GameStop, 519 milyon dolarlık Bitcoin rezervini kullanarak eBay'e 56 milyar dolarlık teklifte bulundu

Önemli Noktalar:

• Gamestop, Ebay için hisse başına 125 dolar olmak üzere toplam 55,5 milyar dolarlık bir teklifte bulundu; TD Bank ise 20 milyar dolarlık borç finansmanı sağladı.
• Teklif, Gamestop'un 2025 mali yılında satın aldığı 4.710 BTC'den oluşan 519 milyon dolarlık bitcoin pozisyonuna dayanıyor.
• Ryan Cohen, Ebay yönetim kurulunun teklifi reddetmesi halinde vekalet savaşına girmeyi planlıyor ve bu da satın almaya tam olarak kararlı olduğunu gösteriyor.

Teklif

Gamestop, Ebay'i yaklaşık 55,5 milyar dolar karşılığında satın almak için, hisse başına 125 dolar olmak üzere nakit ve Gamestop adi hisse senetlerinin yaklaşık eşit bir dağılımıyla, Ebay'in geçen Cuma kapanış fiyatına göre %20 primli, talep edilmemiş ve bağlayıcı olmayan bir teklif sundu.

Gamestop'un CEO'su Ryan Cohen, Ebay yönetim kuruluna, platformun Amazon için anlamlı bir rakip haline gelebileceğini düşündüğünü söyledi. Ayrıca, yönetim kurulunun teklifi reddetmesi halinde vekalet savaşına girmeye ve teklifi doğrudan hissedarlara sunmaya hazır olduğunu da belirtti. TD Bank, anlaşmanın finansmanına yardımcı olmak için 20 milyar dolarlık bir taahhüt mektubu sundu.

Gamestop, 2025 mali yılını toplamda yaklaşık 9 milyar dolarlık nakit ve yatırımla kapattı. Bu, yıllarca süren maliyet kesintileri ve son zamanlarda dijital varlıklara kasıtlı olarak yönelmeyle oluşturulan bir savaş fonuydu.

Bitcoin bağlantısı

Bitcoin, Gamestop'un modernize edilmiş bilançosunun merkezinde yer alıyor. Şirket, 2025 mali yılında yaklaşık 500 milyon dolar karşılığında 4.710 BTC satın aldı ve bu coinlerin 4.709'u, kapalı opsiyon stratejisi kapsamında teminat olarak rehin edildi. Bu pozisyon o zamandan beri yaklaşık 519 milyon dolara yükseldi ve Ebay teklifinin temelini oluşturan bilançonun bir parçasını oluşturuyor.

Bu yaklaşım, ölçek olarak olmasa da ruh olarak, 818.334 BTC'ye sahip olan

ve agresif bitcoin birikimini finanse etmek için imtiyazlı hisse senedi ihracı ve sermaye piyasalarına erişimden yararlanan Strategy tarafından popüler hale getirilen modeli yansıtıyor. Gamestop'un varyantı, daha fazla birikim yapmak yerine, şirketin geleneksel olmayan bilançosunu kullanarak üç yıl önce imkansız gibi görünen bir ölçekte birleşme ve satın alma hedefini takip etmesi açısından farklıdır.

Piyasanın Tepkisi

Yatırımcıların bu dönüşüm olasılığını fiyatlara yansıtmasıyla Gamestop hisseleri 1 Mayıs'ta %6,33 artışla 26,53 dolardan kapandı; Ebay hisseleri ise haberlerin ardından (yukarıda görüldüğü gibi) mesai sonrası işlemlerde %10'un üzerinde artış kaydetti. GME meme coin'i de bu heyecanı yansıtarak, haberin yayınlanmasından birkaç saat sonra %54 değer kazandı. Ebay yönetim kurulu, teklife henüz kamuoyuna açık bir yanıt vermedi.