Tether’in Bitcoin serveti, açıklanan cüzdanının ötesinde

Tether'in Bitcoin Serveti 11 Milyar Doları Aştı; CEO Daha Büyük Bir Stok Vardığını Açıkladı

Tether'in Bitcoin serveti, en son rezerv beyanında belirtilenden önemli ölçüde daha büyük görünüyor. İsviçre'nin Lugano kentinde düzenlenen Plan ₿ Forum'da konuşan CEO Paolo Ardoino, katılımcılara şirketin coin başına 77.000 dolarlık tahmini piyasa fiyatı üzerinden 11,5 milyar dolar değerinde yaklaşık 150.000 BTC'yi kontrol ettiğini söyledi.

Ardoino şunları söyledi:

"Elimizde aşağı yukarı 150.000 bitcoin var. Çok fazla değil, ama dürüst bir iş."

Bu bilgi doğruysa, Tether, dün yaptığı satın alma duyurusunda 849.327 BTC'ye sahip olduğunu açıklayan Strategy'nin ardından, önde gelen kripto varlığının en büyük kurumsal sahipleri arasında yer alacaktır. BitcoinTreasuries.net'in sıralamasına göre, Tether, açıklanan en büyük özel kurumsal sahip olacaktır.

Konuşma sırasında Ardoino, Tether’in dünya çapında 730 milyondan fazla kullanıcıya hizmet verdiğini ve her çeyrekte yaklaşık 30 milyon yeni cüzdanın ekosistemine katıldığını da belirtti. Yaptığı açıklamalar, faaliyetleri çeşitli finans piyasalarına yayılmış olan bu özel şirketin büyüklüğüne dair nadir bir kamuoyu bilgisi sağladı.

Eylül Ayı Rezerv Onay Belgesi Önemli Bir Fark Ortaya Koyuyor

Muhasebe firması BDO tarafından hazırlanan Tether International'ın 2026 yılının üçüncü çeyreğine ait rezerv tasdiki, 30 Eylül itibarıyla 8,367 milyar dolarlık bitcoin varlığı bildirdi.

Rapordaki referans fiyat kullanıldığında, bu tutar 100.000 BTC'den fazlasına denk geliyor. Bağımsız olarak doğrulanmış rakam ile CEO'nun tahmini arasındaki fark, bugünkü BTC fiyatlarına göre yaklaşık 3,87 milyar dolar değerinde, aşağı yukarı 50.000 BTC'dir.

Bu tutarsızlık, mutlaka eksik varlıklar veya yetersiz teminat anlamına gelmez. Üç aylık belge, özellikle USDT’yi destekleyen rezervleri incelemektedir; buna karşın, bağlı şirketler tarafından yönetilen özel yatırımlar raporlama kapsamı dışında kalabilir.

Tether, Mayıs 2023’te işletme kârının %15’ine kadarını bitcoin (BTC) alımlarına ayırmayı öngören bir politika belirlemiştir. Bu yaklaşım, dolara sabitlenmiş token’ı desteklemek için ayrılan varlıkların ötesinde ek kripto para pozisyonunun nasıl birikebileceğine dair potansiyel bir açıklama sunuyor.

Ancak şirket, konferans sırasında bahsedilen ek coin’lerin satın alma tarihlerini, saklama düzenlemelerini veya kurumsal sahipliğini belirten konsolide bir döküm sunmadı.

Kamuya Açıklanan Cüzdanda Yaklaşık 7,5 Milyar Dolar Bulunuyor

Onchain kayıtları başka bir bakış açısı sunuyor. bc1qjasf9z3h7w3jspk ile başlayan ve kamuya açık olarak Tether’e atfedilen bir bitcoin adresi, haberin yazıldığı sırada 96.932,40697348 BTC tutuyor. 30 Eylül 2022 tarihinde ilk kez aktif hale gelen bu cüzdan, 212 gelen işlemle yaklaşık 112.340,77 BTC almış ve 204 giden işlemle 15.408,36 BTC aktarmıştır.

Bildirilen toplam tutarın ve cüzdana atfedilen miktarın doğru olduğu varsayıldığında, bu adres Ardoino tarafından açıklanan kripto para servetinin yaklaşık %64,6'sını oluşturuyor ve tahmini 53.068 BTC'nin başka bir yerde olduğu anlaşılıyor. Bu cüzdan, aynı zamanda bugün blok zincirinde bakiye açısından beşinci en büyük bitcoin cüzdanıdır. Blok zinciri verileri, bu cüzdanda tutulan fonların doğrudan Tether’in ana şirketine ait olan merkezi borsa (CEX) Bitfinex’ten geldiğini göstermektedir.

Blockchain, işlemlerin kalıcı bir kaydını sağlasa da, bir adres etiketi tek başına bir kuruluşun varlıklarının tam kapsamını ortaya koyamaz. Diğer adresler üzerindeki kontrolün belirlenmesi, imzalı mesajlar, doğrulanmış transferler veya şirket açıklamaları gibi destekleyici kanıtlar gerektirir.

Altın ve ABD Hazine Tahvilleri, Tether’in Finansal İşlemlerinin Temelini Oluşturuyor

Kripto para birimlerinin ötesinde, Tether geleneksel finansal araçlara da önemli ölçüde maruz kalmaktadır. Eylül ayı mali tablosunda, 183,50 milyar dolarlık yükümlülüğe karşılık 191,45 milyar dolarlık rezerv varlığı listelenmiş olup, bu da yaklaşık 7,95 milyar dolarlık fazla rezerv oluşturmuştur. Doğrudan ve dolaylı ABD Hazine bonosu pozisyonu 132,4 milyar dolara ulaşırken, değerli metallerin payı 19,08 milyar dolardı. Bu son kategoriye yaklaşık 142,8 metrik ton fiziki altın dahildi.

Ayrıca, XAUT sembolünü kullanan Tether’in altın destekli coin projesinin 25,7 metrik ton daha elinde tuttuğu bildirildi; bu da şirketin toplam fiziki altın varlıklarını yaklaşık 168,5 metrik tona çıkardı. 3 Kasım itibarıyla yaklaşık 179,12 milyar USDT dolaşımdaydı; bu da ihraççının dolar cinsinden kripto para piyasalarında oynadığı önemli rolü ortaya koyuyor.

Bu rakamlar aynı zamanda daha geniş kapsamlı bir finansal hususu da ortaya koymaktadır. Devlet tahvillerine, külçe altınlara ve dijital varlıklara önemli ölçüde maruz kalan bir işletme, portföyü genelinde farklı likidite koşullarını, değerleme yöntemlerini ve saklama risklerini yönetmek zorundadır. Devlet borçlanma araçları öngörülebilir faiz geliri sağlayabilirken, fiziki emtialar depolama ve takas ile ilgili hususları gündeme getirir.

Öte yandan, kripto para yatırımları, sahip olunan varlık sayısında buna karşılık gelen bir değişiklik olmaksızın önemli piyasa fiyatı dalgalanmalarına maruz kalabilir. Tether için zorluk, sadece farklı piyasalarda servet biriktirmek değil, faaliyetleri genişledikçe uygun finansal kontrolleri sürdürmektir.

Bu kontrollerin etkinliği, şirketin işleri büyümeye devam ederken karşı taraf riskini, varlık ayrıştırmasını ve likidite gereksinimlerini nasıl yönettiğine bağlı olacaktır.