Bumagsak ang Crypto Lending sa $23.3 Bilyon habang Hawak ng Tether ang 68% ng CeFi Loan Market sa Q1

Bumabagsak ng 6% ang CeFi Crypto Lending habang Nakakakuha ng Market Share ang Maple, Nexo at Coinbase

Lumiit ang crypto lending sa centralized finance (CeFi) sa unang quarter ng 2026, na nagtapos sa mahigit isang taon ng paglawak habang itinulak ng mas mahihinang digital asset market ang mga nanghihiram na bawasan ang leverage.

Ayon sa datos mula sa Cryptoquant, bumagsak ng 6% ang kabuuang CeFi loan books mula sa nakaraang quarter hanggang $23.3 bilyon, na nagmarka sa unang contraction ng industriya mula Q3 2024. Ipinapakita ng pagbagsak ang mas maingat na kapaligiran sa panghihiram habang nananatiling nasa ilalim ng presyon ang crypto markets at binabawasan ng mga gumagamit ang panganib.

Nanatiling malayo ang lamang ng Tether sa sektor, na may $15.8 bilyong loan book at 68% na market share. Nanatili ang dominasyong iyon kahit na bumaba ng 7% ang lending book nito sa loob ng quarter.

Pumangalawa ang Maple Finance na may $2.1 bilyon na pautang at 9% na market share. Sumunod ang Nexo na may $1.8 bilyon at 8% na bahagi. Ang Coinbase at Galaxy Digital ay may tig-humigit-kumulang 6%, habang ang bitcoin-backed lender na Ledn ay umabot sa 3%.

Umuurong ang mga Nanghihiram habang Kumakagat ang Kahinaan ng Merkado

Ipinapakita ng datos ng quarter ang isang lending market na dumaraan sa kontroladong deleveraging sa halip na biglaang credit shock.

Kumontra ang mga loan book sa halos buong sektor. Nakita ng Galaxy Digital ang pinakamatalim na pagbaba sa mga pangunahing lender, na bumagsak ang book nito ng 21% quarter over quarter. Sumunod ang Ledn na may 19% na pagbaba.

Mas maliit ang 7% na pagbagsak ng Tether sa porsyento, ngunit mas makabuluhan sa halaga ng dolyar dahil sa laki nito. Kahit matapos ang pag-urong, nanatiling mas malaki ang loan book nito kaysa sa pinagsamang lahat ng iba pang sinusubaybayang CeFi lender.

Ipinapahiwatig ng pagbagsak sa buong industriya na binabawasan ng mga nanghihiram ang exposure bilang tugon sa mas mababang presyo ng asset at mas mahigpit na risk appetite. Sa crypto lending, ang mas mahihinang merkado ay madalas humahantong sa mas mababang halaga ng collateral, mas mababang demand para sa leverage at mas konserbatibong underwriting ng mga lender.

Nakita ang dinamikang iyon sa mas malawak na digital asset market sa 2026. Ang mga nanghihiram na dati’y gumagamit ng crypto-backed loans para pondohan ang mga trade, treasury strategy o pangangailangan sa operasyon ay tila umatras habang nananatiling mataas ang volatility.

Nakakakuha ng Bentahe ang Maple, Nexo at Coinbase

Hindi lahat ng lender ay bumaba.

Pinalawak ng Coinbase at Maple ang kani-kanilang loan book nang humigit-kumulang 6% sa Q1. Lumago rin ang Nexo, bagama’t mas katamtaman, na may pagtaas na halos 1%. Sila lamang ang mga pangunahing lender sa sakop na grupo na nag-ulat ng paglago ng loan book sa loob ng quarter.

Naging mga paglipat sa market share ang mga pagtaas na iyon. Nagdagdag ang Maple ng 1 percentage point, nakakuha ang Nexo ng 0.5 percentage points, at nagdagdag ang Coinbase ng 0.7 percentage points.

Sa kabaligtaran, nawalan ang Galaxy ng 1.1 percentage points ng market share, habang nabawasan ang Tether ng 0.7 percentage points.

Ang resulta ay isang sektor na nananatiling lubhang nakasentro sa Tether, ngunit may unti-unting mga nadagdag na napupunta sa mga platform na nagpatuloy sa pagpapautang sa kabila ng pag-urong. Ipinapahiwatig din ng pag-angat ng Maple ang lumalaking institutional demand para sa structured onchain credit, habang ang paglawak ng Coinbase ay sumasalamin sa mas malawak nitong pagtulak sa financial services kaugnay ng custody, trading at mga collateralized na produkto.

Hindi nangangahulugang nagwawakas na ang CeFi lending ang contraction sa unang quarter. Ngunit ipinapakita nito na nagiging mas pili ang paglago. Sa mas mahinang merkado, ang mga lender na may mas malakas na distribution, mas malinaw na kontrol sa collateral, at mga ugnayang institusyonal ay nakakakuha ng share habang ang mas lantad na mga balance sheet ay lumiliit.