UDX ของ Underdog ทำยอดแตะ 1.2 ล้านดอลลาร์ในวันเดียว คิดเป็นประมาณ 5% ของกระแสเงินรวมทั้งบริษัทที่ประเมินไว้

ลูกค้าที่มีอยู่เดิมช่วยให้ UDX ออกตัวได้ก่อน

ตลาดแลกเปลี่ยนการพยากรณ์ UDX ที่เพิ่งเปิดตัวของ Underdog บันทึกปริมาณการซื้อขายเชิงนาม (notional) ตามที่รายงานไว้ที่ 1.2 ล้านดอลลาร์ในวันจันทร์ที่ 27 กรกฎาคม ตามตัวเลขที่เผยแพร่บน ฟีดข้อมูลตลาด ของตลาดแลกเปลี่ยน และ รายงานครั้งแรก โดย InGame หมุดหมายดังกล่าวเกิดขึ้น 10 วันหลังจาก UDX ประมวลผลการซื้อขายทดสอบครั้งแรกเมื่อ 17 กรกฎาคม และ 9 วันหลังจาก Underdog ประกาศ ต่อสาธารณะถึงการเปิดตัวตลาดแลกเปลี่ยนที่บริษัทเป็นเจ้าของทั้งหมด

ปริมาณแบบเชิงนามนับทั้งสองฝั่งของทุกการซื้อขาย ดังนั้นตัวเลขนี้จึงไม่เท่ากับยอดเดิมพันของลูกค้า (customer handle) ซึ่งเป็นจำนวนเงินที่ผู้เทรดลงเงินจริง ๆ ผลการเปิดตัวนี้ต่อยอดจากคำอธิบายการเปิดตัวช่วงกลางเดือนกรกฎาคม เมื่อ UDX ได้รับรองด้วยตนเองเทมเพลตสัญญาเบสบอลและบาสเก็ตบอล 7 รายการแรกกับคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) แต่เอกสารยื่นดังกล่าวระบุเพียงวันที่วางแผนเปิดตัว และไม่ได้ยืนยันว่าการซื้อขายสาธารณะได้เริ่มขึ้นแล้ว

วันมูลค่า 1.2 ล้านดอลลาร์มีนัยสำคัญสำหรับสถานที่ซื้อขายที่ดำเนินการมาไม่ถึงสองสัปดาห์ แม้ว่าจะเป็นเพียงส่วนเล็ก ๆ ของธุรกิจตลาดพยากรณ์โดยรวมของ Underdog ก็ตาม ซีอีโอ Jeremy Levine นำเสนอปริมาณการซื้อขายตลาดพยากรณ์ทั่วทั้งบริษัทที่ 4.4 พันล้านดอลลาร์สำหรับปี 2026 ระหว่างการให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อ 17 กรกฎาคม ซึ่งเทียบเท่ากับค่าเฉลี่ยราว 22.2 ล้านดอลลาร์ต่อวันตามปฏิทินจนถึงวันดังกล่าว บนฐานนี้ ปริมาณวันที่ 27 กรกฎาคมของ UDX คิดเป็นประมาณ 5.4% ของกิจกรรมเฉลี่ยรายวันของ Underdog

การคำนวณนั้นเป็นการประมาณการมากกว่าการวัดโดยตรงของการส่งคำสั่งในวันที่ 27 กรกฎาคม และมีความคลาดเคลื่อนหลักสองประการที่ไปกันคนละทิศทาง กระแสจริงช่วงปลายเดือนกรกฎาคมของ Underdog น่าจะสูงกว่าค่าเฉลี่ยทั้งปี เนื่องจาก Levine ระบุว่าฟุตบอลโลกเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ ซึ่งจะทำให้สัดส่วนจริงของ UDX ต่ำกว่า 5.4% ในอีกทางหนึ่ง การซื้อขายช่วงเปิดตัวของ UDX กระจุกตัวอยู่ในสัญญาตรง (straight contracts) ของ Major League Baseball ขณะที่ตัวเลขทั้งบริษัทครอบคลุมสถานที่ซื้อขายของบุคคลที่สามซึ่งมีผลิตภัณฑ์แบบผสม (combination) ให้บริการอยู่แล้ว ตัวเลขส่วนแบ่งตลาดที่แม่นยำจะต้องมีการแยกปริมาณลูกค้าในวันที่ 27 กรกฎาคมของ Underdog ว่ามาจาก UDX, Kalshi และตลาดแลกเปลี่ยน Derivatives North America ของ Crypto.com (หรือที่รู้จักว่า Nadex) เท่าใด

Underdog เข้าสู่ธุรกิจตลาดแลกเปลี่ยนด้วยโครงสร้างพื้นฐานและช่องทางการกระจายที่สถานที่ซื้อขายใหม่ส่วนใหญ่ไม่มี โดยก่อนหน้านั้นได้ใช้เวลาหลายเดือนให้ลูกค้าเข้าถึงตลาดพยากรณ์ผ่าน Crypto.com และ Kalshi ก่อนที่จะ เข้าซื้อ designated contract market และคลีริงเฮาส์ของ Aristotle Exchange จาก PredictIt ในเดือนมีนาคม นอกจากนี้ Underdog ยังดำเนินการเป็น futures commission merchant ที่จดทะเบียนแล้ว ทำให้สามารถดูแลบัญชีลูกค้าและส่งคำสั่งซื้อขายภายในโครงสร้างองค์กรเดียวกันได้

