สัญญาณตลาดกระทิงคริปโตเริ่มปรากฏขึ้น เมื่อ Hyperliquid และ Robinhood ผลักดันการเงินสู่ระบบออนเชน

การฟื้นตัวของบิตคอยน์จุดประกายการถกเถียงเรื่องตลาดกระทิงคริปโตครั้งใหม่

ตลาดคริปโตกำลังแสดงสัญญาณเริ่มต้นของความแข็งแกร่งที่กลับมาอีกครั้ง โดยบิตคอยน์ปรับขึ้นในขณะที่หุ้นเทคโนโลยีปรับลง ตามข้อมูลจาก แมตต์ ฮูแกน ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bitwise

ในบทวิเคราะห์ตลาดวันที่ 22 กรกฎาคม ฮูแกนระบุบน X ว่าบิตคอยน์เพิ่มขึ้น 9% นับตั้งแต่ 1 กรกฎาคม ขณะที่ Nasdaq-100 ลดลง 6% เขายังชี้ถึงความเชื่อมั่นที่ดีขึ้นและกระแสเงินไหลเข้า ETF ที่แข็งแกร่งขึ้น พร้อมเตือนว่าตลาดยังไม่ได้ยืนยันจุดต่ำสุดอย่างชัดเจน

ผู้บริหารเชื่อว่าวัฏจักรคริปโตครั้งต่อไปจะเน้นไปที่การบรรจบกันของเทคโนโลยีบล็อกเชนและการเงินแบบดั้งเดิม มากกว่าจะเป็นวัฏจักรที่ขับเคลื่อนหลักๆ ด้วยการเก็งกำไร เขาอธิบายว่า:

“ตลาดกระทิงคริปโตครั้งต่อไปจะเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ การทำโทเคไนซ์ การซื้อขาย 24/7 การชำระบัญชีทันที และ DeFi ของสถาบันที่ขยายสเกลไปถึงระดับล้านล้าน ซึ่งจะพลิกโฉมการเงินในแบบเดียวกับที่อินเทอร์เน็ตพลิกโฉมสื่อและการช้อปปิ้งในช่วงต้นทศวรรษ 2000”

CIO ของ Bitwise กล่าวว่าโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนมีข้อได้เปรียบ เช่น การชำระบัญชีที่เร็วขึ้น การเข้าถึงได้ทั่วโลก และตลาดที่เปิดทำการต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม เขาตั้งข้อสังเกตว่านักลงทุนจำนวนมากยังคงมุ่งสนใจว่า “คริปโตฟื้นหรือยัง” แทนที่จะเตรียมรับการเปลี่ยนผ่านที่กว้างขึ้นในตลาดการเงิน

มุมมองบิตคอยน์ก่อนหน้านี้เน้นความต้องการจากสถาบัน

ความเห็นล่าสุดของฮูแกนต่อยอดจากมุมมองเดิมของเขาที่ว่า การยอมรับจากสถาบันจะขับเคลื่อนช่วงถัดไปของคริปโต เขาเคยให้เหตุผลว่า ความต้องการบิตคอยน์ ETF อาจทำให้อุปทานที่มีอยู่ตึงตัว เมื่อมีนักลงทุนเข้าถึงมากขึ้นผ่านผลิตภัณฑ์การเงินแบบดั้งเดิม

ผู้บริหารของ Bitwise ยังชี้ถึงแรงหนุนในภาพรวมตลาดที่สนับสนุนโอกาสการฟื้นตัวของคริปโต รวมถึงโครงสร้างตลาดที่ดีขึ้น การมีส่วนร่วมของสถาบัน และความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากนักลงทุนสายดั้งเดิมผ่าน เก้าปัจจัยที่สอดประสานกันเพื่อการวิ่งขึ้นของตลาดกระทิงคริปโต

เขายังโต้แย้งว่า ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์อาจเพิ่มความน่าดึงดูดของบิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์ระดับโลก โดยอธิบายว่า ความโกลาหลทางภูมิรัฐศาสตร์อาจผลักดันบิตคอยน์ให้สูงขึ้น เมื่อผู้ลงทุนมองหาทางเลือกนอกเหนือจากระบบการเงินแบบดั้งเดิม

ฮูแกนท้าทายกรอบเรื่องเล่าของคริปโตที่มุ่งเน้นหลักๆ ไปที่ขีดความสามารถของบล็อกเชน โดยให้เหตุผลว่าการยอมรับจะขึ้นอยู่กับกรณีใช้งานทางการเงินที่นำไปใช้ได้จริง มุมมองของเขาต่อทฤษฎี “commodity blockspace” สะท้อนการให้ความสำคัญกับประโยชน์ใช้สอยในโลกจริง

Hyperliquid และ Robinhood เป็นตัวแทนสองด้านของการเงินแบบออนเชน

ฮูแกนระบุว่า Hyperliquid และ Robinhood เป็นสองบริษัทที่เข้าหาการบรรจบกันระหว่างคริปโตกับการเงินจากคนละทิศทาง เขาเขียนว่า:

