Isa-isa, Inaayos ng Industriya ang mga Token – Lingguhang Pagsusuri

Sa ngayon, nanatili ang breakout. Hanggang sa pagsasara ng Huwebes, ang U.S. equities ay flat hanggang bahagyang positibo rin, na halos buong naiuugnay sa halos 9% na pagsirit ng Nvidia noong Huwebes, na bumawi sa semis selloff noong Lunes.

Pagkatapos ng malaking galaw ng bitcoin noong nakaraang linggo, marami ang nagtataka kung ano ang susunod. Mukhang inaasahan ng Tether ang pagpapatuloy, na nag-mint ng tatlong bilyong USDT noong nakaraang Biyernes lamang. Ang iba naman ay nagbababala na ito mismo ang malaking talbog na sapat ang lakas para mapasigaw ang lahat na bumalik na ang bull market bago ang susunod na bagsak.

Posibleng maging bearish dito, ngunit mahalagang balewalain ang mga taong may mahabang rekord ng pagiging mali, gaya ni Bloomberg analyst Mike McGlone, na ilang linggo na ang nakalipas ay nanawagan na papunta ang bitcoin sa $10K sa ikawalong pagkakataon sa loob ng limang taon.

Bullishness na ngayon ang base case, ngunit sa unang pagkakataon ngayong taon, masayang iulat ang mga posibleng senyales ng pansamantalang tuktok. Inanunsyo ni Pitbull na ang susunod niyang album ay tatawaging “Pitcoin”. At nasa Pump.fun si Kylie Jenner, ibig sabihin opisyal nang bumalik ang mga celebrity grifter.

Ang macro na kuwento ng linggo ay pagpapatuloy ng pivotal na anunsyo ng Treasury noong nakaraang linggo. Nagpasiklab ng malaking ingay si Stanley Druckenmiller sa tila pakikipagtalo sa Treasury Secretary Bessent, ang dati niyang protégée, sa seksyong op-ed ng Wall Street Journal. Ang mga aksyon ng Treasury, kasama ang pampublikong pagsita, ay nagpabigo kay Felix ng Forward Guidance, na naniwalang ang mga disipulo ni Druckenmiller—mga dating market wizard—ay magiging kasing “mahiwaga” rin ang husay sa loob ng mga organo ng gobyerno.

Ang co-host ni Felix sa Forward Guidance’s Roundup na si Quinn Thompson, ay nakita ang mga aksyon ng Treasury at ang kasunod na pagsaway ni G. Druckenmiller bilang “isang nothing burger.” Sumang-ayon si Ram Ahluwalia kay G. Druckenmiller na ang mga sektor na sensitibo sa rate gaya ng homebuilders at utilities ay tumigil na sa sabayang pagbagsak kasabay ng long end. Wala nang kailangang interbensyon.

Mabilis na lumipat ang usapan tungkol sa op-ed ni G. Druckenmiller mula sa nilalaman nito patungo sa op-ed mismo. Si Haseeb Qureshi, kasama ng marami pang iba, ay inakusahan ang op-ed na AI-generated. Nang tanungin tungkol dito, sinabi ni G. Druckenmiller, “Siyempre gumamit ako ng AI.” Dagdag pa niya, “May dahilan kung bakit lumipat ako mula sa English major tungo sa pagiging economics major… Hindi ako nahihiya rito.”

Sa iba pang macro geopolitical na balita, inihain ni Josh Mandell ang mga parusa sa isang top-ten na Chinese bank bilang susunod na posibleng katalista ng bitcoin (at ginto). Patuloy na napupunit ang rules-based order. Iniulat na naghahanda ang Justice Department na buhayin ang matagal nang nakatenggang maritime war court upang pabilisin ang military capture ng mga Iranian oil tanker. Samantala, biglang napupuno ang mga pahina ng op-ed ng mga taong biglang nagkakamalay kung paano magagamit ang kalakalan bilang uri ng sandata sa malaking laro ng geopolitics.

Binilang ni James Seyffart ang asset management M&A nitong mga nakaraang buwan at hinalang simula pa lamang ito. Nagbibigay ito ng mas maraming bigat sa hula ni Lorenzo Valente noong Hulyo na may kaparehong mangyayari sa crypto. Posibleng naudyok ng tradfi.

Patuloy na naghahalo ang tradfi at crypto. Inilunsad ng Coinbase ang mga crypto-backed na mortgage para sa mga consumer sa U.S. gamit ang bitcoin bilang down-payment collateral. Sa ETFs naman, nakagawa na ang BlackRock ng $5 bilyon na tax-deferred bitcoin-to-ETF swaps, na available mula $1 milyon, at binanggit ni Robbie Mitchnick ang mga kidnapping, ransom, at custody failures bilang pitch. Epektibong anggulo ito sa marketing dahil mismo sa nakakatakot na wrench attacks at nakapipinsalang custody failures gaya ng Coldcard.

Sa iba pang balita sa ETF, na-convert ang Grayscale’s Zcash Trust sa unang ZEC ETF noong Agosto 25, at nakatakdang mag-alok ang Bitwise ng mga ETF-like na automated portfolio ng tokenized stocks. Maganda ang takbo ng Solana staking ETF ng Bitwise, na nag-ulat ng humigit-kumulang $45 milyon na inflows sa unang dalawang araw ng linggo, papalapit sa $1 bilyon sa AUM. Nag-ulat din ang Solana ETF ng pinakamataas na volume na araw sa kasaysayan ng pondo.

