Cboe ve S&P Dow Jones Indices, S&P 500 opsiyonlarına ilişkin münhasır lisans anlaşmasını 25 yıl daha uzattı; böylece Cboe’nin SPX hakları 2051 yılına kadar geçerliliğini koruyacak. Anlaşma ayrıca, şirketlerin geleneksel endeks türevlerinin ötesinde, tokenize opsiyonlar da dahil olmak üzere yeni ürünler geliştirme imkânı tanıyor. Henüz bu tür bir ürün duyurulmadı, ancak bu açıklama SPX işlem hacminin 970,6 milyon kontratla rekor seviyeye ulaşmasının ardından geldi.
Cboe’nin 25 Yıllık S&P 500 Anlaşması, Tokenize Edilmiş Opsiyonları Gündeme Getiriyor
YAZAN
PAYLAŞ
Önemli Noktalar
- Cboe’nin SPX opsiyonları üzerindeki münhasır hakkı, 25 yıllık yeni bir uzatma anlaşmasının imzalanmasının ardından artık 2051 yılına kadar devam edecek.
- Cboe, 2025 yılında rekor seviyeye ulaşan 970,6 milyon SPX kontratını işlediğini ve bu sayede üst üste dördüncü rekor yılını kaydettiğini açıkladı.
- Cboe ve S&P DJI, tokenize opsiyonları gündeme getirdi; ancak henüz somut bir ürün veya piyasaya sürülme tarihi bulunmuyor.
Cboe, 2051 Yılına Kadar SPX Haklarını Koruyor
Cboe ve S&P Dow Jones Endeksleri, 1983 yılına dayanan iş birliğini 25 yıl daha uzattı; bu anlaşma, Cboe’ye 2051 yılına kadar amiral gemisi niteliğindeki S&P 500 Endeksi opsiyonlarını (SPX) sunma konusunda münhasır haklar tanıdı. Ancak, diğer yönlerden geleneksel olan bu lisans duyurusunun içinde, oldukça yeni bir konuya atıfta bulunuluyordu.
Şirketler, geleneksel endeks türevlerinin ötesinde ürünler üzerinde işbirliği yapabileceklerini belirttiler ve özellikle tokenize opsiyon sözleşmelerinden bahsettiler. Henüz bir ürün yok ve duyuruda blok zinciri, piyasaya sürülme tarihi, takas yapısı veya düzenleyici ayrıntılar yer almadı. Şu an için bu, ürünü geliştirme taahhüdünden ziyade, fikri keşfetme seçeneği anlamına geliyor.
SPX Ticareti 2025’te Rekor Seviyeye Ulaştı
Bu atıf, mevcut SPX piyasasının büyüklüğü nedeniyle dikkat çekicidir. Cboe, 2025 yılında 970,6 milyon SPX opsiyon sözleşmesinin işlem gördüğünü ve bunun bir rekor olduğunu, ortalama günlük hacmin ise 3,9 milyon sözleşmeye ulaştığını belirtti. Yıllık hacim %25 arttı ve üst üste dördüncü yıllık rekoru kırdı.
SPX opsiyonları 1983 yılından beri mevcuttur ve S&P 500’deki hareketlere nakit olarak kapatılan bir maruz kalma sağlar. Yeni anlaşma, mevcut düzenlemeyi bir nesil daha etkili bir şekilde korurken, Cboe ve S&P DJI’nin finansal piyasaların tokenize varlıklarla denemeler yapması durumunda bu franchise’ın nasıl değişebileceğini değerlendirmesine olanak tanıyor.
S&P DJI CEO’su Catherine Clay, yatırımcılara endekse erişim için farklı yollar sunma bağlamında bu daha geniş kapsamlı hedefi şöyle açıkladı:
“S&P 500, ABD hisse senedi piyasası performansının kesin barometresi ve dünyada en yaygın olarak takip edilen endekstir. Yatırımcıların ABD hisse senetlerine yatırım yapma talebi hızlanmaya devam ediyor ve gelecekte her yerden her yatırımcının, ihtiyaçlarına en uygun biçimde bu referans endekse erişebileceğini öngörüyoruz. Cboe, endeks uzmanlığımızı tamamlayan likit türev piyasalarının geliştirilmesi, listelenmesi ve işletilmesi konusunda derin bir uzmanlık getiriyor ve bu anlaşma, yeni nesil yatırımcılar için yenilik yapmaya devam etmemizi sağlıyor.”
Farklı formatlardan bahsedilmesi, mutlaka blok zinciri anlamına gelmez. Ancak bu anlaşmada, tokenize opsiyonlar, şirketlerin araştırabileceği alanlardan biri olarak özellikle belirtilmiştir.
S&P, Onchain Ürünleri İçin Lisans Vermişti
Bu olasılığın da bazı emsalleri bulunmaktadır. S&P DJI, blok zinciri tabanlı ürünler için S&P 500’ün lisansını çoktan vermiştir; ancak bunların hiçbiri bir SPX opsiyonuna eşdeğer değildir. S&P, tokenize edilmiş bir S&P 500 endeks fonu olan SPXA için Centrifuge’a endeks lisansını vermiş ve Mart 2026’da, uygun nitelikteki ABD dışı yatırımcılar için perps DEX Hyperliquid platformunda bir S&P 500 süresiz sözleşmesi için TradeXYZ’ye lisans vermiştir. Endeks sağlayıcısı ayrıca lisanslı endeks verilerini blok zinciri sistemlerine aktarmak için çalışmalar yürütmüştür.
Cboe ise kripto türevleri işini ayrı bir şekilde genişletmiştir. Mevcut ürünleri arasında nakit olarak kapatılan bitcoin ve ether vadeli işlemleri, bitcoin borsa yatırım fonu (ETF) endeks opsiyonları ve diğer kripto bağlantılı türevler bulunmaktadır. Bu çabalar, yeni lisans anlaşmasının kapsadığı SPX işinden ayrı kalmaktadır. 29 Eylül tarihli duyuru, en azından kağıt üzerinde bu iki alanın kesiştiği noktadır.
Tokenize Edilmiş Bir Opsiyon Daha Fazla Değişken Getirir
Tokenize edilmiş bir SPX tarzı opsiyon, endeks fiyatını blok zincirine eklemekten daha karmaşık olacaktır. Opsiyonlar, kullanım fiyatları, vade koşulları, teminat düzenlemeleri, fiyatlandırma verileri ve takas kurallarını da gerektirir. Herhangi bir ABD ürünü, geçerli düzenleme ve takas çerçevesine de uymak zorundadır.
Cboe ve S&P DJI henüz tokenize edilmiş bir SPX ürününü resmen duyurmadıkları için bu ayrıntıların hiçbiri açıklanmadı. Şirketler, yalnızca uzatılan anlaşmalarının gelecekte bu tür ürünler üzerinde işbirliği yapmalarına olanak tanıdığını belirtti.
Şu an için duyurunun somut kısmı çok daha basit. Aslen Chicago Board Options Exchange olan Cboe, geçen yıl yaklaşık 1 milyar sözleşme işlemiş olmasının ardından 2051 yılına kadar SPX opsiyonları üzerinde münhasır haklar elde etti. Anlaşma kapsamında artık tokenize opsiyonlar da değerlendiriliyor, ancak bunlar henüz bir piyasa olmaktan ziyade bir fikir olarak kalıyor.
Bu makale yapay zeka kullanılarak İngilizceden çevrilmiştir. Orijinal İngilizce sürüm yetkili kaynaktır; otomatik çeviriler, özellikle hukuki ve düzenleyici terminolojide hatalar içerebilir.