“แล้วคุณควรเริ่มวางตำแหน่งเพื่อรับตลาดกระทิงครั้งใหม่อย่างไร? ด้วยการมองไปที่สองหน่วยงานที่เป็นผู้นำการบรรจบกันนี้จากคนละฝั่ง: Hyperliquid (HYPE) และ Robinhood (HOOD)”

Hyperliquid เป็นแนวทางแบบคริปโตเนทีฟ บล็อกเชน Layer 1 เริ่มต้นด้วยการซื้อขายสัญญาฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพทชวล แต่ได้ขยายไปสู่ตลาดดั้งเดิม รวมถึงสินค้าโภคภัณฑ์และดัชนีหุ้น

ฮูแกนกล่าวว่า ปัจจุบันปริมาณการซื้อขายของ Hyperliquid เกือบครึ่งหนึ่งมาจากสินทรัพย์ดั้งเดิม เช่น น้ำมัน เงิน และ S&P 500 ซึ่งตอกย้ำการขยายตัวของแพลตฟอร์มที่ไปไกลกว่าตลาดคริปโต เขาชี้ถึงโมเดลรายได้และการซื้อคืนโทเค็นเป็นตัวอย่างว่าแอปพลิเคชันบนบล็อกเชนสามารถเชื่อม “การใช้งาน” เข้ากับ “มูลค่า” ได้อย่างไร

Robinhood เป็นตัวแทนฝั่งการเงินแบบดั้งเดิมของการเปลี่ยนผ่านนี้ โบรกเกอร์ได้เปิดตัว Robinhood Chain เมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม เพื่อรองรับหุ้นแบบโทเคไนซ์และบริการการเงินแบบกระจายศูนย์ แสดงให้เห็นว่าบริษัทการเงินกำลังขยับจากการทดลองบล็อกเชนไปสู่ผลิตภัณฑ์ที่ใช้งานจริง CIO ของ Bitwise คาดว่าคู่แข่งและสถาบันขนาดใหญ่ รวมถึง Blackrock, Coinbase, Figure, Visa, Stripe และ JPMorgan จะยังคงสำรวจโครงสร้างพื้นฐานลักษณะเดียวกันต่อไป

นักลงทุนหันมามองบริษัทที่สร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน

ฮูแกนคาดว่า การฟื้นตัวของคริปโตในวงกว้างอาจส่งผลดีต่อสินทรัพย์หลักและบริษัทจดทะเบียนที่เกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรม แต่เขาเชื่อว่าบางหมวดหมู่มีแนวโน้มได้เปรียบมากกว่า เขาเขียนว่า:

“ผมสงสัยว่าตลาดกระทิงที่กำลังมาจะใหญ่พอที่จะยกทั้งภาคส่วนขึ้น ผมมองบวกกับสินทรัพย์หลักๆ—บิตคอยน์ อีเธอเรียม โซลานา ฯลฯ—และหุ้นกลุ่มคริปโต แต่มีการลงทุนอยู่สองประเภทที่ผมคิดว่าอยู่ในตำแหน่งที่ดีเป็นพิเศษ”

หมวดหมู่เหล่านั้นรวมถึงแอปคริปโตที่สร้างรายได้จริง และบริษัทดั้งเดิมที่สร้างผลิตภัณฑ์การเงินบนบล็อกเชน โดยผู้บริหารให้เหตุผลว่า ความแตกต่างนี้จะเป็นตัวแยกบริษัทที่เตรียมพร้อมสำหรับระบบการเงินใหม่ออกจากบริษัทที่เพียงแค่ทดสอบแนวคิดบล็อกเชน

ฮูแกนให้เหตุผลว่า ตลาดกระทิงครั้งต่อไปจะมาถึงเมื่อการเงินแบบดั้งเดิมและคริปโตเชื่อมโยงกันมากขึ้น เขากล่าวว่า:

“ผมมั่นใจมากกว่าที่เคยว่า ตลาดกระทิงครั้งต่อไป—เมื่อการเงินแบบดั้งเดิมและคริปโตเชื่อมโยงกันอย่างแยกไม่ออก—จะเป็นจังหวะที่สิ่งนั้นเกิดขึ้น นักลงทุนควรวางตำแหน่งของตนให้เหมาะสมในระหว่างนี้”

มุมมองของฮูแกนคือ การยอมรับบล็อกเชนจะขยับออกไปไกลกว่แพลตฟอร์มคริปโตเนทีฟ และเข้าสู่ตลาดการเงินที่กว้างขึ้น เมื่อการทำโทเคไนซ์ สเตเบิลคอยน์ และการชำระบัญชีบนบล็อกเชนพัฒนาไป บริษัทที่สร้างการเชื่อมต่อเหล่านั้นอาจมีอิทธิพลต่อวิธีที่ผลิตภัณฑ์ทางการเงินถูกสร้างและถูกซื้อขาย