Terawulf-IREN ทุ่มลงทุน AI หลังรายได้ขุดบิตคอยน์ลดลง

ขาดทุนจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นท่ามกลางต้นทุนที่เพิ่มสูงขึ้น

ในไตรมาสที่ 3 ปี 2026 ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลของสหรัฐฯ อย่าง Terawulf สร้างรายได้รวม 76.2 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยได้รับแรงผลักดันหลักจากส่วนธุรกิจการให้เช่าศูนย์ข้อมูลการคำนวณประสิทธิภาพสูง (HPC) รายได้จาก HPC พุ่งขึ้นถึง $63 ล้าน คิดเป็นประมาณ 83% ของรายได้รวม.

ในทางตรงกันข้าม รายได้จากการขุดบิตคอยน์และสินทรัพย์ดิจิทัลแบบดั้งเดิมยังคงลดลงเมื่อคิดเป็นสัดส่วนของรายได้รวม ซึ่งตอกย้ำการเปลี่ยนทิศทางอย่างเชิงรุกของ Terawulf สู่การให้บริการโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ (AI).

แม้รายได้จะเติบโต แต่ Terawulf ต้องเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานในช่วงไตรมาสนี้ ตามผลการเงินที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 6 พฤศจิกายน ขาดทุนจากการดำเนินงานของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 88.2 ล้านดอลลาร์ จาก 24.7 ล้านดอลลาร์ ในไตรมาสเดียวกันของปี 2025

การขาดทุนที่เพิ่มขึ้นนี้เกิดจากค่าใช้จ่ายในการขาย ค่าใช้จ่ายทั่วไป และค่าใช้จ่ายบริหารที่พุ่งสูงขึ้นเป็นหลัก เนื่องจาก Terawulf ขยายการดำเนินงานของบริษัท จ้างบุคลากรด้านเทคนิคและไฟฟ้าเพิ่มเติม และพัฒนาโครงการพัฒนาที่มีกำลังผลิตหลายกิกะวัตต์ให้ก้าวหน้าขึ้น ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งสะท้อนถึงภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นและการใช้หุ้นกู้แปลงสภาพเพื่อระดมทุนสำหรับการขยายธุรกิจที่ต้องการทุนสูง ค่าใช้จ่ายและค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า เป็น $164.5 ล้าน จาก $75.3 ล้าน ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2025

Terawulf ขยายพื้นที่โครงสร้างพื้นฐาน AI

การขาดทุนจากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นของ Terawulf สะท้อนถึงการขยายโครงสร้างพื้นฐานอย่างกว้างขวางในหลายศูนย์ข้อมูลหลัก ศูนย์ข้อมูล Lake Mariner ของบริษัทมีความจุ IT ที่กำลังดำเนินการอยู่ที่ 102 เมกะวัตต์ (MW) ณ วันที่ 30 กันยายน โดยมีอีก 336 MW ที่กำลังก่อสร้างด้วยค่าใช้จ่ายประมาณ 8 ล้านถึง 10 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์

ที่ Justified Campus บริษัทได้ลงนามสัญญาเช่า 20 ปีกับ Anthropic ซึ่งคิดเป็นรายได้ตามสัญญาประมาณ 19 พันล้านดอลลาร์ โดยได้รับการสนับสนุนจากเครดิตค้ำประกันของ Google สำหรับการจัดหาเงินทุนโครงการ ในขณะเดียวกัน Terawulf ได้ขยายศูนย์ Muskie Campus ในรัฐเคนตักกี้ ให้มีความจุพลังงานตามสัญญาถึง 1 กิกะวัตต์ (GW) ซึ่งช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับแผนพัฒนาในระยะยาวของบริษัท

