Coinbase, Hyperliquid'te USDC Hazine Dağıtıcı Koltuğunu Kazandı; Circle, Zincirler Arası Altyapıyı Yönetiyor

Coinbase, Yerel Stabilcoin USDH'nin Kademeli Olarak Kaldırılmasıyla Hyperliquid'de USDC Hazine Dağıtıcısı Oluyor

Perşembe günü duyurulan anlaşma, Coinbase'i Hyperliquid'teki USDC rezerv yönetiminin merkezine yerleştirirken, Circle ise Cross-Chain Transfer Protocol aracılığıyla teknik tarafı üstleniyor. Anlaşma ayrıca Coinbase'e, Eylül 2025'te Hyperliquid'te piyasaya sürülen Native Markets tarafından çıkarılan yerel stabilcoin USDH'nin marka varlıklarını satın alma hakkı veriyor.

Hyperliquid, X'te yaptığı açıklamada bu hamleyi şöyle tanımladı: "Hazine dağıtıcı rolünde Coinbase'in rezerv getirisi gelirinin büyük çoğunluğunu protokol ile paylaşmasıyla, USDC Hyperliquid'te en uyumlu stabilcoin haline gelecek."

USDC, platformun 2023'te piyasaya sürülmesinden bu yana Hyperliquid'in baskın teminatı olmuştur. Ağdaki arz, bir yıl öncesinin yaklaşık iki katı olan 5 milyar dolara ulaşarak, Hyperliquid'i türev işlemlerinde zincir üzerinde dolar kullanımının en yoğun olduğu ortamlardan biri haline getirmiştir.

AQAv2 güncellemesi, USDC'yi Hyperliquid'in HIP-4 spesifikasyonu kapsamındaki vadeli piyasalar için standart fiyatlandırma varlığı olarak belirlemektedir. Hem Coinbase hem de Circle, çerçeveyi etkinleştirmek için HYPE tokenlerini stake etmeye karar verdi. Coinbase ayrıca, etkinleştirme için gerekenin ötesinde stake edilmiş HYPE pozisyonunu artırdı.
Coinbase, aynı gün yayınlanan bir blog yazısında entegrasyonu şöyle açıkladı: "7/24 çalışan zincir üstü sermaye piyasaları büyüdükçe, her zaman kullanılabilir ve anında transfer edilebilen USDC ile likiditeyi yoğunlaştırmak, piyasa verimliliğini artırır ve daha az dönüştürmeyle sermayenin serbestçe akmasını sağlar."

Anlaşma, USDH'nin piyasaya sürülmesinden bu yana Hyperliquid'te var olan bir gerilimi etkili bir şekilde çözüyor. Yatırımcılar ve geliştiriciler USDC aracılığıyla daha derin likiditeye erişebiliyordu, ancak sadece USDH, protokol içinde rezerv gelirini tutan getiri paylaşım mekanizmasına sahipti. AQAv2, bu getiri paylaşımını doğrudan USDC entegrasyonuna dahil ederek bu ikilemi ortadan kaldırıyor.

Hyperliquid, Native Markets'ın attığı temeli takdir etti: "Native Markets'ın, tamamen zincir üzerinde bir uygulamada bir protokol ile doğrudan getiri paylaşan ilk üretim ölçeğinde stabilcoin olarak USDH'yi piyasaya sürmedeki öncü çalışması, AQAv2'yi mümkün kıldı. USDH'nin öncülüğünü yaptığı dersler ve mekanizmalar, AQAv2'de de devam edecek."

USDH piyasaları geçiş süresince tam olarak faaliyette kalacak. Native Markets'ın USDH Dashboard'u, kullanıcılara USDH'den USDC'ye ücretsiz dönüştürme imkanı ve fiat para birimlerine çevirme seçenekleri sunuyor. Coinbase, blog gönderisinde önümüzdeki aylarda "kullanıcıların Native Markets'ın USDH Dashboard'u aracılığıyla USDH'yi USDC veya fiat para birimlerine ücretsiz olarak çevirmeye devam edebileceklerini" belirtti.

Hyper Foundation, uygun HIP-3 dağıtıcılarına, HIP-1 dağıtıcılarına ve USDH'yi entegre eden geliştiricilere geçiş maliyetlerini karşılamak için hibe sağlıyor. Hyperliquid, bu hibelerin "Hyperliquid üzerinde geliştirme yapmayı seçen ve protokol ile uyumlu olan ekiplere yönelik devam eden bir taahhüdü yansıttığını" söyledi.

Hyperliquid'i kullanan tüccarlar için pratik sonuç, tüm büyük piyasalarda tek bir stabilcoin, USDC ile fiyatlandırılan çiftlerde daha derin likidite ve Coinbase'in küresel fiat giriş ve çıkış altyapısına doğrudan erişimdir. Zincirler arası hareket, CCTP aracılığıyla yerel olarak yönetilir ve bu da diğer ağlardan geçiş yapan kullanıcılar için sürtünmeyi ortadan kaldırır.

Coinbase ve Circle için bu anlaşma, USDC'nin erişimini en aktif zincir içi ticaret platformlarından birine genişletiyor. Coinbase bu anı daha geniş bir perspektiften değerlendirdi: "Bu entegrasyon, USDC'nin zincir içi sermaye piyasalarının temelini oluşturan tercih edilen stabilcoin rolünü pekiştiriyor."

Hyperliquid ekosistemi, USDH'nin başlangıçta vaat ettiklerini yansıtan, ancak USDC'nin halihazırda sahip olduğu likidite avantajını da içeren bir şekilde fayda sağlıyor. Daha önce harici ihraççılara akan rezerv getirisi artık protokole geri dönüyor ve HYPE geri alımlarını ve Yardım Fonu'nu destekliyor; bu getiriyi üreten arz tabanı, USDH'nin hiç ulaşamadığı kadar büyük.