Pagdating sa mga kuwentong purong crypto, ang pinaka-kumikitang narrative ng batang bull run na ito ay tila mga token na nag-aaccrue ng value. Nag-print ang HYPE ng panibagong all-time high sa $85, na naudyok ng pagbili ng ETFs, pagbili ng PURR, at paglaki ng fees. Patuloy ding binabanggit ng mainstream media ang Hyperliquid. Tinampok ni Bloomberg’s Muyao Shen ang 24/7 oil markets sa Trade.xyz nang tamaan ng U.S. at Israel ang Iran sa isang Sabado at sarado ang bawat pangunahing oil market.

Ginagaya na ang token value accrual playbook. Naglabas ang Ethena ng anunsyong parang Uniswap-unification, na pinangunahan ng foundation buyout ng locked tokens mula sa ilang pangunahing seed investors na nagbenta. Mukhang sumang-ayon ang lahat sa bagong direksyon ng Ethena. Inilalarawan ng post na ito ang token accrual playbook nang maikli:
“Isa-isa, inaayos namin ang mga token.”

May isang nakakainis sa anunsyo ng Ethena. Gaya ng nakasanayan, may nakaaalam nang maaga.
Inilathala ni Nic Carter ang “A Second and Final Eulogy for Bitcoin Maximalism,” na nagtatala kung paanong pumalpak ang orthodoxy nang paulit-ulit. Tinawag ito ni Omid Malekan na mahusay ang pagkakasulat at nagbigay ng sarili niyang napakagandang obserbasyon: boring lang ang maxis, na mahirap gawin sa larangang ganito ka-exciting.

Ang mga bitcoin maxis, na umuugong pa rin dahil sa Coldcard debacle, ay nakatanggap ng panibagong masamang balita. Isang kritikal na vulnerability sa Core Lightning ang nag-udyok sa mga Blockstream developer na hikayatin ang mga user na patayin agad ang CLN nodes. Halos tila mas naghihirap ang ossified na developer ecosystem ng Bitcoin kaysa sa iba pang mas aktibong blockchain ecosystems dahil sinasadya nitong i-deprioritize ang development.

Sa stablecoins, inatake ni Justin Sun ang USD1 ng World Liberty Financial, na halos tinawag ang Trump family-backed stablecoin na scam coin. Sa usaping kaduda-dudang aktibidad, tinamaan ang Kraken ng halos 12,000 HTX-linked transfers, na nag-trigger ng compliance reviews at pansamantalang nag-lock out sa ilang customer. HTX, ang exchange na konektado kay Justin Sun!
Anuman ang tingin ng iba kay G. Sun, ang kanyang chain ay may ilan sa pinakamahusay na distribution sa buong crypto. Namangha si Mert Mumtaz sa moat ng Tron sa mga taong wala sa crypto o wala sa Amerika: “kahit sino ang bayaran ko — tindahan ng bulaklak, lipat-bahay na tao, zyn dude, concierge, (future) biyenan — LAGI nilang ipinapadala ang kanilang Tron address.”

Malaking problema ang distribution para sa Cardano. Nagbiro si Austin Campbell ngayong linggo na may “tens” na users ang Cardano. Tingnan natin kung makakatulong si Tim Draper, na kilala sa maagang pamumuhunan sa Tesla at Coinbase. Sinusuportahan niya ang susunod na alon ng mga builder sa Cardano ecosystem.

Sa memecoins, bumaba sa 42 segundo ang average hold time para sa isang token sa Solana. Bagama’t malaki ang epekto nito ng bot behavior, kahit mas malaki pa ng isang order of magnitude, napakaikli pa rin nito. Sa kabila ng mataas na time preference ng mga memecoiner, na naaakit sa Pump.fun at Fomo na parang gamu-gamo sa apoy, may isang maalalahaning postmortem tungkol sa product-market fit at timing ng naunang bersyon ng ganitong uri ng app, na tinawag na Vector. May isa pang mahabang artikulo tungkol sa social trading apps at kung paano sila malamang maging breakout consumer application. Natural, nagustuhan ito ng mga influencer KOLs, ngunit hindi humanga ang isa sa pinakamalalaking OGs sa espasyo.

Sa AI x crypto, na-hack ang isang Bittensor subnet at nawala ang lahat habang nahaharap ito sa delisting. Si Jason Calacanis, na hindi natinag, ay hindi binabantayan ang presyo ng TAO kundi ang mga taong napagtatanto ang halaga ng AI sovereignty.

Sa prediction markets, pinag-aaralan ang pagbagsak ng Polymarket, kung saan ipinapahiwatig ng mga volume number na kinakain na ng Kalshi ang tanghalian nito.

Sa huli, tinatapos ng Phantom ang suporta sa Sui sa Setyembre 24. Nasa kontrol mo pa rin ang mga pondo, ngunit mas mabuting ilipat ang mga ito sa ibang app bago iyon.

-David Sencil