Altın kredi faiz oranları 50 yıldır her iş günü açıklanıyor; ancak fiilen altın sahibi olan çoğu kişi, fiilen bu piyasanın dışında kalmış durumda. Paxos Labs, bu durumu değiştirmek amacıyla 24 Eylül’de PAXGy’yi piyasaya sürdü ve kurumsal altın kiralama ekonomisini pax gold (PAXG) ile desteklenen bir token içine sığdırdı. Rezervler kurumsal borçlulara tahsis ediliyor ve getiriler, zaman içinde her bir PAXGy’nin daha fazla altın değerine sahip olmasını sağlayacak şekilde tasarlanıyor.
Altının 50 Yıllık Para Kazanma Hilesi Artık Blok Zincirine Taşındı
YAZAN
PAYLAŞ
Önemli Noktalar
- Paxos Labs, 24 Eylül'de PAXGy'yi piyasaya sürerek, 50 yıldır fiyatlandırılan altın kredisi piyasasına erişim imkanı sağladı.
- PAXGy, Paxos Labs’ın ücret alabilen ETF’lerde yaklaşık 530 milyar dolarlık altın bulunduğunu açıklamasının ardından piyasaya sürüldü.
- PAXGy, OKX, Uniswap, X Layer, 0x ve Ether.fi platformlarında kullanıma sunuldu; daha fazla platformun da eklenmesi bekleniyor.
Altın Kredisi 50 Yıldır Devam Ediyor. Çoğu Sahibi Altına Ulaşamadı
Yarım asırdır altın piyasası her iş günü bir borç verme oranı oluşturuyor. Garip olan ise, aslında altın sahibi olan neredeyse herkesin bu getiriden fiilen mahrum kalmış olmasıdır. Paxos Labs, 24 Eylül'de piyasaya sürülen ve sahiplerine kurumsal altın kiralama piyasasına erişim imkanı sunan yeni PAXG destekli token PAXGy ile bu çelişkiyi ortadan kaldırmaya çalışıyor.
PAXGy, dolar veya başka bir kripto para birimiyle getiri sağlamak yerine, PAXG karşısında değer kazanacak şekilde tasarlanmıştır. Basitçe ifade etmek gerekirse, bir kişi belirli bir miktar altına maruz kalarak bu sisteme girebilir ve eğer kredi stratejisi tasarlandığı gibi getiri sağlarsa, sonunda başlangıçtaki pozisyonundan daha fazla nominal ons karşılığında pozisyonunu geri alabilir. Altının daha fazla altın kazandırması: İşte satış argümanı bu.
Piyasa Başından Beri Oradaydı
Paxos Labs, lansmanı duyuran bir X gönderisinde bu tuhaflığı şöyle açıkladı:
“Altın kredileri elli yıldır her iş günü fiyatlandırılıyor, ancak bu varlığa sahip olan neredeyse herkes için hâlâ erişilemez durumda. Kurumsal minimum tutarlar, külçe bankalarıyla ilişkiler, takas altyapısı. PAXGy bunu değiştiriyor. Bugün OKX’te ve Chainlink CCIP tarafından desteklenen Uniswap, X Layer, 0x, Ether.Fi’de on-chain olarak yayında.”
Altın kredisi, kripto dünyasında yeni bir icat değildir. Arıtma tesisleri, mücevher üreticileri, madenciler ve külçe bankaları, metali doğrudan satın almak yerine ödünç alır ve bunun karşılığında bir kiralama ücreti öder. Merkez bankaları da bu sürece katılır. Dünya Altın Konseyi’nin 2026 anketinde, katılımcıların %37’si rezervlerini ödünç verme ve takas yoluyla aktif olarak yönettiklerini belirtti.
Asıl sorun her zaman erişim olmuştur. Piyasa, kurumsal minimumlar, ikili altın bankası ilişkileri ve nispeten küçük bir katılımcı çevresi için oluşturulmuş özel bir takas altyapısı üzerinden işler. Paxos Labs tarafından çıkarılan PAXGy, bu kurumsal eşiği token boyutuna indirgemeyi amaçlamaktadır.
Tutulması Maliyetli 530 Milyar Dolarlık Altın
Rakamlar, bu zıtlığı gözden kaçırmayı imkansız kılıyor. Paxos Labs’ın kendi verilerine göre, yaklaşık 530 milyar dolarlık altın borsa yatırım fonlarında (ETF) bulunuyor; burada yatırımcılar, kendisi gelir getirmeyen bu metale maruz kalmak için yıllık 40 baz puana varan ücretler ödeyebiliyor. Öte yandan, tokenleştirilmiş altın piyasa değeri 5 milyar doları aştı ve 2026'nın ilk çeyreğinde 90,7 milyar dolarlık işlem hacmi kaydetti; bu rakam, 2025 yılının tamamındaki hacmi aştı.
PAXGy bir adım daha ileri gidiyor. Yapıyı destekleyen altın, mevcut kiralama piyasasındaki onaylanmış kurumsal borçlulara tahsis ediliyor. Getiriler, PAXGy’nin pax gold (PAXG) karşısındaki döviz kuruna yansıtılıyor; bu da cüzdanın mutlaka ek tokenlerle dolacağı anlamına gelmiyor. Bunun yerine, her bir PAXGy, zamanla daha fazla PAXG karşılığında itfa edilebilir hale gelecek şekilde tasarlanmıştır. İlginç bir şekilde, getiri yaratılan şey blok zinciri teknolojisi değildir. Bu teknoloji, on yıllardır var olan bir pazara daha küçük bir kapı açmaktadır.
Altının Hala Bir Yere Gidmesi Gerekiyor
PAXGy, OKX Gold Earn ve X Layer üzerinden, ayrıca Uniswap, 0x ve Ether.fi aracılığıyla zincir üzerinde kullanılabilir. Chainlink’in CCIP protokolü, zincirler arası mesajlaşmayı yöneterek bir PAXGy pozisyonunun önceden kapatılmadan desteklenen zincirler arasında taşınmasına olanak tanır. Paxos Labs, daha fazla platformun da bu uygulamayı takip etmesinin beklendiğini belirtti.
Ancak tokenleştirme, işleyişin ortadan kalkması anlamına gelmez. PAXGy’nin arkasındaki altın, kurumsal kredilendirme yoluyla değerlendiriliyor; dolayısıyla ekonomisi, altının kendiliğinden gelir üretmesinden ziyade nihayetinde bu kredilendirme faaliyetine bağlıdır.
Bu deneyi ilginç kılan da budur. 50 yıl boyunca altın sahipleri, her iş günü bir kredi faiz oranının açıklanmasını izleyebiliyordu; ancak bu geliri elde etmek için gerekli mekanizma büyük ölçüde kurumsal duvarların arkasında kalıyordu. Artık bu mekanizma bölünebilir tokenlere bağlanıyor ve neredeyse herkese blok zinciri ve merkeziyetsiz finans (DeFi) yoluyla piyasaya erişim imkanı sunuyor.
Bunun, finansın en eski kredi piyasalarından birine kimlerin katılabileceğini değiştirip değiştirmeyeceği ise izlemeye değer bir konu.
Bu makale yapay zeka kullanılarak İngilizceden çevrilmiştir. Orijinal İngilizce sürüm yetkili kaynaktır; otomatik çeviriler, özellikle hukuki ve düzenleyici terminolojide hatalar içerebilir.
