Strike ของ Jack Mallers ปรับเงื่อนไขเงินกู้ Bitcoin เหลือ 6 เดือน เพื่อยุติการชำระบัญชีจากราคาที่ร่วงลง

ผลิตภัณฑ์นี้เรียกว่าเงินกู้แบบกันความผันผวน (volatility-proof loans) ช่วยให้ผู้กู้ยังคงถือบิตคอยน์ไว้ได้ไม่ว่าราคาจะร่วงลงแค่ไหน ตราบใดที่ยังชำระเงินตามงวดต่อเนื่อง มอลเลอร์สโพสต์ ประกาศ บน X:

“ไม่มีการเรียกหลักประกันเพิ่ม (margin calls) ไม่มีการชำระบัญชีตามราคา ไม่ว่าบิตคอยน์จะร่วงลงไกลแค่ไหน บิตคอยน์ของคุณก็ไม่ขยับ”

เงินกู้บิตคอยน์มาตรฐานของ Strike ที่เปิดตัวในเดือนพฤษภาคม 2025 ทำงานคล้ายผลิตภัณฑ์ปล่อยกู้คริปโตส่วนใหญ่ ผู้กู้นำ BTC มาวางเป็นหลักประกันและรับ USD โดยไม่ต้องขาย แต่เมื่ออัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่า (loan-to-value) สูงขึ้นระหว่างที่ราคาร่วง ระบบจะแจ้งเตือนที่ 65% จะมีการเรียกหลักประกันเพิ่มที่ 70% และเริ่มชำระบัญชีบางส่วนที่ 85%.

มอลเลอร์สชี้ไปที่ความกลัวของลูกค้า

มอลเลอร์สบรรยายถึงความกังวลดังกล่าวในงาน Bitcoin 2026 Conference เมื่อเดือนเมษายน เขาอธิบายว่าลูกค้ายังคงถามว่าจะเกิดอะไรขึ้นหากราคาไส้เทียนร่วงลงอย่างฉับพลัน หรือหากพาดหัวข่าวจากรัฐบาลหรือการร่วงของตลาดหุ้นกระตุ้นให้เกิดการชำระบัญชี เขาบอกว่านั่นคือความกลัวที่ใหญ่ที่สุดของพวกเขา

เงินกู้รูปแบบใหม่ตอบสนองต่อฟีดแบ็กนั้นโดยตรง ผู้กู้สามารถเปิดเงินกู้ใหม่ รีไฟแนนซ์เงินกู้เดิม หรือรวมหนี้หลายก้อนให้เป็นโครงสร้างแบบกันความผันผวนได้ แต่ไม่มีตัวเลือกให้สลับรูปแบบกลางสัญญา

อะไรเปลี่ยนไป และต้องแลกด้วยอะไร

ข้อแลกเปลี่ยนมีความชัดเจน เงินกู้แบบกันความผันผวนจำกัด LTV เริ่มต้นไว้ที่ 45% เทียบกับ 50% ของผลิตภัณฑ์มาตรฐาน ระยะเวลาสัญญาเป็น 6 เดือนแทน 12 เดือน อัตราดอกเบี้ยมีส่วนเพิ่มราว 2.95% ทำให้อัตราอยู่ในช่วงประมาณ 10.44% ถึง 14.2% APR นอกจากนี้ ผู้กู้ยังเสียตัวเลือกในการดึงหลักประกันคืนระหว่างสัญญา

ผู้กู้ที่วางบิตคอยน์มูลค่า $100,000 สามารถเข้าถึงเงินกู้ได้สูงสุด $45,000 เทียบกับ $50,000 ในเงินกู้มาตรฐาน

การป้องกันด้านราคามีขีดจำกัด หากผู้กู้พลาดการชำระดอกเบี้ย หรือไม่ชำระคืนเมื่อครบกำหนด จะมีช่วงผ่อนผัน 10 วัน หลังจากนั้น Strike สามารถขายหลักประกันบางส่วนเพื่อครอบคลุมยอดค้างชำระ มอลเลอร์สทำให้ความแตกต่างชัดเจนบน X: “นั่นคือเหตุผลที่เราเรียกมันว่า ‘กันความผันผวน’ ไม่ใช่ ‘กันการชำระบัญชี'”

ความเสี่ยงด้านการชำระคืนเข้ามาแทนที่ความเสี่ยงด้านราคา

บัญชีทางการของ Strike อธิบายการเปลี่ยนแปลงนี้อย่างตรงไปตรงมา: “เงินกู้บิตคอยน์ทุกแบบก่อนหน้านี้มี ‘ผู้เล่นที่มองไม่เห็น’ อยู่บนโต๊ะ: นั่นคือราคาบิตคอยน์เอง” การนำผู้เล่นคนนั้นออกไม่ได้ทำให้ความเสี่ยงหายไป แต่มันย้ายความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาดไปสู่กระแสเงินสด ผู้กู้ที่ไม่สามารถชำระเงินได้ยังคงเผชิญการขายบังคับอยู่ดี

ผลิตภัณฑ์นี้จำกัดอยู่ที่เงินกู้แบบกำหนดระยะเวลา (fixed-term) ในบางรัฐของสหรัฐฯ และไม่รวมหลายตลาดใหญ่ รวมถึงแคลิฟอร์เนีย นิวยอร์ก และเท็กซัส ตาม FAQ ปัจจุบันของ Strike.

สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับเทรดเดอร์

สำหรับผู้ถือบิตคอยน์ระยะยาว ความน่าสนใจนั้นตรงไปตรงมา: พวกเขาสามารถกู้เงินโดยใช้สแต็กของตนเป็นหลักประกันในช่วงขาลง โดยไม่ต้องคอยจ้องแดชบอร์ด LTV ตลอดเวลา แต่สิ่งที่ต้องแลกคือสัญญาที่สั้นลง วงเงินกู้ที่ลดลง และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

Strike กำลังพัฒนาผลิตภัณฑ์นี้ควบคู่ไปกับวงเงินสินเชื่อมูลค่า 2.1 พันล้านดอลลาร์ และความร่วมมือกับ Tether ที่สนับสนุนการติดตามหลักประกันแบบแยกส่วนบนเชน (segregated, onchain collateral tracking) การเปิดตัวเกิดขึ้นในช่วงที่บิตคอยน์ซื้อขายต่ำกว่า $62,000 ท่ามกลางช่วงตลาดหมีที่ทดสอบความอดทนของผู้ถือมาตั้งแต่จุดสูงสุดของปีที่แล้ว