Bitcoin hazine şirketi Smarter Web, erken borç geri ödemesi kapsamında 177 BTC sattı

Bitcoin Satışıyla Erken Geri Ödeme

Londra Borsası'nda işlem gören şirket Perşembe günü, ilk olarak Ağustos 2025'te duyurulan bir yapı olan TOBAM ile ilişkili kuruluşlar tarafından tutulan Smarter Convert enstrümanı kapsamında borçlu olduğu 11.698.540 doları geri ödediğini açıkladı. Geri ödeme, abonelik gelirleriyle başlangıçta satın alınan tüm bitcoin'i temsil eden 177,8909127 bitcoin'in coin başına ortalama 65.762 dolar fiyatla satılmasıyla finanse edildi.

Anlaşma başlangıçta gelirlerin en az %98’inin bitcoin’e yatırılmasını gerektiriyordu, ancak Smarter Web bu tutarın %100’ünü kripto para birimine yatırdı. Anlaşmanın şartları uyarınca şirket, bu fonlarla satın alınan bitcoin’leri kullanarak borcun tamamını geri ödedi.

Sermaye Yapısından Hisse Seyreltmesi Kaldırıldı

Bu geri ödeme, aynı zamanda dönüştürülebilir menkul kıymete bağlı 7.718.551 adet adi hisse senedinin potansiyel ihraç olasılığını da ortadan kaldırdı. Smarter Web, bu hisselerin, geri ödemeyi finanse etmek için satılan 177,89 bitcoin ile birlikte, tam seyreltilmiş bitcoin hazine analizlerinden çıkarıldığını açıkladı. İşlem sonrasında şirket, 2.700 bitcoin'e sahip olmaya devam ederek dünyanın en büyük 28. halka açık kurumsal bitcoin sahibi konumunu korudu.

Genel Müdür Andrew Webley, finansman yapısının şirketin bitcoin hazine stratejisinin ilk aşamalarında bilançosunu güçlendirmeye yardımcı olduğunu, ancak artık sermaye tahsis önceliklerine uymadığını söyledi. Webley, dönüştürülebilir menkul kıymetlerin olası bir finansman aracı olmaya devam etmesine rağmen, şirketin şu anda bunları Smarter Web için uygun bir çözüm olarak görmediğini de sözlerine ekledi.

Hazine Şirketleri Giderek Satıcıya Dönüşüyor

Bu işlem, birçok dijital varlık hazine (DAT) şirketinin, elindeki varlıkları azaltmadan bitcoin biriktirmeye odaklanan stratejilerinden uzaklaşmasıyla gerçekleşti.

Bu yılın başlarında Strategy, bitcoin satışına karşı uzun süredir uyguladığı politikasını sonlandırdı. Şirket, vergi kaybı telafisi stratejisi kapsamında Mayıs ayında ilk olarak 32 bitcoin'i elden çıkardı; ardından Haziran ve Temmuz aylarında, imtiyazlı hisse dağıtımlarını finanse etmek ve nakit rezervlerini yeniden oluşturmak amacıyla 3.588 bitcoin daha sattı.

Satsuma Technology de kısa süre önce hazine stratejisini tamamen terk etti. Hisse senetleri zirve değerinden %99’dan fazla değer kaybettikten ve şirket azalan varlık değerleri nedeniyle zor günler geçirdikten sonra, hissedarlar şirketi tasfiye etme, kalan 668 bitcoin’i satma, borçları kapatma ve kalan geliri yatırımcılara dağıtma planını onayladı.

Dijital Varlık Hazine Şirketleri İçin Zor Bir Yıl

Bitcoin fiyatları birçok şirketin ortalama satın alma maliyetlerinin oldukça altında kalmaya devam ettiği için, hazine şirketleri sektörü genelinde 2026 yılı boyunca artan bir baskı yaşandı. Net varlık değerinin üzerinde hisse ihraç etmeye veya dönüştürülebilir menkul kıymetler yoluyla sermaye artırmaya dayanan işletmeler, hisse değerlemelerinin zayıflamasıyla birlikte finansman koşullarının daha zorlaştığını gördü.

Bu zorluklar, bitcoin'i doğrudan sahip olmak ile halka açık hazine şirketleri aracılığıyla yatırım yapmak arasındaki yapısal farklılıkları ortaya çıkardı. Şirket hisseleri, dayanak olan bitcoin varlıklarının değerine göre ciddi indirimlerle işlem gördüğünde, ek hisse senedi ihracı daha az cazip hale gelirken, borç yükümlülükleri ve işletme giderleri bilançolar üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor.

Ancak Satsuma’nın aksine, Smarter Web hazine stratejisini sonlandırmıyor. Bunun yerine şirket, geri ödemeyi bitcoin’den geri çekilme değil, finansman değişikliği olarak nitelendirdi. Şirket, web tasarımı ve dijital pazarlama hizmetleri için ödeme olarak bitcoin kabul etmeye devam ediyor ve bitcoin’i hazine politikasının merkezi bir bileşeni olarak sürdürüyor.

TOBAM aracının erken itfası, şirketin sermaye yapısını basitleştirirken, gelecekte hissedarların hisselerinin sulandırılmasına yol açabilecek bir kaynağı ortadan kaldırmaktadır. Yaklaşık 178 bitcoin sattıktan sonra bile Smarter Web, bu kripto para biriminin en büyük halka açık kurumsal sahipleri arasında yer almaya devam etmektedir; bu da şirketin hazine stratejisini tamamen terk etmekten ziyade, finansman şeklini ayarladığını göstermektedir.