Coinbase, Tahmin Piyasalarının Olgunlaştığını, CFTC’nin Yeni Bir Yetkiye İhtiyacı Olmadığını Belirtiyor

Önemli Noktalar:

• Coinbase, CFTC'yi tahmin piyasalarını mevcut türevler yasası kapsamında düzenlemeye çağırdı.
• Federal denetim, eyaletler arası tahmin piyasalarında eyaletler arasında parçalanmış uygulama durumunu önleyebilir.
• Mahkemeler, düzenleyiciler ve eyaletler, yetki alanı ve uygulama konusunda hâlâ görüş ayrılığı içindedir.

Coinbase, Tahmin Piyasaları için CFTC Denetimini Destekliyor

Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN), ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu'nu (CFTC) tahmin piyasalarını ayrı bir kategori olarak değil, mevcut türevler çerçevesinin bir parçası olarak ele almaya çağırıyor. Coinbase'in baş politika sorumlusu Faryar Shirzad, 3 Mayıs'ta X'te şirketin tutumunu paylaştı ve 30 Nisan 2026'da düzenleyici kuruma sunulan resmi yorum mektubuna bağlı dört maddelik bir argüman özetledi.

Coinbase'in ilk noktası, olay temelli sözleşmelerin halihazırda mevcut yasaların kapsamına girdiği idi. Şirket, CFTC'nin uzun süredir gerçek dünyadaki sonuçlarla bağlantılı türevleri denetlediğini, yani tahmin piyasalarının yeni bir yetki gerektirmediğini savundu. Shirzad şunları söyledi:

"Tahmin piyasaları yeni bir şey gibi görünebilir, ancak mevcut yasal yetki kapsamında rahatlıkla yer almaktadır; yeni bir yetki gerekmemektedir."

Kripto borsasının ikinci noktası işlev üzerine odaklandı ve bu enstrümanların, vadeli işlemler gibi, dağınık bilgileri fiyatlara topladığını ve katılımcıların belirsizliği hedge etmesine olanak tanıdığını belirtti.

Üçüncü nokta düzenleyici yapıya değindi. Coinbase, Kongre'nin tutarlı bir ulusal denetim sağlamak için türev ürünlerin denetimini CFTC'ye verdiğini belirterek, eyalet düzeyinde müdahalenin eyaletler arası piyasalarda parçalanmaya yol açabileceği uyarısında bulundu. Dördüncü nokta ise yaptırım yetkilerine odaklandı. Şirket, CFTC'nin halihazırda manipülasyon veya potansiyel zarar içerenler de dahil olmak üzere kamu yararına aykırı sözleşmeleri inceleme, şart koşma veya yasaklama yetkisine sahip olduğunu belirtti.

Eyaletlerin İtirazları, Tek Tip Kuralların Önemini Artırıyor

Bu tutum, CFTC'nin tahmin piyasaları üzerindeki münhasır yargı yetkisi iddiasını yoğunlaştırmasıyla ortaya çıkıyor; CFTC, bu piyasaların Emtia Borsası Kanunu kapsamında "swap" olarak nitelendirilebileceğini savunuyor. Başkan Michael Selig yönetimindeki kurum, federal yasanın eyalet düzeyindeki yaptırımlara öncelik etmesi gerektiğini ileri sürerek, parçalanmış denetimin tek tip bir türevler çerçevesini zayıflatacağı uyarısında bulundu. Teksas, Arizona, Nevada ve New Jersey gibi eyaletler ise bu ürünlerin kumara benzediğini ve bu tür faaliyetleri düzenleme yetkilerinin kapsamında olduğunu savunarak karşı çıktı.

Yargı yetkisi anlaşmazlığı, hem federal düzenleyicileri hem de eyalet yetkililerini içeren aktif bir davaya dönüşmüştür. CFTC, platformlara karşı yaptırımları engellemek için Arizona, Connecticut, Illinois, New York ve Wisconsin gibi eyaletlere dava açmıştır. Aynı zamanda eyaletler de şirketlere karşı harekete geçti; bunlara New York’un Coinbase Financial Markets ve Gemini’ye karşı açtığı dava, Arizona’nın Kalshi’ye karşı açtığı ceza davası ve Wisconsin, Connecticut ve Illinois’da Kalshi ve Polymarket gibi platformları hedef alan faaliyet durdurma emirleri dahildir. Mahkemeler karışık kararlar verdi; bazı kararlar federal önceliği desteklerken, diğerleri eyalet yetkisini destekledi ve bu da çözülmemiş bir hukuki bölünme yarattı.

Bu gelişmeler, tahmin piyasalarının açık ve tek tip kurallarla mevcut CFTC denetimi altında kalması gerektiği yönündeki Coinbase'in argümanını desteklemektedir. Şirket, denetimin yerleşik yetkiler üzerine dayanması ve piyasa geliştikçe koruyucu önlemlerin iyileştirilmesi gerektiğini vurguladı. Shirzad şunları söyledi:

"Tahmin piyasaları olgunlaşıyor. Soru, bunların yasaya uygun olup olmadığı değil — ki uygunlar — ama bunların dürüstlük, netlik ve uygun koruma önlemleriyle gelişmesini nasıl sağlayacağımızdır."

Coinbase, düzenleyici yaklaşımın gelişmesiyle birlikte Komisyon ile işbirliğini sürdüreceğini belirtti.