Mura na ba ang Bitcoin? Itinatampok ng Grayscale ang 2 Katalista na Maaaring Magpasya sa Susunod na Galaw ng BTC

Ipinahihiwatig ng mga Sukatan ng Pagpapahalaga sa Bitcoin na Maaaring Undervalued ang BTC

Ang kamakailang pagbagsak ng bitcoin sa bagong cycle low sa ibaba ng $60,000 ay nagbunsod ng isang mahalagang tanong sa mga mamumuhunan: mura na ba ulit ang bitcoin? Maaaring maimpluwensiyahan ng sagot ang sentimyento sa natitirang bahagi ng cycle.

Ayon sa research report noong Hunyo 9 mula kay Grayscale Investments Head of Research Zach Pandl, ipinapahiwatig ng isang pinagsamang onchain valuation indicator na ang bitcoin ay kasalukuyang nakikipagkalakalan sa ibaba ng pangmatagalang average na pagpapahalaga nito. Maaaring nakadepende kung nag-bottom na ang BTC sa pag-usad ng regulasyon at sa mga leveraged holder, ngunit itinuturo ng datos ang undervaluation kumpara sa mga historikal na trend.

“Ang sagot—ayon sa signal mula sa iba’t ibang onchain valuation indicator—ay oo, pero hindi kasing-laki gaya ng mga naunang cyclical low,” isinulat ni Pandl bilang tugon sa tanong na, “Mura Na Ba ang Bitcoin?” Ipinapakita ng pinakahuling mga pagbasa na nasa ibaba ng pangmatagalang valuation average ang BTC, ngunit hindi malapit sa mas malalalim na diskuwento na nakita matapos ang pagguho ng FTX.

Sinabi ng head of research ng Grayscale:

“Naniniwala kami na maaaring mas mababaw ang bear market na ito kaysa sa nakaraan, dahil sa mas banayad na naunang bull market, gayundin sa mga pagbuti sa market structure mula sa pagkakaroon ng ETP, pag-deploy sa mga wealth platform, at iba pang uri ng institutional adoption.”

Ipinapaliwanag ni Pandl na malaki ang nabago sa market structure ng bitcoin sa nakalipas na ilang taon. Ang mga exchange-traded product, access sa mga wealth platform, at institutional adoption ay maaaring makatulong magpaliwanag kung bakit maaaring hindi na kailangan ng bitcoin na balikan ang mga naunang bear-market extreme bago makaakit ng mga mamimili.

Pinagsasama ng valuation model ang tatlong onchain indicator. Sinusukat ng Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) kung ang mga holder ay nasa tubo o lugi. Inihahambing ng Price/Cumulative Value Days Destroyed (CVDD) ang presyo ng bitcoin sa isang pangmatagalang value benchmark batay sa paggalaw ng mga coin na matagal nang hawak. Inihahambing ng Market Cap/Thermo Cap ang market value ng bitcoin sa pinagsama-samang kita ng mga miner.

Maaaring Hugisin ng CLARITY Act at ng mga Leveraged Trader ang Susunod na Galaw ng BTC

Sa kabila ng nakahihikayat na mga signal sa valuation, sinasabi ng Grayscale na dalawang pangunahing salik ang maaaring magtakda ng susunod na galaw ng bitcoin.

Ang una ay ang kapalaran ng CLARITY Act sa U.S. Senate. Itinuturing ng Grayscale ang batas bilang isang near-term catalyst na maaaring makaapekto sa kung paano sinusuri ng mga mamumuhunan ang regulatory risk sa mga digital asset.

Magtatatag ang CLARITY Act ng pederal na market structure para sa mga digital asset, kabilang ang mga patakaran para sa token classification, mga exchange, broker, custody, at mga disclosure. Ipinasa ng U.S. House ang panukala noong 2025, at iniusad ito ng Senate Banking Committee sa isang bipartisan na boto noong Mayo. Kailangan pa ng panukala ang pag-apruba ng buong Senado.

Ang ikalawang salik ay kung kaya ng mga leveraged bitcoin holder na tiisin ang kasalukuyang presyur sa merkado nang hindi nagti-trigger ng karagdagang pagbebenta. Kung mapipilitang i-unwind ng mga labis na leveraged na mamumuhunan ang kanilang mga posisyon, maaaring harapin ng bitcoin ang panibagong downside volatility.

Sinabi ng head of research ng Grayscale:

“Nanatili kaming optimistiko tungkol sa CLARITY ngunit sinasabi ng prediction markets na parang tabla lang.”

Mahigpit na binabantayan ng mga mamumuhunan ang parehong mga pag-unlad. Maaaring suportahan ng pag-usad ng regulasyon ang kumpiyansa, habang ang mas matatag na leverage ay maaaring magpahupa ng mga pangamba tungkol sa sapilitang pagbebenta.

Sa ngayon, naniniwala ang Grayscale na ang kasalukuyang valuation ng bitcoin ay maaaring mag-alok ng kaakit-akit na oportunidad para sa mga pangmatagalang mamumuhunan. Hindi idinedeklara ng kompanya ang isang tiyak na market bottom, ngunit ipinapahiwatig ng pananaliksik nito na nakikipagkalakalan ang BTC sa diskuwento kumpara sa mga historikal na pamantayan. Kung magiging matibay na bottom ang diskuwentong iyon ay maaaring nakadepende sa pag-usad sa Senado, mga kondisyon ng leverage, at stress sa merkado.