Ang Bull Case ng Bitcoin ay Nakadepende sa mga Kondisyong Makro, Ayon sa Wintermute

Mahahalagang Punto:

• Lumapit ang Bitcoin sa resistensiyang $82,000 ngunit wala pa ring kumpirmasyon ng isang tuloy-tuloy na breakout.
• Umabot sa $2.6 bilyon ang mga pagpasok sa ETF, habang ang mga huling paglabas ay nagbigay-senyales ng humihinang demand.
• Ang mga salik na makro, kabilang ang heopolitika at mga pamilihan ng enerhiya, ang malamang na magdidikta ng direksiyon ng presyo.

Humaharap ang Bitcoin sa Resistensiya sa Ilalim ng Kritikal na Antas ng Breakout

Nananatiling may kondisyon ang pag-angat ng Bitcoin sa kabila ng lumalakas na mga pundamental, ayon sa May 4 market update na inilathala ng crypto algorithmic trading firm na Wintermute. Simula noon, umakyat ang BTC lampas $81,000, na inilalapit ito sa 200-araw na moving average malapit sa $82,000. Gayunpaman, nananatiling hindi pa nalulutas ang mas malawak na setup, dahil ang isang kumpirmadong breakout ay nakasalalay pa rin kung maiaangat ng BTC ang teknikal na antas na iyon at makatiis sa presyur na makro.

Nananatiling hindi pa nalulutas ang mga pangunahing teknikal na antas habang nabibigong mabawi ng bitcoin ang 200-araw na moving average nito malapit sa $82,000, isang threshold na hindi nalampasan mula pa noong Oktubre 2025. Ipinahiwatig ng update na ang pag-akyat lampas sa antas na iyon ay magsisilbing senyales ng makabuluhang pagbabago sa istruktura ng merkado ngayong taon. Sinuportahan ng mga daloy mula sa mga institusyon ang katatagan ng presyo, kung saan ang kabuuang pagpasok sa mga exchange-traded fund noong Abril ay umabot sa $2.6 bilyon, na pangunahing pinangunahan ng IBIT ng Blackrock. Gayunman, humina ang momentum sa pagtatapos ng buwan, na may $491 milyon na paglabas sa loob ng tatlong sesyon. Ipinapahiwatig ng pattern na ito na nananatiling sensitibo ang demand sa mas matataas na antas ng presyo. Dagdag pa ng update:

“Tinamaan ang naratibo ng store of value mas maaga ngayong taon nang bumagsak ang BTC kasabay ng lahat ng iba pa, at hindi pa nababasag ang korelasyong iyon.”

Nililimitahan ng Makro na Pagkasumpungin ang Independiyenteng Pag-angat ng Bitcoin

Mas konstruktibo ang ipinapakita ng on-chain data, ngunit nananatiling may kondisyon ang epekto nito. Bumaba ang mga reserba sa mga exchange sa pinakamababang antas sa loob ng pitong taon, na may humigit-kumulang 170,000 BTC na na-withdraw sa loob ng anim na buwan, na nagpapahiwatig ng nabawasang agarang presyur sa pagbebenta. Kasabay nito, nadagdagan ang akumulasyon ng malalaking may hawak, na nagpapatibay sa mga pangmatagalang trend sa pagpoposisyon. Gayunpaman, patuloy na kumikilos ang bitcoin kasabay ng mas malawak na risk assets, na nililimitahan ang pagiging independiyente nito sa panahon ng pagkasumpungin. Binigyang-diin ng update: “Ang on-chain data ay kasing konstruktibo ng naging ito sa buong taon, pero walang saysay ang lahat ng iyon KUNG mahihila ang makro na alpombra.”

Ang pananaw ngayon ay mas nakadepende sa panlabas na katatagan kaysa sa panloob na lakas. Itinampok ng market update na nananatiling naroon ang partisipasyon ng mga institusyon ngunit tila humihina kumpara sa mga naunang antas ng presyo, na nagpapababa sa posibilidad ng isang malakas na galaw sa isang direksiyon nang walang karagdagang mga katalista. Patuloy ang magkakaribal na mga naratibo, kung saan ang isang panig ay tumitingin sa kasalukuyang kondisyon bilang bahagi ng matagal na proseso ng pagbuo ng ilalim, habang ang isa naman ay tumuturo sa mga pagbabagong istruktural na itinutulak ng institusyonal na kapital. Sa huli, ang mga pag-unlad sa makro, partikular sa mga pamilihan ng enerhiya at heopolitika, ang malamang na magdidikta ng direksiyon. Tinapos ng update:

“Kung magawa niya, maganda ang setup. Kung hindi, asahan ang pabagu-bagong galaw sa mga macro shock sa halip na isang trend sa alinmang direksiyon.”

Iniwan nito ang bitcoin na nakaposisyon para sa may kondisyong pag-angat, ngunit wala ang momentum na kailangan upang makapag-break out nang independiyente.