ราอูล พาล กล่าวว่า ซูเปอร์ไซเคิลของบิตคอยน์มีแนวโน้มเป็นไปได้มากกว่าที่เคยในปี 2026

อะไรที่ขับเคลื่อนแนวคิดซูเปอร์ไซเคิลของ Pal?

Raoul Pal ผู้ก่อตั้ง Real Vision และหนึ่งในเสียงเศรษฐกิจมหภาคที่มีผู้ติดตามมากที่สุดในคริปโต โพสต์บน X เมื่อวันอาทิตย์ว่า เขาเห็น “ความน่าจะเป็นที่เพิ่มขึ้น” ว่าตลาดกำลังก้าวเข้าสู่ซูเปอร์ไซเคิล ซึ่งเป็นภาวะกระทิงที่ต่อเนื่องและยาวนานหลายปีแตกต่างจากที่เคยเห็นมาก่อน เขาโต้แย้งว่า ตัวเร่งปฏิกิริยาไม่ใช่การฮาล์ฟวิ่งของบิตคอยน์หรือความเชื่อมั่นของรายย่อย แต่เป็นกลไกเชิงโครงสร้างของตลาดหนี้ทั่วโลก

ตามคำกล่าวของ Pal รัฐบาลต่าง ๆ กำลังพึ่งพาการออกตั๋วเงินคลังระยะสั้นมากขึ้นเพื่อบริหารภาระหนี้ ซึ่งช่วยลดลักษณะเป็นวัฏจักรของช่วงเวลาต่ออายุหนี้แบบดั้งเดิม เมื่อถึงกำหนดชำระของตั๋วเงินเหล่านั้น ธนาคารกลางจึงแทบถูกบังคับโดยพฤตินัยให้เติมสภาพคล่องเข้าสู่ระบบเพื่อหลีกเลี่ยงความตึงเครียดเชิงระบบ และสภาพคล่องนั้นในอดีตมักไหลเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยง โดยมีบิตคอยน์นำขบวน

“ทุก ๆ สี่ปี หนี้ทั่วโลกจะถูกต่ออายุ และธนาคารกลางถูกบีบให้ต้องอัดฉีดสภาพคล่องเพื่อหลีกเลี่ยงการล่มสลายเชิงระบบ” Pal เคยอธิบายไว้ก่อนหน้านี้ วัฏจักรดังกล่าว ซึ่งเขาได้ขยายจากสี่เป็นห้าปี ตอนนี้ดูเหมือนกำลังสอดคล้องกับการบูมของการใช้จ่ายด้านการลงทุน (capex) ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ยุคใหม่

ทำไม Pal จึงเชื่อว่าวัฏจักรนี้อาจแตกต่าง

Pal กล่าวว่าการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน ปัญญาประดิษฐ์ และการเปลี่ยนผ่านพลังงาน กำลังเติมเชื้อไฟให้กับแรงขับเคลื่อนเชิงมหภาคอย่างรวดเร็ว ยิ่งไปกว่านั้น เขาโต้แย้งมานานแล้วว่าราคาบิตคอยน์มีความสัมพันธ์ 90% กับปริมาณเงิน M2 ทั่วโลก ซึ่งหมายความว่าเมื่อเครื่องพิมพ์เงินเดินเครื่อง บิตคอยน์มักจะพุ่งแรงกว่า

ในงาน Sui Basecamp ครั้งล่าสุด เขาตั้งเป้าราคาบิตคอยน์ไว้ที่ 450,000 ดอลลาร์ หากแนวคิดซูเปอร์ไซเคิลเกิดขึ้นจริง แม้เขาจะย้ำอย่างสม่ำเสมอว่านี่เป็นสถานการณ์เชิงความน่าจะเป็นมากกว่าความแน่นอน

ปัจจุบันบิตคอยน์ซื้อขายอยู่แถว ๆ 81,000 ดอลลาร์ ลดลงจากจุดสูงสุดในปี 2025 ที่มากกว่า 124,000 ดอลลาร์ แต่ยังคงยืนเหนือระดับ 80,000 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคง หากข้อโต้แย้งเรื่องซูเปอร์ไซเคิลของ Pal ถูกต้อง ก็จะหมายความว่าราคาปัจจุบันเป็นโอกาสเข้าซื้อมากกว่าจะเป็นจุดสูงสุดของวัฏจักร

ฉากหลังทางเศรษฐกิจมหภาคโดยรวมช่วยหนุนมุมมองของเขา ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ต่อ หนี้สาธารณะ เพิ่มขึ้นสู่ระดับที่ไม่เคยเห็นมาหลายทศวรรษ และธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เผชิญแรงกดดันมากขึ้นในการผ่อนคลายสภาวะการเงิน ขณะเดียวกัน ตัวชี้วัดสภาพคล่องทั่วโลกที่นักวิเคราะห์ติดตาม ชี้ว่า M2 กำลังขยายตัวอีกครั้ง สอดคล้องกับช่วงตลาดกระทิงของบิตคอยน์ในอดีต

Bitcoin.com News เคยรายงานไว้ก่อนหน้านี้เกี่ยวกับมุมมองของ Pal ที่ว่าคริปโตขณะนี้ทำหน้าที่เป็นตัวชี้นำล่วงหน้าสำหรับความตึงเครียดทางการคลังของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นแนวคิดที่เริ่มได้รับการยอมรับมากขึ้น เมื่อสถาบันการเงินดั้งเดิมถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลในงบดุลเพิ่มขึ้น

ซูเปอร์ไซเคิลของ Pal จะเกิดขึ้นจริงหรือไม่ ยังต้องรอดูกันต่อไป แต่ด้วยพลวัตของหนี้สาธารณะที่ตึงตัวขึ้น capex ที่สูงเป็นประวัติการณ์ และวัฏจักรสภาพคล่องที่สอดคล้องกัน ทำให้ข้อโต้แย้งนี้มีความน่าเชื่อถือมากขึ้นแม้ในหมู่ผู้สงสัย