Sinasabi ng Base na ang Kalamangan Nito sa Pamamahagi ay Maaaring Manaig Higit Pa sa Maagang Pagsirit ng Robinhood Chain

Isang Mabilis na Simula, Pero May Mga Paalala

Sa loob lamang ng apat na linggo mula nang ilunsad ito, naitala ng Robinhood Chain ang humigit-kumulang 230,000 pang-araw-araw na aktibong gumagamit, sapat para malinaw na malampasan ang bilang ng Base. Umakyat din ang kabuuang DEX volumes lampas $9 bilyon, kabilang ang 24-oras na tuktok na $877.6 milyon noong Hulyo 12 na panandaliang naglagay sa Robinhood Chain bilang pangalawang pinakamalaking chain sa buong mundo, kasunod lamang ng Solana.

Gayunman, mahigit 80% ng volume na ito ay nagmula sa pangangalakal ng memecoin, hindi sa tokenized equities na ipinromote ng Robinhood bilang pangunahing tampok nito, kung saan ang huli ay bumubuo lamang ng 4% ng aktibidad ng chain nito. Sa katunayan, pagsapit ng Hulyo 25, ang metrikang iyon ay tumaas nang humigit-kumulang limang beses, ngunit kahit pagkatapos nito, nanatiling maliit na bahagi lamang ang tokenized equities ng pang-araw-araw na DEX turnover ng chain (kung saan ang stablecoins pa rin ang nag-iisang pinakamalaking kategorya).

Inaamin ng Base ang Pagkukulang

Ang timing ng mga numerong ito ay tila naglagay sa Base sa depensa at sa pamamagitan ng dalawang mahahabang X post, inamin ng co-founder na si Jesse Pollak na ang pagtaya ng network sa mga onchain social product (hal. Farcaster, Zora, miniapps at creator coins) ay “ganap na nagkahiwa-hiwalay,” kaya naiwan ang proyekto sa mahahalagang larangan na “lalo nang nagiging kritikal,” kabilang ang perpetuals at prediction markets.

Kinilala rin niya na ang tokenized equities sa isang EVM environment ay isang bagay na “tamang nagawa ng Robinhood Chain,” at na ang Base ay “nahuhuli rito,” kahit na malapit na ang pag-aayos. Nagbigay rin ng katulad na pag-amin ang CEO ng Coinbase na si Brian Armstrong mas maaga ngayong buwan, na nagsasabing hindi gumana ang content-coin strategy ng Base, na nagsasaad:

Ang Base ay nakatuon sa trading, payments, at agents (sa pagkakasunod na iyon). Sa tingin ko, ang tatlo ay hindi mapaghihiwalay. Karamihan ng mga resources ay napupunta sa trading ngayon fwiw. Maaaring hindi ito naipapakita sa labas sa ngayon, pero iyon ang sitwasyon.

Ang Inilalatag na Paliwanag

Ang tugon ng Base ay umasa sa distribution na nabuo sa halos tatlong taon nitong pagiging live, hindi sa isang one-for-one na sagot sa mga numero ng DAU o DEX volume ng Robinhood. Sinabi ni Xen Baynham-Herd, ang head of global growth ng Base, sa Bitcoin.com News na ang x402 payment protocol ng network ay nakapagproseso na ng 187.8 milyong agentic payments na nagkakahalaga ng $42.4 milyon sa mahigit 5,000 merchants.

Itinuro rin niya ang pagdagdag ng Visa sa Base sa stablecoin settlement pilot nito kasama ang Polygon, Arc at anim pang chain, at ang “Azul” upgrade ng proyekto noong Mayo, na pinagsama ang trusted execution environments at zero-knowledge multiproofs upang bawasan ang withdrawal finality sa humigit-kumulang isang araw.

Ang mga tradisyonal na card processor ay may mga nakapirming bayarin na umaabot hanggang 30 cents kada transaksyon, isang antas na ginagawang hindi praktikal ang internet micropayments, ayon kay Baynham-Herd; itinutulak ng x402 ang protocol fees sa zero at ang gas costs sa humigit-kumulang isandaang bahagi ng isang cent, at inilalarawan ang pilot ng Visa bilang pagkilala na mas mataas lang talaga ang gastos ng mga legacy rails, hindi isang pabor sa marketing.

Umaabot ang distribution case ng Base lampas sa agentic payments at pati sa karaniwang stablecoin liquidity, dahil ang network ay may hawak na humigit-kumulang $3.9 bilyon sa stablecoins (mga 90% nito ay USDC), na naglalagay dito na halos kapantay ng Arbitrum sa tuktok ng L2 stablecoin rankings. Bukod dito, pinoproseso ng Shopify ang USDC payments sa Base, at doon din nagse-settle ang JPMorgan ng tokenized deposit product nito, mga pribilehiyong binigyang-diin ni Baynham-Herd na hindi pa available sa isang apat-na-linggong chain.

Sa huli, ipinahiwatig niya na ang nabanggit na mga numero ay sumusukat sa isang antas ng aktibidad na ganap na naiiba sa retail trading numbers ng Robinhood Chain, partikular ang machine-to-machine payments at enterprise settlement sa halip na DAU o DEX volume, at idinagdag:

Pumupunta ang mga builder kung nasaan ang mga user. Pumupunta ang mga user kung saan gumagana ang mga app at nagdadagdag ng halaga. Ang flywheel na iyon ang moat. Ang nag-iisang headline na tinitingnan ko ay kung may mga user ang mga app na bumabalik nang hindi binabayaran para gawin iyon. Kung wala, walang saysay ang kahit gaano kalaking TVL o DAU.

Ano ang Susunod

Inanunsyo ng Coinbase ang tokenized stocks sa centralized exchange nito, kaya ang puwang na tila tinutukoy ni Pollak ay partikular ang onchain, Base-native na bersyon, na binuo sa isang 1:1 share-backed model na wala pang kumpirmadong petsa ng paglulunsad.

Ang mga token ng Robinhood, sa kabilang banda, ay nakaayos bilang tokenized debt securities (ibig sabihin, walang voting o shareholder rights ang mga may hawak at hindi nila maaaring i-claim ang mga underlying shares nang direkta, cash redemption lamang). Kapag naihabol ng Base ang onchain product nito, masasara nito ang pinakamalinaw na natitirang bentahe ng Robinhood.

Iyan, kasama ang pagtulak ng Base sa institutional at agentic payments, ang taya na pinagbabatayan ng kaso ng Coinbase: na ang maagang pangunguna ng Robinhood, na higit 80% ay pinapagana pa rin ng memecoin, ay mas madaling tapatan kaysa sa distribution network na halos tatlong taon nang binubuo ng Base. Makikita kung totoo ito sa kung magpapatuloy bang mag-compound ang tokenized-equities volume ng huli kapag nagsimulang kumupas ang mga numero ng paglulunsad nito.