CEO ng Coinbase na si Brian Armstrong: Hindi ang Hash Power ang Nagpapasya sa Presyo ng Bitcoin

Ang Argumento

Inilahad ni Armstrong ang kanyang punto sa isang post sa X, sumabak sa isang debate na uminit sa parehong araw matapos igiit ng bilyonaryong mamumuhunan na si Chamath Palihapitiya na may dalawang problema ang mga bitcoin bull, ibig sabihin, ang spekulatibong liquidity na lumilihis papunta sa prediction at equity markets, at ang enerhiya para sa pagmimina na mas mahalaga kung ililipat sa AI.

“Interesting point. The first one feels temporary. The second one more durable,” panimula ni Armstrong, bago tanggihan ang konklusyon, at isinulat:

“But hash power or energy going to Bitcoin mining doesn’t determine its price (the network difficulty adjusts if miners go offline to keep the same pace of block mining).”

Dumarating ang palitang ito sa isang sensitibong sandali para sa industriya ng pagmimina, dahil inilalarawan ng mga analyst ang mga miner na iniiwan ang network para sa AI at high-performance computing na mga kontrata, at muling ginagamit ang power at cooling infrastructure na orihinal na itinayo para sa mga mining rig.

Paano Gumagana ang Difficulty Reset

Ang teknikal na punto ni Armstrong ay nakabatay sa isa sa pinakamatatandang mekanismo ng Bitcoin network, kung saan humigit-kumulang bawat dalawang linggo, inaayos ng protocol kung gaano kahirap makahanap ng bagong block, upang patuloy na dumating ang mga block nang mga bawat sampung minuto anuman kung gaano karaming makina ang nagkakompitensya. Kapag nag-unplug ang mga miner, mas nagiging madali ang puzzle; kapag dumami sila, mas nagiging mahirap.

Nag-trigger kamakailan ang mekanismong iyon pabor sa mga miner, kung saan iniulat ng Bitcoin.com News na bumaba ang difficulty ng network ng 5% sa 127.17 trilyon noong Hulyo 11, ang ika-14 na adjustment nito noong 2026 (matapos bumagsak ang hashrate ng 7.9% sa loob ng sampung araw sa 908 EH/s). Itinaas ng reset ang hashprice, isang sukatan ng kita ng miner kada yunit ng computing power, ng 12.5% sa $31.1 kada PH/s, bagama’t nananatili itong 37.2% mas mababa kaysa sa rurok nito noong Oktubre 2025.

Sa madaling salita, sinipsip ng sistema ang pag-alis nang eksakto ayon sa disenyo, ibig sabihin, mas kaunting makina, mas madaling math, mas matatag na ekonomiks para sa mga miner na nanatili. Ang hindi kayang gawin ng adjustment, na maaaring banggitin ng mga kritiko ni Armstrong, ay lumikha ng demand, kaya naman iginiit niyang ang presyo ay tinutukoy sa ibang lugar.

Patuloy ang Pagtukoy sa Bottom

Noong Hunyo, idineklara ni Armstrong ang $60,000 bilang bottom para sa bitcoin, at paulit-ulit niyang inilarawan ang sarili bilang “as bullish as ever on Bitcoin, and still long — as always,” hinihikayat ang mga mamumuhunan na husgahan ang asset sa kabuuang mga cycle sa halip na sa mga indibidwal na pag-crash.

Hindi lubos na kumbinsido ang sarili niyang audience dahil nang tanungin ni Armstrong ang mga follower noong Hulyo 14 kung nasa bottom na, 56.3% ng humigit-kumulang 27,000 respondent ang nagsabing hindi. Sa anumang kaso, ang susunod na difficulty adjustment, na inaasahan sa loob ng ilang araw, ay magbibigay ng panibagong pagbasa kung ang pag-alis ng mga miner ay nag-i-stabilize at kung tatagal sa pagsubok ang $60,000 na linya ni Armstrong.