Ulat ng Chainalysis: Ang US ang May Pinakamaraming Crypto ngunit Pinakakaunti ang Paggamit Nito

Ang Numerong Hindi Kumilos

Ang ikapitong edisyon ng Geography of Cryptocurrency report ng Chainalysis ay tumalakay sa isa sa mga pinakakakaibang yugto sa kasaysayan ng merkado, i.e., sa pagitan ng Hulyo 1, 2025, at Hunyo 30, 2026, nagtakda ang bitcoin ng all-time high ngunit pagkatapos ay naitala ang pinakamalaking pag-atras nito sa halaga sa dolyar sa kasaysayan, na nagbawas ng $67,000 mula tuktok hanggang pinakamababa.

Ang crypto economy ng mundo (sinusukat ang mga inflow sa mga serbisyo kasama ang domestic peer-to-peer na aktibidad kasama ang cross-border na mga transfer) ay mula $9.5 trilyon tungo sa $9.4 trilyon, na nagpapakita ng 1.6% na pagbaba laban sa isang merkado na nawala ang kalahati ng halaga nito.

Ang paghahambing na nagpapatingkad sa numerong iyon ay ang bear market noong 2023, na nagbawas sa crypto economy ng 23%, o $1.2 trilyon, mula sa isang pag-urong ng market cap na $0.3 trilyon lamang. Sa pagkakataong ito, bumagsak ang market cap nang pitong beses na mas matindi, at ang economy ay nawalan ng $0.1 trilyon.

Saan Talagang Napunta ang Paglago

Bumaba ng 4.3% ang halagang dumadaloy papasok sa mga crypto business (maging mga exchange, decentralized finance protocol, lending platform, o bridge), mula $9.30 trilyon tungo sa $8.90 trilyon, habang ang halagang direktang gumagalaw sa pagitan ng mga personal wallet sa loob ng isang bansa ay tumaas ng 302.9%, mula $56.8 bilyon tungo sa $228.7 bilyon, at tumaas ang bahagi nito sa lahat ng walong rehiyong sinusubaybayan.

Kapag tumutok sa stablecoins, ang domestic peer-to-peer ay ngayon 96% stablecoins; sa lahat ng asset, bumaba talaga ng 19.7% ang channel na iyon, ngunit ang bahagi nitong stablecoin ay tumaas ng 377.7%. Ibig sabihin, ang pag-urong ay tumama sa kalahati ng crypto na sumusunod sa presyo at hindi sa kalahating ginagamit sa pagpapadala ng pera.

Ang mga Corridor na Walang Nagbabantay

Tumaas ng 77.5% ang cross-border stablecoin value, mula $124.2 bilyon tungo sa $220.3 bilyon, at higit sa dumoble ang buwanang volume mula $11 bilyon noong Enero 2025 tungo sa $24 bilyon pagsapit ng Hunyo 2026.

Ang average na bayad ay humigit-kumulang $3,000, isang laki na nag-aalis sa institutional settlement at sa halip ay tumuturo sa mga invoice, remittance, at ipon na inililipat sa mas ligtas na lugar. Ayon kay Philip Gradwell, vice president of economics sa Tether:

“Naging pare-pareho ang aktibidad, idinaraan sa mga wallet sa isang tuloy-tuloy na ritmo sa halip na pa-bugso-bugso. Iyan ang pirma ng trade at aktibidad sa negosyo, hindi spekulasyon.”

Ang pinakaabalang quartile ng mga corridor ay nagdadala pa rin ng 96.1% ng halaga, ngunit ang ibabang tatlong quartile ay mula $0.26 bilyon tungo sa $8.66 bilyon, at 4,708 bagong corridor ang nagbukas na nagdadala ng $2.64 bilyon. Iniuugnay ni Gradwell ang mahabang buntot na iyon sa gastos, dahil ang USDT ay may average na halos isang sentimo bawat transaksyon.

Ikinikredit ng Chainalysis sa mga umuusbong na regulatory framework (gaya ng GENIUS Act sa U.S., MiCA sa European Union, at mga hakbang sa Japan, Hong Kong, Singapore at U.K.) ang pagtutulak sa adoption ng stablecoin. Sinubaybayan ng Bitcoin.com News ang komersyal na bahagi, mula sa M-Pesa pilot ng Visa sa Democratic Republic of Congo hanggang sa 71% ng mga institusyon sa Latin America na gumagamit ng stablecoins sa cross-border na pagbabayad.

Dalawang Magkaibang Paraan ng Pag-adopt

Iniranggo ng ulat ng Chainalysis ang mga bansa batay sa apat na sukatan, i.e. service flows, domestic peer-to-peer na aktibidad, cross-border flows, at onchain balances, at binigyan ng puntos ang bawat isa gamit ang geometric mean, na nagpaparusa sa hindi balanseng performance.

Nagtapos ang Brazil sa una, at bilang pinakamalaking crypto economy sa Latin America na $252.5 bilyon, pumuwesto ito sa global top four sa bawat sukatan:

• Ikalawa sa cross-border flows
• Ikatlo sa service flows
• Ikatlo sa domestic peer-to-peer
• Ikaapat sa balances

Iniulat ng Bitcoin.com News mas maaga ngayong taon na nalampasan na ng stablecoins ang bitcoin sa demand sa Brazil.

Mas matindi ang kaibahan sa ilalim nito dahil pumangalawa ang U.S. sa kabuuan, una sa parehong total flows at balances ngunit ika-20 sa peer-to-peer at ika-11 sa cross-border flows. Pumangatlo ang Nigeria, na eksaktong kabaligtaran ang ginawa, i.e. una sa mundo sa parehong domestic peer-to-peer at cross-border flows, at ika-18 sa parehong service flows at balances.

Hindi iyon iisang penomenon na may iba-ibang anyo. Ang isa ay investment market; ang isa naman ay payments network. Natuklasan sa datos ng Gallup na inilathala noong Setyembre 21 na ang pagmamay-ari ng crypto sa U.S. ay bumaba sa 11% ng mga investor, isang pagbasa na walang sinasabi kung ginagamit ba ito ng sinuman sa pagpapadala ng pera.

Ang Angkla sa Ilalim

Bumaba ang global onchain holdings mula sa rurok noong Setyembre 2025 na $0.86 trilyon tungo sa $0.44 trilyon, habang nanatili ang stablecoin balances sa pagitan ng $98 bilyon at $109 bilyon sa buong panahon. Bumaba ng 55.6% ang lahat ng iba pa, kaya naiwan ang stablecoins sa 22.5% ng lahat ng onchain value (hindi dahil mas marami ang binili ng mga may hawak, kundi dahil lumiit ang mga asset sa paligid nila).

May dalawang caveat na kasama nito dahil ang metodolohiyang ginamit sa pagkakataong ito ay tila bago. Bilang resulta, hindi madaling maihambing ang talahanayan sa index noong nakaraang taon, na naglagay sa India sa una at sa Brazil sa ikalima. Bukod dito, tinatawag ng Chainalysis ang kabuuan nito bilang floor, hindi estimate, na isa pang salik na dapat isaalang-alang.