Ang South African Reserve Bank ay Nagbabala na ang Crypto at Stablecoins ay Structural Risk

Naitatag ang Bagong Kategorya ng Panganib

Ang South African Reserve Bank (SARB) ay nagdagdag ng crypto assets at stablecoins sa isang bagong kategoryang sinusubaybayang panganib, binanggit ang tumataas na halaga ng mga crypto holding na pagmamay-ari ng may lisensyang mga tagapagbigay ng serbisyo. Ang hakbang ay nagmumula habang ang SARB at ang pambansang treasury ng bansa ay nakikipag-uunahan upang magtatag ng isang komprehensibong balangkas upang mamahala sa mga crypto transaksyong cross-border at i-update ang mga patakaran sa kontrol sa palitan ng bansa.

Sa pinakabagong Pagsusuri ng Katatagan ng Pananalapi (FSR) nito, inilagay ng SARB ang crypto assets at stablecoins sa ilalim ng isang bagong kategoryang panganib na pang-istruktura: “innovation sa pinansyal na teknolohiya.” Sa isang presentasyon noong Nobyembre 25, ipinaliwanag ni Nicola Brink, pinuno ng departamento ng katatagan ng pananalapi ng SARB, na ang mga panganib na pang-istruktura ay “mabagal na pagsusunog na mga panganib.”

Habang hindi inaasahan na ang mga panganib na ito ay magdudulot ng pagkaabala sa sektor ng pananalapi sa susunod na 12 buwan, maaari silang “maka-undermine sa katatagan at kahusayan ng sektor ng pananalapi” sa pangmatagalan.

“Idinagdag ng Bangko ang innovation sa pinansyal na teknolohiya bilang isang malawak na kategorya ng panganib kung saan sinusubaybayan ang iba’t ibang aspeto,” pahayag ni Brink, pagtukoy na ang FSR na ito ay tutok lalo na sa crypto assets.

Basahin pa: Ang South Africa ay Gumagalaw upang I-regulate ang Mga Cross-Border Crypto Flows

Ang pagtatasa na ito ay sumusunod sa isang stocktake na nagpapakita na ang mga custody balance sa tatlong pinakamalaking may lisensyang crypto asset service providers (CASPs)—Luno, VALR, at Ovex—ay lumaki mula sa ilalim ng $580 milyon sa simula ng 2023 sa halos $1.5 bilyon sa pagtatapos ng 2024. Ang bilang ng mga rehistradong gumagamit sa tatlong mga plataporma na ito ay umabot na sa halos 7.8 milyon. Ang Bitcoin ay nananatiling pinakamalaking crypto asset na hawak sa loob ng bansa, na sinusundan ng Ripple (XRP), ethereum (ETH), at solana (SOL).

Mga Gap ng Regulasyon at Kontrol sa Palitan

Isang pangunahing pag-aalala na binigyang-diin sa Review ay ang “walang hangganang katangian” ng crypto, na lumilikha ng mga pagkakataon upang maiwasan ang mga regulasyon sa kontrol ng palitan ng South Africa. Ayon sa ulat, kinumpirma ng pagsusuri ng on-chain na ang nangungunang 10 domestically hosted na bitcoin wallets ay nagproseso ng halos $3.7 bilyon sa outward volume sa mga wallet na hino-host sa ibang bansa mula Enero 1, 2019.

Inaangkin ng SARB na ang bilang na ito ay magiging mas mataas kung ang lahat ng wallet at crypto assets ay isinama. Bukod sa pagtatrabaho patungo sa isang balangkas para sa pangangasiwa sa cross-border na mga transaksyon na kinabibilangan ng crypto assets, ang mga opisyal ng central bank ng South Africa ay sinasabing sinusuri at ina-update ang mga regulasyon sa kontrol ng palitan upang eksklusibong isama ang crypto assets.

Samantala, binigyang-diin din ng FSR ang isang makabuluhang shift na istruktura sa domestic na merkado ng crypto: ang tumataas na dominasyon ng stablecoins. Ang mga U.S. dollar-pegged stablecoins ay lumitaw bilang mas gustong trading pair sa South African na mga plataporma, na pumapalit sa mga hindi suportadong crypto assets tulad ng bitcoin bilang pangunahing daluyan para sa aktibidad ng kalakalan.

Ang mga volume ng trading sa U.S. dollar-pegged stablecoins ay tumaas mula sa mas mababa sa $230 milyon sa 2022 sa halos $4.67 bilyon sa taon hanggang Oktubre 2025. Ang pagtaas na ito ay bahagyang nauugnay sa napakababang pagbagu-bago ng presyo ng stablecoins. Ang Review, na bahagyang nag-uugnay sa pagtaas ng stablecoins sa kanilang mas mababang spektrang pasaryo, ay nag-uugnay sa kanilang lumalawak na paggamit sa potensyal na implikasyon sa katatagan ng pananalapi, lalo na sa pamamagitan ng mga pagbabayad at mga settlement.

Higit pa rito, ang kakulangan ng transparent, pare-pareho, at maaasahang datos tungkol sa crypto assets, na sinamahan ng umiiral na mga gap ng regulasyon, ay tinukoy bilang kritikal na kahinaan. Napansin ng SARB na sa kasalukuyan ay walang “balangkas sa lugar” ang South Africa para sa pag-regulate ng mga global stablecoin arrangements at tanging “bahagyang mga regulasyon sa lugar” para sa mga crypto assets, ayon sa isang Oktubre 2025 na pagtatasa ng Financial Stability Board (FSB). Sinabi ng central bank na ang mga kahinaan ay malamang na patuloy na tataas hanggang ang mga gap sa regulasyon sa lokal ay matugunan.

FAQ 💡

• Bakit naglunsad ang SARB ng bagong kategorya ng panganib? Upang subaybayan ang crypto assets at stablecoins bilang bahagi ng “technology-enabled financial innovation.”
• Gaano kalaki ang merkado ng crypto sa South Africa? Ang mga lisensyadong tagapagbigay tulad ng Luno, VALR, at Ovex ay ngayon ay may hawak na halos $1.5B sa mga custody balance.
• Ano ang pinaka-pinag-aalala ng central bank? Ang mga daloy ng crypto na cross-border ay nanganganib na lampasan ang mga regulasyon sa kontrol ng palitan ng South Africa.
• Bakit nasa ilalim ng pagsusuri ang stablecoins? Ang mga dollar-pegged stablecoins ay nangingibabaw sa lokal na kalakalan, na nagdudulot ng pangmatagalang mga panganib sa katatagan ng pananalapi.