Tahvil Getirileri 24 Yılın En Yüksek Seviyesine Ulaştı: Schiff, Ackman ve Hayes Bunun Nedeni Konusunda Anlaşamıyor

Ekrandaki Rakamlar

ABD Hazine Bakanlığı'nın günlük getiri eğrisi, 24 Eylül'de 10 yıllık tahvilin %5,18, 30 yıllık tahvilin ise %5,47 seviyesinde kapandığını gösteriyor. Her ikisi de 2026 yılının en yüksek seviyeleri. 10 yıllık tahvil Temmuz 2007’den beri bu kadar yüksek bir seviyede kapanmamıştı; 30 yıllık tahvil ise Şubat 2002’den beri bu kadar yüksek bir seviyeye ulaşmamıştı.

Bu hareket oldukça hızlı gerçekleşti; zira sadece bir hafta önce, 17 Eylül’de 10 yıllık tahvil %4,94 seviyesindeydi; dolayısıyla beş işlem seansında 24 baz puan yükseldi. Tetikleyici olay 16 Eylül’de, Federal Rezerv’in hedef aralığını çeyrek puan artırarak %3,75–%4’e çıkarmasıyla gerçekleşti. Bu, Temmuz 2023’ten bu yana yapılan ilk faiz artışıydı ve 18 politika yapıcıdan 6’sı bu yıl en az bir artış daha bekliyordu.

Schiff: Sürerken Tadını Çıkarın

Altın savunucusu ve uzun süredir bitcoin konusunda şüpheci olan Peter Schiff, Perşembe gecesi yaptığı paylaşımda, 10 ve 30 yıllık faiz oranlarının tüm zamanların en yüksek seviyelerinde olması nedeniyle, altın biriktirmek için bir kez daha mükemmel bir zaman olduğunu belirterek şunları ekledi:

"Bu düşük faiz oranlarının tadını çıkarabileceğiniz sürece çıkarın, çünkü uzun sürmeyecek. Artan kamu harcamaları, borç, enflasyon ve doların değer kaybetmesi faiz oranlarını çok daha yükseğe çıkaracak. Altınınız var mı?"

Ackman ve Armstrong: Fed ateşe körük mü üflüyor?

Pershing Square'in kurucusu Bill Ackman, Federal Rezerv'e doğrudan yüklendi ve bir paylaşımda, "süper zeka" yarışında bilgi işlem ve enerji talebinin yüksek faiz oranlarına tepki vermeyebileceğini savundu. Eğer öyleyse, faiz maliyetleri her şeye yansır ve faiz artışları enflasyonu soğutmak yerine körükleyebilir. Ackman ayrıca şunları da belirtti:

Bence Fed az önce bir hata yapmış olabilir. Haklı mıyım, haksız mıyım?

Coinbase CEO’su Brian Armstrong, Ackman’a yanıt vererek, faiz artışlarının “daha yüksek kamu açıklarına ve daha fazla para basımına (enflasyona)” yol açacağını söyledi. Armstrong’un önerisi:

Kısıtlanması gereken en önemli şey, ekonomik büyümeyi aşan para basımıdır. Ve maksimize edilmesi gereken en önemli şey ise ekonomik büyümedir.

Hayes: 130’u izleyin

Yukarıdaki üç kişiden farklı olarak, Bitmex kurucu ortağı Arthur Hayes tamamen farklı bir göstergeyi takip ediyor gibi görünüyor: Hazine piyasasındaki beklenen oynaklığı izleyen MOVE endeksi (tahvil piyasasının hisse senedi piyasasındaki “korku göstergesi”ne karşılık gelen endeks). Şöyle yazdı:

MOVE Endeksi, bir tür politika tepkisini zorlayacak şekilde doğru yönde yükseliyor. 130'un üzerine çıkarsa, bir tür kurtarma paketi için yeşil ışık yakılmış demektir.

Endeks, 24 Eylül'de 104,6 seviyesinde kapandı; bu, bir hafta önceki 76,2 seviyesinden yükseliş anlamına geliyor ve 30 Mart'tan bu yana en yüksek seviye. Endeksin en son 130'u aştığı zaman, 139,9 civarında zirve yaptığı Nisan 2025'teki gümrük vergisi şokuydu. Hayes'in yorumu dördü arasında en açık şekilde yükseliş eğilimli olanıdır; yani, Hazine Bakanlığı veya Fed devreye girene kadar baskı artar ve ardından likidite gelir.

Şu ana kadar bitcoin fiyatı tahvil piyasasını göz ardı etti ve şu anda 84.000 doların üzerinde işlem görüyor. Anthony Pompliano'nun makro stratejist Darius Dale ile yaptığı son bölümde bu bağlantı araştırıldı; Pompliano, Dale'e Hazine Bakanı Scott Bessent'in tahvil piyasasına blöf yapıp yapmadığını ve hisse senetleri ile Bitcoin'in neden yine de en yüksek seviyelerine yakın seyrettiğini doğrudan sordu.