ปากีสถานแจ้งเตือนบริษัทคริปโตอย่างเป็นทางการ ขณะที่กำหนดเส้นตายวันที่ 5 ก.ย. ใกล้เข้ามา

สำนักงานกำกับดูแลสินทรัพย์เสมือนของปากีสถาน (Pakistan Virtual Assets Regulatory Authority: PVARA) ได้เปิดรับการขอใบอนุญาตหลังประกาศใช้กฎระเบียบฉบับสุดท้าย ภายใต้กฎหมาย Virtual Assets Act, 2026 แล้ว ผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือนที่ดำเนินธุรกิจอยู่ในวันที่กฎหมายมีผลบังคับใช้เมื่อวันที่ 5 มีนาคม มีเวลาจนถึงวันที่ 5 กันยายนในการยื่นขอหนังสือรับรองว่าไม่มีข้อคัดค้าน (no-objection certificate หรือ NOC)

ปากีสถานกดดันบริษัทคริปโตด้วยเส้นตาย

เส้นตายล่าสุดซึ่งถูกเผยแพร่บนโซเชียลมีเดียด้วย ทำให้การวางโครงสร้างกำกับดูแลที่ใช้เวลาหลายเดือนของปากีสถานกลายเป็นบททดสอบการปฏิบัติตามกฎจริงในภาคสนาม ผู้ให้บริการที่ยื่นคำขอครบถ้วนภายในกำหนดโดยทั่วไปสามารถให้บริการเดิมต่อไปได้ระหว่างที่หน่วยงานกำกับดูแลพิจารณา แต่หากพลาดเส้นตาย การดำเนินการที่เกี่ยวข้องต้องหยุดลง และการดำเนินต่อโดยไม่ยื่นคำขอจะกลายเป็นความผิดตามมาตรา 70 ของกฎหมาย

PVARA ดำเนินการอย่างรวดเร็ว กฎหมาย Virtual Assets Act ได้จัดตั้งหน่วยงานนี้ให้เป็นผู้กำกับดูแลคริปโตระดับรัฐบาลกลางโดยเฉพาะของปากีสถาน และให้ช่วงเปลี่ยนผ่านแก่ธุรกิจที่มีอยู่เดิมเป็นเวลา 6 เดือน การรับฟังความเห็นสาธารณะจัดขึ้นตั้งแต่วันที่ 11 มิ.ย. ถึง 2 ก.ค. โดยกฎระเบียบฉบับสุดท้ายและกระบวนการออกใบอนุญาตที่ใช้งานได้จริงออกมาในช่วงปลายเดือนสิงหาคม

นาฬิกานั้นสำคัญ เพราะ ตลาดคริปโตของปากีสถานไม่เคยรอการอนุญาต การประเมินที่อ้างในรายงานต้นทางระบุว่าฐานผู้ใช้คริปโตของประเทศอยู่ราว 30 ล้านถึง 40 ล้านคน และมีเงินหลายพันล้านดอลลาร์เคลื่อนย้ายผ่านสินทรัพย์ดิจิทัลแล้ว ขณะที่ธุรกิจส่วนใหญ่ดำเนินอยู่โดยอยู่นอกขอบเขตการกำกับดูแลอย่างเป็นทางการ

กฎใหม่ดึงคริปโตเข้าสู่ระบบธนาคาร

ตาข่ายกำกับดูแลครอบคลุมกว้างไกลกว่าตลาดแลกเปลี่ยนมาก ประเภทใบอนุญาตของ PVARA ครอบคลุมการรับฝาก/ดูแลทรัพย์สิน (custody), การดำเนินงานแบบโบรกเกอร์-ดีลเลอร์, การให้กู้ยืม, อนุพันธ์, การจัดการสินทรัพย์, การโอน, การออกโทเค็น และบริการขุดหรือการตรวจสอบความถูกต้อง (validation) บริษัทสามารถขอหลายประเภทได้ แต่แต่ละประเภทมีข้อกำหนดด้านการเงิน เทคโนโลยี และการปฏิบัติตามกฎของตนเอง

ผู้ประกอบการที่ได้รับใบอนุญาตต้องแยกทรัพย์สินของลูกค้าออกจากทรัพย์สินของบริษัท และไม่สามารถให้กู้ยืมหรือจำนำทรัพย์สินของลูกค้าได้หากไม่มีความยินยอมเป็นลายลักษณ์อักษร ผู้ให้บริการยังต้องปฏิบัติตามกฎด้านความปลอดภัยไซเบอร์ ธรรมาภิบาล การรู้จักลูกค้า (KYC) การติดตามธุรกรรม และการรายงานกิจกรรมที่น่าสงสัย กรรมการและบุคลากรสำคัญต้องผ่านการทดสอบความเหมาะสม ขณะที่ธุรกิจต้องเผชิญข้อกำหนดการจดทะเบียนจัดตั้งในประเทศและทุนขั้นต่ำ

