ซิตี้คาดการณ์ว่าตลาดโทเคนไนซ์จะแตะ 5.5 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 ขณะที่วอลล์สตรีทขยับเข้าสู่ออนเชน

Citi ชูสเตเบิลคอยน์ พันธบัตรคลัง และหุ้น เป็นผู้นำด้านการทำโทเค็น

Citi คาดว่าตลาดของหลักทรัพย์โทเค็นจะขยายตัวอย่างรวดเร็วภายในช่วงปลายทศวรรษนี้ ขณะที่ธนาคารและผู้จัดการสินทรัพย์นำผลิตภัณฑ์การเงินแบบดั้งเดิมมากขึ้นขึ้นไปอยู่บนเครือข่ายบล็อกเชน

ในรายงาน Tokenization 2030: Wall Street On-Chain ธนาคารประเมินว่าหลักทรัพย์โทเค็นและสินทรัพย์โลกจริงในปัจจุบันมีมูลค่ารวมราว 17,000 ล้านดอลลาร์ โดยกรณีฐาน (base case) คาดว่าตัวเลขดังกล่าวจะเพิ่มขึ้นเป็น 5.5 ล้านล้านดอลลาร์ทั่วโลกภายในปี 2030

การคาดการณ์นี้มีช่วงความเป็นไปได้ที่กว้าง โดยประมาณการต่ำของ Citi อยู่ที่ 2.7 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่ฉากทัศน์สูงสุดแตะ 8.2 ล้านล้านดอลลาร์ ผลลัพธ์จะขึ้นอยู่กับความเร็วที่สถาบัน หน่วยงานกำกับดูแล และผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานของตลาด นำระบบโทเค็นไปใช้งาน

การประเมินครอบคลุมสินทรัพย์ เช่น ตั๋วเงินคลัง หุ้นจดทะเบียน กองทุน และเครื่องมือทางการเงินอื่น ๆ ที่สามารถออก แทนสิทธิ หรือโอนย้ายได้บนออนเชน

รายงานของ Citi สอดคล้องกับมุมมองที่เติบโตขึ้นบนวอลล์สตรีทว่า การทำโทเค็นอาจช่วยยกระดับ “ระบบท่อ” ของตลาด (market plumbing) ผู้สนับสนุนระบุว่าโครงรางที่ใช้บล็อกเชนอาจทำให้ระยะเวลาชำระราคา-ส่งมอบสั้นลง ขยายชั่วโมงการซื้อขาย และทำให้สินทรัพย์บางประเภทเข้าถึงได้ง่ายขึ้น

ตั๋วเงินคลังคาดว่าจะเป็นหนึ่งในตลาดเริ่มต้นที่ใหญ่ที่สุด Citi คาดว่า 10% ของตลาดตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ อาจถูกทำเป็นโทเค็นภายในปี 2030 โดยการคาดการณ์นี้เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับสเตเบิลคอยน์ เนื่องจากผู้ออกสเตเบิลคอยน์รายใหญ่จำนวนมากถือหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้นเป็นเงินสำรองอยู่แล้ว Citi ระบุว่าการเติบโตของสเตเบิลคอยน์อย่างต่อเนื่องอาจสร้างอุปสงค์ตั๋วเงินคลังใหม่ราว 1 ล้านล้านดอลลาร์

หุ้นเป็นอีกส่วนสำคัญของภาพรวมที่ธนาคารมองไว้ Citi คาดว่าประมาณ 3% ของตลาดหุ้นจดทะเบียนสาธารณะของสหรัฐฯ จะย้ายมาอยู่ในรูปแบบโทเค็นภายในปี 2030

ธนาคารระบุว่า หากนักลงทุนรายย่อยในสหรัฐฯ เปลี่ยนสัดส่วนการซื้อขายไปยังแพลตฟอร์มดิจิทัล 10% อาจก่อให้เกิดอุปสงค์หุ้นดิจิทัลมูลค่า 2.6 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งจะเป็นการขยายตัวอย่างชัดเจนจากสินทรัพย์ที่เกิดในโลกคริปโตไปสู่ตลาดสาธารณะหลัก

สเตเบิลคอยน์จะเป็นแรงขับเคลื่อนการผลักดันโทเค็น

สเตเบิลคอยน์ยังคงเป็นศูนย์กลางของการเปลี่ยนผ่านนี้ เพราะทำหน้าที่เป็นชั้นเงินสดสำหรับการชำระราคา-ส่งมอบบนออนเชน ช่วยให้นักลงทุนสามารถโยกย้ายระหว่างหลักทรัพย์โทเค็น กองทุน และผลิตภัณฑ์ตั๋วเงินคลังได้ โดยไม่ต้องพึ่งพาช่วงเวลาชำระบัญชีแบบดั้งเดิมทั้งหมด

อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ของ Citi ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่า สินทรัพย์โทเค็นจะต้องมีมากกว่าเพียง “เปลือกห่อ” บนบล็อกเชน หลักทรัพย์ยังต้องเชื่อมโยงกับบันทึกความเป็นเจ้าของตามกฎหมาย การรับฝากดูแลที่อยู่ภายใต้การกำกับ และระบบกำกับดูแลการปฏิบัติตามกฎ (compliance) หากไม่มีโครงสร้างดังกล่าว การทำโทเค็นอาจยากที่จะได้รับการยอมรับในวงกว้างจากสถาบัน

ตลาดสินทรัพย์โลกจริงในภาพรวมเติบโตขึ้นแล้วในปี 2026 โดยประมาณการล่าสุดระบุว่าสินทรัพย์ RWA ที่ถูกทำเป็นโทเค็นอยู่ใกล้ระดับ 31,000–34,000 ล้านดอลลาร์ (ไม่รวมสเตเบิลคอยน์) ตั๋วเงินคลังที่ถูกทำเป็นโทเค็นยังคงเป็นหนึ่งในหมวดที่ใหญ่ที่สุด ขณะที่ Ethereum ยังคงเป็นเครือข่ายที่รองรับกิจกรรมในสัดส่วนสำคัญ

รายงานของ Citi ชี้ว่าระยะถัดไปจะมีขนาดใหญ่ขึ้นและขับเคลื่อนโดยสถาบันมากขึ้น หากกรณีฐานของธนาคารเป็นจริง ตั๋วเงินคลังแบบโทเค็น หุ้นจดทะเบียนสาธารณะแบบโทเค็น และการชำระราคา-ส่งมอบด้วยสเตเบิลคอยน์ อาจกลายเป็นเสาหลักสำคัญของอนาคตวอลล์สตรีทบนออนเชน