เพื่อสนับสนุนการขยายตัวที่ต้องการทุนสูงและจัดการกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้น Terawulf ปิดไตรมาสที่สามด้วยเงินสด เงินเทียบเท่าเงินสด และเงินสดที่ถูกจำกัดประมาณ 2.4 พันล้านดอลลาร์ บริษัทยังได้เสร็จสิ้นการขายหุ้น 50.1% ในโครงการร่วมลงทุน Abernathy Joint Venture โดยได้รับเงินสดล่วงหน้า 250 ล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะมีการชำระเงินเพิ่มเติม นอกจากนี้ บริษัทยังได้เพิ่มวงเงินตามสัญญาเครดิตหมุนเวียนเป็น 400 ล้านดอลลาร์

การเปลี่ยนทิศทางสู่ AI ของ IREN สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในอุตสาหกรรมโดยรวม

การเปลี่ยนทิศทางของ Terawulf สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างของบริษัทขุดบิตคอยน์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งกำลังพยายามใช้ประโยชน์จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นต่อโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล AI IREN บริษัทขุดบิตคอยน์อีกแห่งที่จดทะเบียนในตลาด Nasdaq และกำลังเปลี่ยนทิศทางสู่บริการคลาวด์ AI ได้รายงานว่ารายได้จากการขุดลดลงอย่างรุนแรงในไตรมาสที่สิ้นสุดเมื่อวันที่ 30 กันยายน

ตามรายงานประจำไตรมาสที่ยื่นต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) IREN สร้างรายได้จากการขุดบิตคอยน์ได้ 28 ล้านดอลลาร์ ลดลง 58% จาก 67 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อน และลดลง 88% จาก 233 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ปริมาณการผลิตบิตคอยน์ลดลงอย่างรุนแรงเหลือ 402 BTC จาก 2,039 BTC ในปีที่แล้ว ขณะที่ค่าแฮชเรตเฉลี่ยในการดำเนินงานลดลงเหลือ 8.8 เอ็กซาแฮชต่อวินาที (EH/s) จาก 45.3 EH/s

IREN ไม่ถือครองบิตคอยน์ในงบดุล ณ สิ้นเดือนกันยายน ซึ่งสะท้อนถึงนโยบายของบริษัทในการขายบิตคอยน์ที่ขุดได้ทุกวัน บริษัทคาดว่าจะเสร็จสิ้นการเปลี่ยนผ่านจากธุรกิจขุดบิตคอยน์สู่การดำเนินงานคลาวด์ AI อย่างมีนัยสำคัญภายในวันที่ 31 ธันวาคม 2569 โดยจะคงเหลือกิจกรรมการขุดเพียงเล็กน้อยต่อเนื่องไปจนถึงปี 2570

การเปลี่ยนทิศทางนี้ได้เปลี่ยนแปลงโครงสร้างรายได้ของ IREN ไปแล้ว รายได้รายไตรมาสของบริษัทเพิ่มขึ้น 66% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน เป็น $228 ล้าน โดยได้รับแรงผลักดันจากรายได้จากบริการคลาวด์ AI ประมาณ $200 ล้าน ซึ่งเพิ่มขึ้น 182% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน บริษัทยังลดขาดทุนสุทธิลงเหลือ 263 ล้านดอลลาร์ จาก 684 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ที่ปรับแล้ว เพิ่มขึ้นเป็น 66 ล้านดอลลาร์ จาก 19 ล้านดอลลาร์

IREN รายงานสินทรัพย์รวม 20.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงสินทรัพย์ศูนย์ข้อมูล 6 พันล้านดอลลาร์ ที่ได้รับการสนับสนุนจากสัญญาลูกค้ากับ Nvidia, Microsoft และลูกค้าอีก 13 ราย

อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนผ่านนี้ยังไม่สามารถป้องกันบริษัทขุดเหมืองจากความผันผวนของตลาดโดยรวมได้ หุ้น IREN ลดลง 17% เมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน ปิดที่ $18.03 ท่ามกลางการขายออกอย่างกว้างขวางในหุ้น AI และเทคโนโลยี แม้จะเกิดการลดลงนี้ นักวิเคราะห์ยังคงมองในแง่ดีและรักษาระดับราคาเป้าหมายไว้ที่ $55