirledi

İngiltere Merkez Bankası, Büyümeyi Desteklemek İçin Stabilcoin Kurallarını Revize Etti

İngiltere Merkez Bankası, sistemik stabilcoin rejimini ihraççılar için daha uygulanabilir hale getirmek amacıyla harekete geçti ve geçen yıl önerilen çeşitli önlemleri hafifleten nihai politika pozisyonlarını ve taslak kuralları yayınladı.

Bu çerçeve, esas olarak sterlin cinsinden sistemik stabilcoinlere uygulanmaktadır; Merkez Bankası, bu stabilcoinleri ödemelerde yaygın olarak kullanılabilecek ve Birleşik Krallık’ın finansal istikrarına risk oluşturabilecek tokenlar olarak tanımlamaktadır. Bu ihraççılar, Merkez Bankası ve Finansal Davranış Otoritesi (FCA) tarafından ortaklaşa denetlenecektir. FCA, Birleşik Krallık'ta ihraç edilen uygun stabilcoinlerin ihracını, saklanmasını ve ticarete kabulünü denetlerken, Merkez Bankası ise sistemik ödeme risklerini denetleyecektir.

Merkez bankası, Uygulama Kuralları’nı 2026 yılı sonuna kadar tamamlamayı planladığını belirtti. Kurallar tamamlandığında, tanınmış sistemik stabilcoin ihraççılarına uygulanacak.

İhraç Kısıtlamaları, Bireysel Limitlerin Yerini Alıyor

En önemli değişiklik, önerilen bireysel sahiplik limitlerinin kaldırılmasıdır. Merkez Bankası, 2025 yılındaki istişare sürecinde her bir coin için birey başına 26.440 dolar (20.000 sterlin) ve işletme başına 13,2 milyon dolar (10 milyon sterlin) tutarında limitler öngörmüştü.

Sektörün tepkisi üzerine Merkez Bankası, bu yaklaşımı, başlangıçta sistemik stabilcoin başına 52,9 milyar dolar (40 milyar sterlin) olarak belirlenen geçici bir ihraç “koruma önlemi” ile değiştirdi. Merkez Bankası, finansal sistemin stabilcoinlere uyum sağlarken kredi sağlama risklerini sınırlamaya devam ederken, bu önlemin uygulanmasının daha az karmaşık olacağını belirtti.

Koruma sınırı düzenli olarak gözden geçirilecek ve Merkez Bankası, banka kredileri ve kredi sağlama üzerindeki risklerin giderildiğine ikna olduğunda kaldırılacaktır. Merkez Bankası, işlem limitleri gibi alternatifleri reddettiğini belirterek, bu önlemlerin banka mevduatlarından stabilcoinlere yönelik büyük hareketleri engelleyemeyebileceğini savundu.

Geliştirilen çerçeve, stabilcoinlerin 22 Haziran itibarıyla 315,3 milyar dolarlık piyasa değeriyle hızlı büyümesini sürdürmesi üzerine ortaya çıktı.

Rezerv Kuralları Esnetildi, Ancak Hâlâ İhtiyatlı

Merkez Bankası, destek varlıkları kurallarını da esnetmiştir. İhraççıların rezervlerinin %60’ını kısa vadeli Birleşik Krallık devlet tahvillerinde, %40’ını ise faizsiz İngiltere Merkez Bankası mevduatlarında tutmalarını şart koşmak yerine, kararlı durum şartı artık %70 kısa vadeli Birleşik Krallık devlet tahvili ve %30 faizsiz merkez bankası mevduatı olacak.

Piyasaya sürüldükleri anda sistemik öneme sahip olan ihraççılar için Merkez Bankası, kademeli bir yaklaşıma izin verecektir. Bu firmalar, ölçeklerini büyütürken destek varlıklarının %95’ine kadarını Birleşik Krallık devlet tahvillerinde tutabilirler. Merkez Bankası ayrıca, uygun sterlin cinsinden devlet tahvillerini kullanarak, kalan vadesi altı aya kadar olan Birleşik Krallık devlet tahvillerine de izin verecektir.

Ticari banka mevduatları, destek varlıkları olarak kabul edilmeyecektir. Merkez Bankası, bunlara izin vermenin finansal ve operasyonel riskler yaratacağı gibi, stabilcoinler ile daha geniş bankacılık sistemi arasında potansiyel bir bulaşma riski de doğuracağını belirtti.

Çerçeve ayrıca sermaye, koruma, itfa ve iflas düzenlemelerini de kapsamaktadır. Merkez Bankası, sistemik stabilcoin ihraççıları için likidite desteği görevi görecek bir “Merkez Bankası Likidite Kolaylığı” planını doğruladı.

Sonuç olarak, temkinli ancak ilk taslağa kıyasla daha az kısıtlayıcı bir rejim ortaya çıkmıştır. Stabilcoin şirketleri için mesaj daha net: Birleşik Krallık, sterlin cinsinden stabilcoinlerin büyümesini istiyor, ancak bunun likidite, itfa hakları ve finansal istikrar üzerine kurulu bir çerçeve içinde gerçekleşmesini şart koşuyor.

Para birimi dönüştürme, 1 £ = 1,32209 $ (Oanda) oranına göre yapılmıştır.