เมตริกบิตคอยน์ที่บ่งชี้จุดต่ำสุดของทุกวัฏจักรตั้งแต่ปี 2016 เพิ่งส่งสัญญาณอีกครั้ง นักวิเคราะห์กล่าว

ตัวชี้วัดบิตคอยน์ลดลงสู่ระดับที่เคยเห็นครั้งล่าสุดใกล้จุดต่ำสุดของตลาด

ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นว่านักลงทุนบิตคอยน์กำลังรับรู้การขาดทุนมากขึ้นเรื่อยๆ โดยมีตัวบ่งชี้ on-chain สำคัญส่งสัญญาณยอมจำนน (capitulation) เป็นครั้งแรกในช่วงการปรับฐานปัจจุบัน เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน ผู้ร่วมเขียนของ Cryptoquant นาม Darkfost ได้ แชร์ การวิเคราะห์บน X ว่าอัตราส่วน UTXO Block Profit/Loss Count Ratio ได้ปรับตัวลงเข้าสู่ช่วงที่ในอดีตสัมพันธ์กับสภาวะตลาดหมี

โมเดลดังกล่าววัดความสมดุลระหว่างธุรกรรมบิตคอยน์ที่ปิดทำกำไรและธุรกรรมที่ปิดขาดทุน โดยวิเคราะห์จาก UTXO ซึ่งเป็นเอาต์พุตของธุรกรรมที่บันทึกความเป็นเจ้าของเหรียญและต้นทุน (cost basis) บนบล็อกเชน Bitcoin การวิเคราะห์ระบุว่า “การวิเคราะห์ UTXO บ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังเข้าสู่ภาวะยอมจำนน” พร้อมเสริมว่า:

“นี่เป็นครั้งแรกที่สัญญาณนี้ถูกกระตุ้นนับตั้งแต่เริ่มการปรับฐาน”

อัตราส่วนที่ลดลงแสดงว่า UTXO ที่ถูกใช้จ่าย (spent) จำนวนมากขึ้นกำลังถูกรับรู้เป็นการขาดทุน มากกว่าช่วงก่อนหน้าในระหว่างการปรับฐานนี้ ในอดีต ตัวชี้วัดนี้มักไต่ขึ้นในช่วงที่การทำกำไรครอบงำตลาด และร่วงลงอย่างรวดเร็วเมื่อการรับรู้การขาดทุนแพร่หลายมากขึ้นทั่วเครือข่าย

กราฟประวัติศาสตร์แสดงสัญญาณคล้ายกันในตลาดหมีบิตคอยน์ก่อนหน้า

ข้อมูลในอดีตที่แสดงในกราฟของ Cryptoquant ซึ่งแนบมากับการวิเคราะห์ ได้วางตำแหน่งของสัญญาณก่อนหน้าไว้รอบๆ ช่วงการปรับตัวลงครั้งใหญ่ของบิตคอยน์ในปี 2016 ช่วงปลายปี 2018 ปี 2020 และปี 2022 โดยเครื่องหมายสีน้ำเงินแต่ละครั้งปรากฏหลังจากอัตราส่วนลดลงสู่ระดับที่ซบเซา ซึ่งบ่งชี้ว่าการรับรู้การขาดทุนได้กลายเป็นเรื่องที่พบได้บ่อยขึ้น ก่อนที่ตลาดจะฟื้นตัวในเวลาต่อมา

การวิเคราะห์อธิบายว่าค่าล่าสุดเป็นจุดเริ่มต้นของกระบวนการยอมจำนนในวงกว้างมากขึ้น มากกว่าจะเป็นเหตุการณ์ทางตลาดเพียงครั้งเดียว และเสริมว่าช่วงเวลาเหล่านี้มักคลี่คลายกินเวลายาวนาน เนื่องจากมีนักลงทุนจำนวนมากขึ้นออกจากสถานะและความสนใจในตลาดลดลง

Quinten François นักวิเคราะห์คริปโตและผู้ร่วมก่อตั้ง WeRate ซึ่งได้รีแบรนด์เป็น Lokal ได้แสดงความเห็นต่อการวิเคราะห์ดังกล่าว โดย เขียน บน X เมื่อวันที่ 29 มิถุนายนว่า:

“ตัวชี้วัดนี้ส่งสัญญาณในทุกจุดต่ำสุดของวัฏจักรบิตคอยน์นับตั้งแต่ปี 2016 และมันเพิ่งส่งสัญญาณอีกครั้ง”

ตัวชี้วัดนี้ได้มาทั้งหมดจากธุรกรรม on-chain ที่เสร็จสิ้นแล้ว ไม่ใช่จากการเคลื่อนไหวของราคา หรือการวางสถานะในตลาดอนุพันธ์ โดยติดตามพฤติกรรมนักลงทุนที่เกิดขึ้นจริงซึ่งถูกบันทึกบนบล็อกเชน Bitcoin และให้มาตรวัดเชิงประวัติศาสตร์ว่าเมื่อใดการรับรู้การขาดทุนได้ไปถึงระดับที่ก่อนหน้านี้สอดคล้องกับจุดต่ำสุดสำคัญของวัฏจักรบิตคอยน์หลายครั้ง