สินทรัพย์ที่ถูกโทเคนไทซ์อาจมีมูลค่าสูงถึง 1.6 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 ตามรายงานวิจัยของ Binance

ตลาดโทเค็นขยับสู่การยอมรับที่กว้างขึ้น

Binance Research เผยแพร่รายงานเมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม โดยวางกรอบว่าการทำโทเค็นเป็นสะพานเชื่อมที่กำลังเติบโตระหว่างการเงินดั้งเดิมกับโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน รายงานระบุว่าสินทรัพย์โลกจริง (real-world assets: RWAs) อาจก่อให้เกิดตลาดที่ใหญ่ขึ้นมากภายในปี 2030 เมื่อสถาบันต่าง ๆ ทดสอบเวอร์ชันดิจิทัลของผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่คุ้นเคย โดยกรณีฐานประเมินโอกาสไว้ใกล้ 1.6 ล้านล้านดอลลาร์

ผลิตภัณฑ์ Treasury สินค้าโภคภัณฑ์ที่หนุนหลังด้วยทองคำ และหุ้นสามัญจดทะเบียนที่ถูกทำโทเค็น ยังคงเป็นพื้นที่กิจกรรมที่ชัดเจนที่สุด โทเค็นที่อิงกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐคิดเป็นราวครึ่งหนึ่งของมูลค่าตลาดสินทรัพย์โลกจริง ขณะที่สินค้าโภคภัณฑ์แบบโทเค็นส่วนใหญ่เป็นทองคำหนุนหลัง มูลค่าประมาณ 5.1 พันล้านดอลลาร์ ส่วนหุ้นแบบโทเค็นมีมูลค่าราว 1.5 พันล้านดอลลาร์ หลังเติบโตจากต่ำกว่า 300 ล้านดอลลาร์เมื่อต้นปี 2025 การยอมรับในปัจจุบันยังจำกัดเมื่อเทียบกับระบบการเงินโดยรวม Binance Research ประเมินสัดส่วนการเข้าถึงแบบโทเค็นใน 5 ประเภทสินทรัพย์หลักที่จำลองในรายงาน ได้แก่ ตราสารหนี้ หุ้น อสังหาริมทรัพย์ สินเชื่อเอกชน และสินค้าโภคภัณฑ์ อยู่ที่ประมาณ 0.01% ของตลาดทั้งหมดที่เข้าถึงได้ (total addressable market) โดยบทวิเคราะห์เพิ่มเติมว่า:

“แม้การเข้าถึงรวมจะยังต่ำกว่า 1% ภายในปี 2030 ก็อาจสะท้อนถึงตลาดระดับล้านล้านดอลลาร์ได้ โดยกรณีฐานของเราชี้ว่าประมาณ 1.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ”

ประเภทสินทรัพย์อื่น ๆ ยังคงเป็นส่วนหนึ่งของเส้นทางระยะยาว บทวิเคราะห์ครอบคลุมสินค้าโภคภัณฑ์ อสังหาริมทรัพย์ กองทุนเอกชน และสินทรัพย์ทางเลือก ในฐานะพื้นที่ที่การทำโทเค็นอาจพัฒนาไปไกลกว่ากรณีใช้งานช่วงแรกที่เน้นตราสารหนี้ งานศึกษาระบุว่าโมเดลนี้อาจสนับสนุนการเข้าถึงที่กว้างขึ้น การชำระบัญชีที่รวดเร็วขึ้น และสภาพคล่องที่ดีขึ้น ขณะที่ผลิตภัณฑ์ Treasury ของสหรัฐ สินค้าโภคภัณฑ์หนุนหลังด้วยทองคำ และหุ้นสามัญจดทะเบียนที่ถูกทำโทเค็น ยังคงเป็นตัวกำหนดภาพการยอมรับในปัจจุบัน

บริษัทการเงินทดสอบโครงรางบล็อกเชนรูปแบบใหม่

โมเดลเครือข่ายที่แตกต่างกันกำลังก่อตัวขึ้นทั่วตลาด โดยมีการระบุชื่อ Ethereum และ Provenance ในบรรดาบล็อกเชนที่รองรับสินทรัพย์ที่ถูกทำโทเค็น รายงานยังอ้างถึง Canton Network ว่าเป็นโครงสร้างพื้นฐานแบบมีการอนุญาต (permissioned) ที่ใช้สำหรับกิจกรรมรีโป (repo) ของ Treasury และการชำระบัญชีระดับองค์กร เครือข่ายสาธารณะถูกเชื่อมโยงกับการกระจาย (distribution) ขณะที่ระบบแบบมีการอนุญาตถูกผูกกับความเป็นส่วนตัว การปฏิบัติตามข้อกำหนด และการควบคุมคู่สัญญา

การพัฒนานโยบายยังคงเป็นส่วนสำคัญของแนวโน้ม รายงานชี้ไปที่ความเคลื่อนไหวในสหรัฐอเมริกา ยุโรป สิงคโปร์ ฮ่องกง และออสเตรเลีย ขณะที่เขตอำนาจศาลต่าง ๆ ทำงานบนกรอบสำหรับหลักทรัพย์ดิจิทัลและการชำระบัญชีบนบล็อกเชน บทวิเคราะห์ระบุว่าสถาบันการเงินกำลังสำรวจการทำโทเค็นของกองทุนตลาดเงิน ผลิตภัณฑ์ค้ำประกัน และตราสาร Treasury เมื่อกฎเกณฑ์มีความชัดเจนขึ้น โดยบทวิเคราะห์ระบุว่า:

“หากสิ่งเหล่านี้ส่งเสริมซึ่งกันและกัน การทำโทเค็นอาจกลายเป็นโครงรางตลาดการเงินที่กว้างขึ้น”

การยอมรับยังคงกระจุกตัวอยู่ในผลิตภัณฑ์ที่สถาบันคุ้นเคยอยู่แล้ว Binance Research เชื่อมโยงการเติบโตเพิ่มเติมเข้ากับกฎระเบียบ โครงสร้างพื้นฐาน กิจกรรมของผู้ออก (issuer) และอุปสงค์ของนักลงทุนที่เคลื่อนไปในทิศทางเดียวกัน รายงานวางตำแหน่งการทำโทเค็นเป็นการเปลี่ยนแปลงของตลาดการเงินที่ขึ้นอยู่กับการนำไปใช้จริง มากกว่าการทดสอบนำร่องที่แยกส่วน