การตั้งค่านี้ดูเหมือนช่วยให้ UDX หลีกเลี่ยงการเปิดตัวโดยมีสมุดคำสั่งซื้อขาย (order book) ว่างเปล่า ตลาดแลกเปลี่ยนได้จัดตั้งโครงการผู้ดูแลสภาพคล่อง (market-maker program)ก่อนเปิดทำการ ขณะที่ Underdog สามารถวางสถานที่ซื้อขายใหม่ของตนไว้ภายในแอปที่ลูกค้าตลาดพยากรณ์ใช้อยู่แล้ว ดังนั้น UDX จึงเผชิญปัญหาทั่วไปน้อยลง ซึ่งตลาดแลกเปลี่ยนใหม่ต้องมีผู้เทรดเพื่อสร้างสภาพคล่อง แต่ก็ต้องมีสภาพคล่องเพื่อดึงดูดผู้เทรด โดย CFTC ได้รับรองโครงการ market-maker เริ่มต้นเมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม

อย่างไรก็ตาม Underdog ยังไม่ได้แทนที่ความสัมพันธ์กับตลาดแลกเปลี่ยนภายนอก: กฎของลูกค้าปัจจุบันอ้างอิง UDX, Kalshi และ Crypto.com/Nadex เป็นผู้ให้บริการแยกกัน และระบุว่าการชำระราคา (settlement) อาจขึ้นอยู่กับว่าตลาดแลกเปลี่ยนใดเป็นผู้ลิสต์สัญญา เอกสารดังกล่าวสนับสนุนโมเดลหลายสถานที่ซื้อขาย (multivenue) ที่ Underdog ควบคุมบางรายการที่ลิสต์เอง ขณะยังคงส่งลูกค้าหรือผลิตภัณฑ์อื่น ๆ ไปยังที่อื่น

ความแตกต่างนี้ยังจำกัดวิธีตีความคำกล่าวอ้างเรื่องปริมาณที่มากกว่าของ Underdog Levine กล่าวว่า บริษัทได้ประมวลผลกระแสตลาดพยากรณ์รวม 6.49 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่เข้าสู่หมวดนี้ในเดือนกันยายน 2025 แต่กิจกรรมเกือบทั้งหมดนั้นเกิดขึ้นก่อนการเปิดตัว UDX และถูกส่งไปยังตลาดแลกเปลี่ยนของบุคคลที่สาม ตัวเลขนี้วัด “การเข้าถึง” ของ Underdog ในฐานะตัวกลาง ไม่ใช่การซื้อขายที่ทำบนตลาดแลกเปลี่ยนของตนเอง

การรับรองด้วยตนเองสัญญาแบบพาร์เลย์สำหรับ UDX เมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม ในเอกสารยื่นต่อ CFTC ที่ลงวันที่วันก่อนหน้า บ่งชี้ว่าตลาดแบบผสม (combination markets) อาจเริ่มลิสต์ได้เร็วที่สุดตั้งแต่วันที่ 29 กรกฎาคม ผลิตภัณฑ์ลักษณะนี้มีสัดส่วนราว 30% ถึง 40% ของปริมาณรายวันของ Kalshi ตามการประมาณการอยู่แล้ว ดังนั้นการมาถึงของมันจะทำให้ยอดรวมของ UDX สูงขึ้นด้วยเหตุผลด้านองค์ประกอบ (compositional) พอ ๆ กับการย้ายกระแสลูกค้าจริง ๆ — ทำให้ตัวเลขรายวันในภายหลังเปรียบเทียบกับตัวเลขวันนี้ได้ยาก

Underdog กำลังเดินตามเส้นทางที่DraftKings เคยทำในเดือนมิถุนายน เมื่อเปิดตัว DKeX ภายใต้ใบอนุญาต CFTC ที่ได้มาผ่านการเข้าซื้อกิจการ Railbird Technologies และยุติการพึ่งพา CME Group และ Crypto.com ส่วน Polymarket US ได้รับรองด้วยตนเองสัญญาสไตล์พาร์เลย์ของตนเองในเดือนพฤษภาคม และทั้ง DraftKings กับ Robinhood ต่างเพิ่มสัดส่วนปริมาณที่วิ่งผ่านสถานที่ซื้อขายภายในของตนในช่วงสัปดาห์แรก ๆ ของการเปิดตัว บททดสอบเชิงพาณิชย์ที่ใหญ่กว่าสำหรับ Underdog คือบริษัทจะสามารถย้ายสัดส่วนที่มีนัยสำคัญของกระแสเฉลี่ยรายวันซึ่งประเมินว่าเกิน 20 ล้านดอลลาร์ ออกจากสถานที่ซื้อขายภายนอกได้หรือไม่