สัญญาฟิวเจอร์สแบบ Perpetual ของ Kalshi ทะลุ 5.5 พันล้านดอลลาร์ในสองสัปดาห์ ขณะที่เล็งขยายสู่ตลาดนอกเหนือจากคริปโต

จาก 1 พันล้านดอลลาร์สู่ 5.5 พันล้านดอลลาร์

การเติบโตเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว และตาม ข้อมูลของ Bloomberg ฟิวเจอร์สแบบถาวรของ Kalshi ได้สะสมปริมาณมากกว่า 5.5 พันล้านดอลลาร์ ภายในสองสัปดาห์แรกบนแพลตฟอร์มแล้ว ซึ่งต่อเนื่องจากช่วงเปิดตัวที่สัญญาเหล่านี้พุ่งทะลุ มูลค่าเชิงนอมินัล 1 พันล้านดอลลาร์ ภายในเจ็ดวันหลังเริ่มใช้งาน ส่วนหลังนี้ดูเหมือนจะได้รับแรงหนุนเป็นส่วนใหญ่จากการเดิมพันเกี่ยวกับฟุตบอลโลก FIFA ที่กำลังดำเนินอยู่ และรอบชิงชนะเลิศ NBA ที่เพิ่งจบลง

ปัจจุบัน Kalshi มีสัญญาเพอร์เพทชวล 11 สัญญา ซึ่งทั้งหมดผูกกับโทเค็นคริปโต (โดยเสนอค่าธรรมเนียมการเทรดเป็นศูนย์ในช่วงหน้าต่างการเปิดตัวระยะแรกเพื่อสร้างสภาพคล่อง) ฟิวเจอร์สแบบถาวรเป็นตราสารอนุพันธ์ที่ต่างจากฟิวเจอร์สดั้งเดิมตรงที่ไม่มีวันหมดอายุ และใช้ “อัตราฟันดิง” เป็นรอบๆ เพื่อทำให้ราคายึดโยงกับสินทรัพย์อ้างอิง

ผลิตภัณฑ์เหล่านี้กลายเป็นหนึ่งในเครื่องมือที่มีการซื้อขายหนาแน่นที่สุดในคริปโต และตอนนี้ Kalshi กำลังปักธงในตลาดดังกล่าวภายใต้การกำกับดูแล

สิ่งที่ทำให้ผลิตภัณฑ์ของ Kalshi แตกต่างจากแพลตฟอร์มนอกชายฝั่งคือสถานะด้านกฎระเบียบ เนื่องจากคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) อนุมัติสัญญาเพอร์เพทชวลที่เชื่อมโยงกับบิตคอยน์แบบสปอตของบริษัทอย่าง BTCPERP เมื่อเดือนที่แล้ว และสัญญาดังกล่าวก็เพิ่ง เริ่มเปิดให้ซื้อขายเมื่อวันที่ 3 มิถุนายน ทำให้มันเป็นเพอร์เพทชวล “ของแท้” ประเภทแรกที่ได้รับการเคลียร์ให้กับนักเทรดในสหรัฐฯ

ที่จริงแล้ว CFTC ระบุว่าการอนุมัตินี้เป็น ก้าวสำคัญทางประวัติศาสตร์ ในการนำหนึ่งในอนุพันธ์ที่มีสภาพคล่องสูงที่สุดของคริปโตกลับเข้าสู่ตลาดภายในประเทศ

สำหรับบริษัทที่สร้างขึ้นจากสัญญาเหตุการณ์แบบไบนารี (กล่าวคือ การเดิมพันเกี่ยวกับการเลือกตั้ง ข้อมูลเศรษฐกิจ และกีฬา) การขยับดังกล่าวข้างต้นถือเป็นการ “หมุนทิศทาง” เข้าสู่อานุพันธ์แบบเลเวอเรจ ทำให้ Kalshi ต้องแข่งขันกับบรรดายักษ์ใหญ่เพอร์เพทชวลที่เป็นสายคริปโตโดยตรง พร้อมทั้งมอบทางเลือกที่สอดคล้องกฎระเบียบให้ผู้ใช้ในสหรัฐฯ ซึ่งก่อนหน้านี้ต้องไปหาใช้งานจากต่างประเทศ

Kalshi ไม่ได้หยุดอยู่แค่คริปโต

แพลตฟอร์มระบุว่ากำลังหารือกับหน่วยงานกำกับดูแลเกี่ยวกับการขยายฟิวเจอร์สแบบถาวรไปยังกลุ่มสินทรัพย์อื่นๆ ซึ่งโรดแมปนี้จะทำให้บริษัทต้องแข่งขันกับผู้ให้บริการตลาดอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์และหุ้นที่เป็นที่ยอมรับอยู่แล้ว นอกจากนี้บริษัทยังเร่งแซงคู่แข่ง โดยล่าสุด แซงหน้า Polymarket ในปริมาณ taker รายเดือน (ขณะที่ Polymarket เองก็ประกาศ แผนเพอร์เพทชวลฟิวเจอร์สสำหรับตลาดสหรัฐฯ ของตนเช่นกัน)

การขยายตัวนี้เกิดขึ้นท่ามกลางฉากหลังด้านกฎหมายที่อื้ออึง โดยเมื่อไม่นานมานี้ Kalshi ได้ฟ้องรัฐมินนิโซตา เพื่อสกัดกฎหมายห้ามตลาดการคาดการณ์ที่มีโทษอาญาระดับเฟลอนี ขณะที่ CFTC ก็ได้ปกป้องอำนาจเขตอำนาจของตนในคดีคู่ขนานที่ รัฐแมสซาชูเซตส์ ผลลัพธ์ของข้อพิพาทเหล่านี้จะกำหนดว่า Kalshi จะสามารถนำความได้เปรียบเริ่มต้น 5.5 พันล้านดอลลาร์ไปสู่ตลาดใหม่ได้ไกล (และเร็ว) เพียงใด

ไม่ว่าอย่างไรก็ตาม ตัวเลขปริมาณซื้อขายในช่วงสองสัปดาห์ดูเหมือนจะบ่งชี้ว่าความต้องการต่อการเปิดรับคริปโตแบบเลเวอเรจภายใต้การกำกับดูแลในสหรัฐฯ ยังห่างไกลจากคำว่า “อิ่มตัว”