แรงจูงใจสำคัญสำหรับบริษัทที่ปฏิบัติตามกฎคือการเข้าถึงระบบธนาคาร หนังสือเวียนของธนาคารกลางปากีสถานลงวันที่ 14 เม.ย. อนุญาตให้ธนาคารที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลสามารถให้บริการบัญชี รวมถึงบัญชีลูกค้าที่แยกต่างหาก ให้แก่ธุรกิจสินทรัพย์เสมือนที่ได้รับใบอนุญาต ซึ่งเป็นการยกเลิกข้อจำกัดที่มีมาตั้งแต่ปี 2018 และในที่สุดก็ทำให้บริษัทคริปโตที่ได้รับอนุมัติมีสะพานเชื่อมที่ชัดเจนขึ้นสู่ระบบการเงินดั้งเดิมของปากีสถาน

Binance และ HTX ยึดหัวหาดตั้งแต่เนิ่นๆ

ผู้ยื่นคำขอสามารถเดินตามเส้นทาง NOC-สู่-ใบอนุญาต หรือเข้าสู่ regulatory sandbox เพื่อทดสอบผลิตภัณฑ์ภายใต้การกำกับดูแล NOC เป็นประตูด่านแรกโดยหลัก ซึ่งมาก่อนการขึ้นทะเบียนเพิ่มเติม การจัดตั้งในประเทศเมื่อจำเป็น และขั้นสุดท้ายเพื่อขอใบอนุญาตเต็มรูปแบบ

Binance และ HTX ได้รับ NOC เบื้องต้นในเดือนธันวาคม 2025 ทำให้ทั้งสองแพลตฟอร์มได้เปรียบในการมุ่งสู่ใบอนุญาตเต็มรูปแบบภายใต้กรอบที่เพิ่งเปิดใช้งานนี้ อย่างไรก็ตาม หน่วยงานกำกับดูแลยังสามารถกำหนดข้อจำกัดชั่วคราวต่อการรับลูกค้าใหม่ ผลิตภัณฑ์ ปริมาณธุรกรรม หรือรูปแบบการดูแลทรัพย์สินได้ระหว่างที่คำขอยังอยู่ระหว่างการพิจารณา

ประธาน PVARA บิลาล บิน ซากิบ กำลังขายแนวทางกำกับดูแลนี้ว่าเป็นสิ่งที่ใหญ่กว่าการคุมเข้มตลาดแลกเปลี่ยน หน่วยงานต้องการให้สินทรัพย์เสมือนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลขยายไปสู่การโอนเงินกลับประเทศ การชำระเงินข้ามพรมแดน การส่งออกดิจิทัล การเงินเพื่อการค้า และหลักทรัพย์ที่ถูกทำให้เป็นโทเค็น โดยการออกใบอนุญาตและการคุ้มครองผู้บริโภคเป็นก้าวเปิดเกม

วันที่ 5 ก.ย. วาดเส้นชัดเจนของปากีสถาน

สำหรับผู้ใช้คริปโต การกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้นอาจมอบการคุ้มครองเงินของลูกค้าที่แน่นหนาขึ้น และทำให้การเคลื่อนย้ายระหว่างสินทรัพย์ดิจิทัลกับระบบธนาคารราบรื่นขึ้น ความเสี่ยงระยะใกล้คือความปั่นป่วนหากผู้ให้บริการที่ถูกใช้อย่างแพร่หลายพลาดเส้นตาย หรือหากหน่วยงานกำกับดูแลบังคับใช้ข้อจำกัดชั่วคราวต่อการดำเนินงานระหว่างการพิจารณา

บททดสอบจริงอยู่ที่วันที่ 5 ก.ย. ปากีสถาน เร่งจากการออกกฎหมายไปสู่ระบบออกใบอนุญาตที่ใช้งานได้จริง ในเวลาไม่ถึงหกเดือน แต่ตอนนี้คือส่วนที่ยาก: การบังคับใช้กฎ การเคลียร์คำขอ และการได้เห็นว่าธุรกิจคริปโตทั้งในประเทศและต่างประเทศรายใดจะตัดสินใจว่าการอยู่ในปากีสถานคุ้มค่ากับต้นทุนการปฏิบัติตามกฎหรือไม่