อัตราส่วนกำไร/ขาดทุนที่รับรู้แล้ว (realized profit and loss ratio) ของบิตคอยน์ร่วงลงสู่ -0.35 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 43 เดือนที่เคยเห็นครั้งล่าสุดหลังการล่มสลายของ FTX ส่งสัญญาณที่ Cryptoquant เรียกว่า “สัญญาณก้นหลุม” ในจังหวะเดียวกับที่ Strategy ของ Michael Saylor กลายเป็นผู้ขาย
สัญญาณจุดต่ำสุดของบิตคอยน์ที่เคยเห็นครั้งล่าสุดตอนการล่มสลายของ FTX กลับมาปรากฏอีกครั้ง ขณะที่ Strategy ของ Saylor เทขาย 3,588 BTC
เขียนโดย
แชร์
ประเด็นสำคัญ
- Cryptoquant ระบุว่าอัตราส่วนกำไร/ขาดทุนที่รับรู้แล้วของบิตคอยน์แตะ -0.35 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022 หลัง FTX ล้ม
- สัญญาณดังกล่าวปรากฏขึ้นขณะที่ Strategy ขาย 3,588 BTC เป็นมูลค่า 216 ล้านดอลลาร์ และบิตคอยน์รีบาวด์กลับขึ้นเหนือ 64,000 ดอลลาร์ในวันที่ 7 กรกฎาคม
- Adam Livingston จาก Swan Bitcoin ชี้ว่า ส่วนลดในลักษณะใกล้เคียงกันนี้เคยเกิดขึ้นก่อนผลตอบแทน 41% ใน 6 เดือน และ 81% ใน 1 ปี
มาตรวัดการขาดทุนที่ระดับลึกเท่ายุค FTX
แพลตฟอร์มวิเคราะห์บล็อกเชน Cryptoquant ตรวจพบสัญญาณที่กระทิงบิตคอยน์รอมาหลายเดือน อัตราส่วนกำไรและขาดทุนที่รับรู้แล้ว (ตัวชี้วัดที่วัดสัดส่วนสุทธิของอุปทานบิตคอยน์ที่อยู่ในสถานะกำไรหรือขาดทุนเมื่อเทียบกับอุปทานทั้งหมด) ลดลงสู่ -0.35 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 43 เดือน
ครั้งล่าสุดที่มาตรวัดนี้ร่วงลงลึกเท่านี้คือเดือนธันวาคม 2022 ในห้วงลึกของตลาดหมีที่ตามมาหลังการล่มสลายของกระดานเทรดคริปโต FTX เมื่อบิตคอยน์ซื้อขายต่ำกว่า 16,000 ดอลลาร์ นักวิเคราะห์ของบริษัทเขียนว่า ตัวชี้วัดนี้ในอดีตมักระบุ “จุดต่ำสุด” ของ BTC “ได้อย่างแม่นยำอย่างยิ่ง” โดยค่าที่ใกล้เคียงกันในปี 2015 และ 2019 ก็เกิดขึ้นก่อนการฟื้นตัวครั้งใหญ่ มากกว่าจะนำไปสู่การร่วงหนักต่อไป
เมื่ออุปทานจำนวนมากขนาดนี้อยู่ในสถานะขาดทุน ผู้ถือที่มีแนวโน้มตื่นตระหนกขายทิ้งมากที่สุดมักจะทำไปแล้วเป็นส่วนใหญ่ เหลือผู้ขายน้อยลงที่จะกดราคาลงต่อ ในช่วงเวลาที่บันทึกข้อมูลดังกล่าว บิตคอยน์ซื้อขายอยู่ใกล้ต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์เล็กน้อย ซึ่งสูงกว่าราคาที่รับรู้แล้ว (กล่าวคือ ต้นทุนเฉลี่ยของเหรียญทั้งหมดบนเครือข่าย) เพียงราว 16%
ขายสวนสัญญาณ
ค่าดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่อัดแน่นสำหรับตลาด เพราะผู้ขายที่โดดเด่นที่สุดคือกระทิงถาวรที่มีชื่อเสียงที่สุดของบิตคอยน์ Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) บริษัทบริหารคลังที่นำโดยประธานกรรมการบริหาร Michael Saylor เปิดเผยในการยื่นเอกสารกำกับดูแลเมื่อวันที่ 6 กรกฎาคมว่า บริษัทได้ขาย 3,588 BTC เป็นมูลค่า ประมาณ 216 ล้านดอลลาร์ ระหว่างวันที่ 29 มิถุนายนถึง 5 กรกฎาคม โดยนำเงินที่ได้ไปใช้จ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ และเสริมเงินสำรองดอลลาร์กลับขึ้นไปที่ 2.55 พันล้านดอลลาร์
การขายดังกล่าวถูกตลาดดูดซับอย่างรวดเร็ว แต่บิตคอยน์ยังคงลดลงราว 50% จากสถิติสูงสุดเดือนตุลาคม 2025 ที่ 126,080 ดอลลาร์ อย่างไรก็ดี ราคายังคงยืนอยู่แถวระดับ 60,000 ดอลลาร์ได้ตลอดแรงขายที่หนักที่สุดของรอบวัฏจักรนี้จนถึงตอนนี้
Adam Livingston จาก Swan Bitcoin ระบุว่า เมื่อใดที่บิตคอยน์ซื้อขายที่ส่วนลดใกล้เคียงกับแนวโน้มของมัน ผลตอบแทนล่วงหน้าโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 41% ในช่วงหกเดือน และ 81% ในช่วงสิบสองเดือน นอกจากนี้ Gautam Chhugani นักวิเคราะห์จาก Bernstein มองว่าการปรับตัวลง 54% ในปัจจุบัน ยังเล็กกว่ามากเมื่อเทียบกับการร่วง 75% ถึง 90% ที่ปิดฉากรอบวัฏจักรก่อนหน้า และวอลล์สตรีทยังคงมุมมองระยะยาวเชิงบวก
แม้แต่การขายของ Strategy ก็ถูกตีความใหม่ว่าเป็นเชื้อเพลิงของการทำจุดต่ำสุด โดย Zach Pandl หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Grayscale โต้แย้งว่า การที่บริษัทปรับมา “ขายบิตคอยน์เมื่อจำเป็น” เพื่อเติมเงินสำรองดอลลาร์ช่วยลดความเสี่ยงปลายหาง และ “อาจช่วยให้บิตคอยน์หาจุดต่ำสุดที่ยืนระยะได้มากขึ้น”
อย่างไรก็ดี ทั้งหมดนี้ไม่ได้ทำให้จุดต่ำสุดเป็นสิ่งแน่นอน เพราะตัวชี้วัดออนเชนทำได้เพียงอธิบายสภาวะ ไม่ใช่รับประกัน แรงกดดันมหภาคจากการคลายสถานะของธีมปัญญาประดิษฐ์ (AI) และกระแสเงินไหลออกจากกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ที่ยังดำเนินต่อไปอาจยังทดสอบจุดต่ำสุดได้ และโครงการสร้างรายได้จากการขายของ Strategy ยังเปิดช่องให้ขายได้รวมสูงสุดถึง 1.25 พันล้านดอลลาร์
บทความนี้แปลจากภาษาอังกฤษโดยใช้ AI เวอร์ชันภาษาอังกฤษต้นฉบับเป็นแหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้ การแปลอัตโนมัติอาจมีความไม่ถูกต้อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในคำศัพท์ทางกฎหมายและข้อบังคับ
