Pag-aaral ng Stanford: Minanipula ang mga Taya sa Bitcoin ng Polymarket sa Huling 10 Segundo

Lumalabas ang Matitinding Bagong Natuklasan

Ang pinakamabilis na produktong pagtaya sa bitcoin ng Polymarket ay nagpapakita ng sistematikong mga senyales ng manipulasyon sa settlement, ayon sa isang bagong pag-aaral nina David Dai at Ruizhe Jia ng Department of Management Science and Engineering ng Stanford University at ni Shihao Yu ng Lee Kong Chian School of Business ng Singapore Management University.

Ang working paper, na pinamagatang “Settlement Manipulation in Prediction Markets,” ay nagsuri ng humigit-kumulang 16,000 limang-minutong bitcoin up-or-down contracts mula nang ilunsad noong Peb. 12, 2026 hanggang Abril. Ang mga kontrata ay nagse-settle laban sa isang Chainlink oracle na nag-a-aggregate ng mga spot price mula sa mga pangunahing exchange, ibig sabihin, sinumang makakapagpihit ng spot price sa mga huling sandali ay maaaring magpasya kung aling panig ng taya ang magbabayad.

Sa paglalarawan ng mga kita, isinulat ng mga may-akda na ang mga manipulator ay “kumukuha ng $8.2 milyon sa mga pushed cycles habang nagbi-break even sa iba pa.”

Diretso ang mekanika, i.e. bumibili ang isang trader ng panig na “up” ng isang limang-minutong kontrata, pagkatapos ay nagpapakawala ng agresibong buy orders sa Binance spot market (ang pinakamalaking crypto exchange sa mundo batay sa volume) ilang segundo bago magsara ang betting window. Dahil ang Binance mid-price ay, ayon sa mga mananaliksik, “nasa humigit-kumulang dalawa’t kalahating basis points mula sa oracle” resolution price, kahit maliit na pagtulak ay puwedeng magbaliktad ng settlement outcome.

Isang Paulit-ulit na Pattern sa Huling 10 Segundo

Lumilitaw ang mga bakas sa order books dahil matapos ilunsad ang limang-minutong contracts, ang net order flow sa Binance sa huling sampung segundo bago ang bawat pagsasara ay tumaas ng humigit-kumulang 50% kumpara sa mga antas bago ang paglulunsad. Ang mga bugso ay masisikip at may direksiyon, dumarating eksakto sa mismong oras na nag-e-expire ang mga betting window.

Bihira ang gawi ngunit malaki ang kita, at 821 trader lamang mula sa humigit-kumulang 243,000 (o mga isa sa 300) ang nagpakita ng malinaw na mga pattern ng manipulasyon. Samantala, hindi pantay ang pagkakabahagi ng mga gastos, kung saan 93% ng mga pagkalugi ay napunta sa mga retail participant, na sa praktika ay nagsilbing liquidity providers sa talong panig ng mga pushed settlements.

Mas Mahabang Oras Bilang Solusyon

Napansin ng mga mananaliksik na ang signature ng manipulasyon ay “mas humihina” sa 15-minutong bitcoin contracts ng Polymarket, na nagmumungkahing ang mas mahabang settlement horizon ay ginagawang masyadong mahal ang trade para maitulak nang maaasahan. Ang pangunahing rekomendasyon nila sa polisiya ay simple: pahabain ang contract horizon.

Dumarating ang mga natuklasan sa maselang sandali para sa industriya ng prediction market, lalo na’t ang crypto-native na pagtaya sa presyo ay naging isa sa pinakamabilis lumaking segment nito, habang ang mga trader ay nagtatambak ng mahigit $100 milyon sa mga kinalabasan ng presyo ng bitcoin sa Polymarket, Kalshi at Myriad sa mga nagdaang buwan.

Samantala, ang Polymarket, ang pinakamalaking platform batay sa volume, ay naghahanda ng isang token airdrop na planong gawin sa ikaapat na quarter ng 2026, isang paglulunsad na maglalagay ng mas maliwanag pang spotlight sa integridad ng disenyo ng settlement nito.

Wala pang pampublikong tugon ang Polymarket o Chainlink sa mga natuklasan ng papel, at hindi rin umabot ang mga may-akda sa pag-aakusa ng anumang paglabag sa patakaran ng mismong platform. Kung ia-adjust ng platform ang disenyong iyon ay bukas na tanong ngayon.