Nalusutan ng Morgan Stanley ang Goldman Sachs bilang nangungunang AI debt bank ng Wall Street: Narito ang ibig sabihin nito

Isang Bagong Lider sa Wall Street

Kapansin-pansin ang pagbabagong ito dahil ang pag-underwrite ng utang ay tahimik na naging isa sa mga pinaka-kumikitang franchise na kaugnay ng pagpapalawak ng artificial intelligence, habang ang mga hyperscaler at cloud provider ay malalaking nangungutang upang pondohan ang mga data center sa halip na pondohan ang mga ito gamit lamang ang cash.

Naging lantad si Morgan Stanley Chief Executive Officer Ted Pick sa laki ng gastusing iyon, na sinasabing ang capital expenditure ng data center (na unang tinayang $575 bilyon para sa 2026 noong Nobyembre 2025) ay ngayon ay mas malapit nang tumama sa $850 bilyon, isang pagtalon na humigit-kumulang 48% sa loob ng walong buwan.

Makikita na ang lumalaking presensya ng bangko sa mga partikular na deal, kung saan kamakailan ay inihayag ng Morgan Stanley at JPMorgan Chase na gumagawa sila ng isang financing package na humigit-kumulang $13 bilyon para sa isang Meta Platforms data center sa El Paso, Texas.

Saan Nagmumula ang Pera

Inaasahang aabot sa $570 bilyon sa 2026 ang pandaigdigang pag-isyu ng utang na may kaugnayan sa AI, ayon sa sarili mismong pananaliksik ng Morgan Stanley, habang mas dumarami ang mga kumpanyang bumabaling sa leveraged finance, investment-grade bonds, at structured credit upang pondohan ang mga data center na nasa antas ng gigawatt.

Itinuro ng Wells Fargo banking analyst na si Mike Mayo ang Morgan Stanley, Goldman Sachs, at JPMorgan bilang tatlong pinakamalalaking nakikinabang sa trend, at hiwalay namang nakatulong ang Bank of America na makalikom ng halos $500 bilyon para sa mga kumpanyang may kaugnayan sa AI mula pa noong 2025.

Nasubaybayan din ng Bitcoin.com News ang kaparehong alon ng pagpopondo na muling humuhubog sa mga crypto-adjacent na kumpanya ng pagmimina. Sinuportahan ng Morgan Stanley ang miner-turned-AI-infrastructure firm na Core Scientific gamit ang pagpopondong hanggang $1 bilyon para sa paglago ng data center, isang pasilidad na pinalawak kalaunan ng JPMorgan ng isa pang $500 milyon upang dalhin ang kabuuan sa $1 bilyon.

Ang pivot ng Core Scientific ay nagtapos sa isang humigit-kumulang $9 bilyon na all-stock acquisition ng CoreWeave, kung saan planong gumastos ang pinagsamang mga kumpanya ng humigit-kumulang $5.5 bilyon sa pagde-develop ng anim na data center sa limang lokasyon pagsapit ng unang kalahati ng 2027.

Isang Merkado na Kinakabahan

Hindi lahat ng senyales ay tumuturo sa maayos na paglalayag dahil nagsimula nang tumutol ang mga bond investor habang ang utang na may kaugnayan sa AI ay patungo sa $570 bilyon, at ang bumababang coverage ratios sa mga bond ng hyperscaler ay nagpapahiwatig na maaaring sa lalong madaling panahon ay humingi ang mga nagpapautang ng mas mataas na yield upang tumbasan ang panganib.

Inilarawan ni Goldman Sachs CEO David Solomon ang kapaligiran bilang nasa gitna ng isang “AI capex super cycle,” kung saan ginagamit ng mga bangko ang bawat magagamit na instrumento sa pagpopondo (investment-grade debt, leveraged loans, at equity capital markets).

Sa ganitong konteksto, tumataas ang pusta para sa kung aling bangko ang mangunguna sa league tables dahil ang pagkapanalo sa AI debt franchise ngayon ay nangangahulugan din ng paghawak ng mas malaking exposure kung ang paggastos ng hyperscaler ay hihigit sa kita na inaasahang malilikha nito.

Gayunpaman, hindi isinusuko ng Goldman Sachs ang karera sa AI financing; sa halip, ipinoposisyon lamang ng bangko ang sarili nito katabi ng Morgan Stanley para sa mga paparating na listing sa sektor ng AI, kabilang ang posibleng alok ng Anthropic. Naging co-lead pa ito sa Meta-adjacent na CoreWeave–Core Scientific dealmaking kasama ang Morgan Stanley bilang joint arranger sa hiwalay na $2.6 bilyong pasilidad ng CoreWeave.